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文：光大期货 钟美燕
1、周度原油价格经历急跌，情绪上的踩踏。周内油价振幅加剧，其中WTI盘中最高在76.98美元/桶，最低在70.76美元/桶，收盘在74.63美元/桶；Brent盘中最高在77.84美元/桶，最低在72.11美元/桶，收盘在75.58美元/桶。SC盘中最高在479元/桶，最低在436.1元/桶，周五夜盘收盘在453.3元/桶。
2、宏观方面，全球主要经济体相继发出扩大或延长宽松政策支持的信号，也增加了人们对复苏触顶的疑虑。周度多方面消息称，日本正考虑新一轮财政刺激，欧洲央行效仿美联储力推上调后的“对称性”2%通胀目标，被认为将延长宽松政策，中国也意外在周五宣布年内首次 “降准”，对风险资产价格的提振或显现。
3、供应方面，阿联酋以及OPEC+供应的确定性仍是油市最重要的问题，阿联酋上周提到其将利用增加石油产量来补贴可持续能源，引发市场对于OPEC+联盟破裂，成员国各自增产以抢夺市场份额的担忧。但目前整个OPEC+的局面是沙特以及俄罗斯依然有一定的把控度，各自独立大幅增产是比较难的。下一次的OPEC+会议何时召开值得关注，如果下一轮的增产方案确定，油价还能继续交易需求面的支撑因素。
4、需求方面，目前海外需求依然强劲，美国炼油厂增加了汽油产量而减少了馏分油产量，上周美国汽油产量日均增加超过10%，达到截止2019年8月23日当周以来最高，然而由于需求创历史记录最高，美国汽油库存仍然大幅度下降。EIA数据显示截止7月2日当周，美国原油库存量4.45476亿桶，为2020年2月底以来最低，比前一周下降687万桶；汽油库存总量2.35497亿桶，比前一周下降608万桶，为截止3月5日一周以来最大的周降幅；馏分油库存量为1.38692亿桶，比前一周增长162万桶。原油库存比去年同期低17.38%；比过去五年同期低7%；汽油库存比去年同期低6.43%；比过去五年同期低1.5%；馏份油库存比去年同期低21.76%，比过去五年同期低6%。
5、对于油价我们认为后续将重回基本面驱动，关注库存持续去库的动能，油品裂解价差等走强均对油价有所支撑。因而急跌后我们对价格并不悲观，存在修复的空间和时间。
