投资研(yan)报
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来(lai)源：华盛通
华盛通资讯，2021年以来(lai)中央和地方先后(hou)多次提及加快(kuai)“专精特(te)新”中小企业的高(gao)质量发展，今年(nian)7月30日中共中(zhong)央政治局会议首(shou)次提出发展“专精(jing)特新”小巨(ju)人企业。
实际上“专精特(te)新”概念(nian)早在2011年9月(yue)“十二五(wu)”期间被(bei)首次提及后近年(nian)来逐渐被(bei)列为“十四五(wu)”规划的(de)主要发力点，2019年以来工(gong)信部公布了首批(pi)国家级“专精特新”小巨人企业至今，已有三批共4922家企业获(huo)得“专精特新(xin)”小巨人企业(ye)认定。
同时各省(sheng)市同样积(ji)极开展扶持中小企业(ye)创新发展(zhan)，超过4万家企业(ye)被列为省级“专精特新”。
究竟“专(zhuan)精特新”的概念是什么(me)，而这个名词会给资(zi)本市场和上市公(gong)司带来多大的影(ying)响？我们来详细看看(kan)。一键投资港股(gu)潜力标的，点此(ci)马上出发>>
一、助(zhu)优秀中小企(qi)发展，五年将奖励(li)超百亿
“十三五”期间国(guo)家政策端正式(shi)提出国家级专精(jing)特新“小巨人”企业(ye)概念，被推荐的专(zhuan)精特新“小(xiao)巨人”企业具备条(tiao)件包括：
（1）连续经营3年(nian)以上并具有独立(li)法人资格的中小(xiao)企业；
（2）坚持(chi)专业化发展战略(lue)，长期专注并深耕(geng)于产业链中某(mou)个环节或某个产(chan)品，能为大企(qi)业、大项目提供关键(jian)零部件、元器(qi)件和配套(tao)产品，以及专业(ye)生产的成套产品。
同(tong)时企业主导产品(pin)在国内细分行(xing)业中拥有(you)较高的市场份(fen)额；
（3）具有持续创(chuang)新能力，在研发设(she)计、生产制造、市(shi)场营销、内部管理(li)等方面不断创新(xin)并取得比较显著的效(xiao)益，具有一定的(de)示范推广价值(zhi)；
（4）管(guan)理规范、信誉良(liang)好、社会责(ze)任感强，生产技术、工艺及产品质量性能(neng)国内领先。
而(er)另一方面，满(man)足专精特新“小巨人”认定(ding)的专项指标包(bao)括：
来源：工(gong)信部
2021年8月底，工信部第三批国家级(ji)专精特新“小巨人”企业(ye)正式公示，此次入(ru)选的2930家公司(si)中，工信部进一(yi)步细化并且调整(zheng)了企业的入(ru)选标准，将截至上(shang)年末的近两(liang)年主营业务收(shou)入或净利润(run)的平均增长率从2018年的10%降低至5%；
同时(shi)在一些财务指标上(shang)进行了分(fen)类细化，包括营业收(shou)入、研发经(jing)费支出占比等(deng)。
具(ju)体创新能力的分类要(yao)求包括以下三类(lei)：
（1）上年度(du)营业收入在1亿元及(ji)以上，且近2年研发(fa)经费支出占营业收入(ru)比重不低于(yu)3%；
（2）上(shang)年度营业收入(ru)5000万(wan)元（含）-1亿(yi)元（不含），且(qie)近2年研发(fa)经费支出占营业(ye)收入比重不低于6%；
（3）上年度营(ying)业收入不足5000万元，同(tong)时满足近(jin)2年内新(xin)增股权融资额（实缴(jiao)）8000万元（含(han)）以上，且研发投入经费3000万元(yuan)（含）以上，研(yan)发人员占企(qi)业职工总数比(bi)例50%（含(han)）以上，创新成果属(shu)于细分行业(ye)关键技术(shu)，并有重大突破。
除国家级(ji)“专精特新”小巨人(ren)企业评选外，各省(sheng)份同样在近年来积极(ji)开展省级专精(jing)特新企业的评选，截(jie)至2021年(nian)已有超过(guo)4万家省(sheng)级“专精(jing)特新”企业上榜。
而对于被选为国家、省级专精特新企业(ye)同样在国(guo)家层面和(he)地方层面均给予一(yi)定的补贴(tie)，
据不完全统计广东(dong)省、江苏省、安徽省(sheng)等地均对(dui)于获得国家级“专精特新”小巨人企业给(gei)予20-100万(wan)不等的一次性奖(jiang)补，而国(guo)家奖励则在2021至2025年(nian)对企业奖(jiang)补资金有望累计超(chao)过100亿(yi)元。
来源(yuan)：工信部，各地政府平台(tai)
二、36家中概(gai)和港股上(shang)榜，推荐(jian)生物医药和制(zhi)造业
专(zhuan)精特新上榜公司(si)中全部568家(jia)上市公司(si)（包含大股东(dong)、子/孙公司(si)以及部分(fen)合联营企业）主(zhu)要集中在(zai)工业（195家）、信息技术（130家(jia)）、材料（111家）以及(ji)医疗保健（89家），其中79家上市公司(si)被纳入MSCI China指数，同时有(you)36家港股(gu)及中概股上榜。
整体来看，上榜公(gong)司多为中小企业，主(zhu)要集中在(zai)科创版、创(chuang)业板、新三板和新四(si)板中，流(liu)通市值在300亿(yi)以下的公司占比(bi)超过80%。
同时随着市场(chang)对于“专精特新(xin)”概念股关注度(du)逐渐升温，上(shang)市公司整体(ti)估值水平明显抬升(sheng)，静态市盈率在50倍以上的(de)超过了30%，此(ci)外相较沪深300和(he)MSCI China，上榜的企业盈(ying)利能力仍有较大的提(ti)升空间，ROE（净(jing)资产收益率(lu)）中枢为12.8%（沪深300 ROE中(zhong)枢为15.7%）。一键(jian)解锁港股投(tou)资权限，点(dian)此马上出发(fa)>>
35家(jia)港股公司上榜主要(yao)集中在生物医药、科技、工程(cheng)机械、化工新材料等(deng)领域。
机(ji)构中信证券建议(yi)关注：首先是研(yan)发为本、立足创新的(de)港股生物医(yi)药板块，包(bao)括CXO、医疗器械(xie)、科学服务(wu)等，如启(qi)明医疗、药明康德；
其次是(shi)长期成长空间打开(kai)，行业景气度持(chi)续上行的制造业(ye)，包括汽(qi)车零部件、半导体、新材料等，如中芯(xin)国际、耐世(shi)特、东岳集(ji)团。
三、主线一：今(jin)年曾暴涨500%的(de)氟硅龙头东(dong)岳集团
在专精特(te)新名单上有一(yi)家港股在今年一度(du)站上风口，最大涨幅(fu)接近500%，这家公司就是“碳中(zhong)和概念股(gu)”东岳集团。
来源：华盛证券
东(dong)岳集团是我国一体化(hua)氟硅材料龙头(tou)，其主要产品包括有(you)机硅、制冷剂、含氟(fu)高分子材料(liao)等产品在行业内(nei)处于领先地位。
公司(si)作为我国氟(fu)硅行业的龙头企(qi)业，同时也是亚(ya)洲产能最大的氟(fu)硅生产商，产品主要(yao)应用于空(kong)调、冰箱、汽车、管材、航(hang)空航天等领域(yu)，主要客户(hu)包括格力、美的、海尔等主流(liu)厂商。
东岳集团作(zuo)为全球唯一具备(bei)从原材料到质(zhi)子交换末完整产业链(lian)的生产企业。
相较于其他同类(lei)型企业，公司目前氢(qing)氟酸、甲烷氯化物(wu)均基本实现自产(chan)，70-80%上游原材料实(shi)现自给，具备较强(qiang)的成本优势。
东岳(yue)集团孙公(gong)司山东东岳未来(lai)氢能材料股份有(you)限公司于2021年7月被(bei)纳入第三批国家(jia)级“专精特新”小巨(ju)人企业名单，同时(shi)2020年4月集(ji)团计划分拆(chai)东岳未来(lai)氢能于A股上市，后(hou)者目前已(yi)进入上市辅导阶段。
2020年以(yi)来，东岳集团整(zheng)体营收逐渐向(xiang)好，连续四年营(ying)收维持在百亿(yi)以上，在行业(ye)景气度低谷时公司(si)逆势扩张，取得了显著成效。
同(tong)时公司近年来持续研(yan)发投入对产品进(jin)行更新换代，2020 年(nian)全年研发支出达(da)到5.9亿元，在(zai)双碳背景下，绿(lu)色环保制冷(leng)剂有望为东岳(yue)集团带来稳定的(de)业绩增量。
展望未来，双碳政策框架(jia)下，燃料电池质(zhi)子交换国产替换(huan)市场空间十(shi)分广阔，氢燃料(liao)电池作为氢能最(zui)理想的应(ying)用方式。
机(ji)构中信证券认为在(zai)政策支持与技术(shu)进步的推动下(xia)，东岳集团(tuan)的孙公司东岳未来氢(qing)能有望持续(xu)受益于行业快(kuai)速成长红利。
四、主线(xian)二：高景气创新(xin)医疗器械龙头启明医(yi)疗
启明医疗成立于(yu)2009年，并于2019年12月在香港(gang)联交所主板上市(shi)，成为香(xiang)港联交所生物医(yi)疗新规下(xia)第一个上市的创(chuang)新医疗器(qi)械公司，于2021年9月初被纳入(ru)港股通。
启明医疗TAVR一(yi)代产品 VenusA-Valve 和二代产(chan)品VenusA-Plus 均为(wei)国内首家获批，目(mu)前TAVR市场(chang)上公司市占率处于领(ling)先地位。
启明(ming)医疗致力于成(cheng)为开发及商业化结构(gou)性心脏病(bing)经导管解决方案的(de)全球领导(dao)者。
经过10余年的发展，该公司已(yi)成为中国心(xin)脏瓣膜产业发(fa)展的旗帜和标杆(gan)，拥有多项填(tian)补国内外空白的产品(pin)。
杭(hang)州启明医疗器械股(gu)份有限公司作(zuo)为工信部于2020年底公布(bu)的第二批入(ru)选国家级“专精(jing)特新”小巨(ju)人企业，2021年上半年营(ying)收2.74亿元，同比(bi)增长80.22%，2020年全年实(shi)现营业收入2.76亿元，同(tong)比增长18.42%。
利润端来看，2020 年全(quan)年公司扣非后亏损2.65亿(yi)元，较2019年亏损(sun)额明显收窄。
2017 年以来(lai)，启明医疗销(xiao)售毛利率始终维(wei)持稳定，保持在(zai)80%以上(shang)，2021年上半年(nian)由于产品结构变化导(dao)致毛利率有所下滑，但仍保持在(zai)75%以上水平(ping)。
后疫情时代，启明医疗(liao)仍积极推动研(yan)发创新，2021 年上半年研(yan)发支出同比(bi)增长54.3%至1.04 亿(yi)元，占营收比重达到(dao)36.8%，在较强(qiang)的研发团(tuan)队支持下，启明(ming)医疗TAVR 一代和二代产品(pin)均为国内首家获(huo)批，同时在TPVR市场(chang)公司产品同(tong)样有望成为国(guo)内首家获批。
2020年启明(ming)医疗在国内完成约2200台TAVR手(shou)术，市占(zhan)率维持在80%以(yi)上，国内市(shi)场的龙头地位难(nan)以撼动。
机(ji)构中信证券认(ren)为由于国内TAVR和TPVR市场仍(reng)处于起步初期(qi)，预计未来(lai)5-10年国内市场(chang)规模复合增速远高(gao)于全球增(zeng)速，启明医疗作为(wei)该赛道的龙头企(qi)业，有望(wang)持续受益于行(xing)业高速发展红利。
投资者们(men)你们对于当(dang)下市值普遍较小，但(dan)增长潜力惊(jing)人的专精特新企业(ye)看好吗，欢迎留(liu)言交流。
尾部附上(shang)专精特新小巨人全(quan)名单：
本文部分(fen)观点引用自机构中(zhong)信证券研究报(bao)告。
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