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10月18日，贵州茅台罕见(jian)下跌超6%，收盘(pan)报1800元(yuan)。
茅台股价走势
一方面，上(shang)周末，一则白酒将被(bei)提高消费税的传闻开(kai)始发酵，尽管分析人士认为，若消费税实施，对(dui)强势品牌酒企的(de)影响有限，但市(shi)场先跌为敬(jing)。本周一白酒板块集(ji)体大跌，茅五泸齐跌(die)。
另一方面(mian)，全球持(chi)有贵州茅台最(zui)多的基金：美洲基金-欧(ou)洲太平洋成长(chang)基金3季(ji)度大手笔减持贵(gui)州茅台，成为点(dian)燃市场情绪的(de)另一导火索。
市场重(zhong)视后一则信息并非没(mei)有道理。资本集团是全球(qiu)知名的主动管理巨(ju)头。基金的重仓股(gu)持仓变动能说(shuo)明一定的(de)问题。但是，资本(ben)集团减持到(dao)底意味着(zhe)什么，资本集团(tuan)是否要放(fang)弃贵州茅台，它在(zai)A股的“心(xin)头好”？
全球含(han)茅量最高的基金(jin)早已开始减(jian)持
仓位说明一切(qie)。
记者梳理(li)美洲基金-欧洲(zhou)太平洋成(cheng)长基金2016年到2021年的年报(bao)、半年报(bao)发现，美(mei)洲基金-欧洲太平洋(yang)成长基金在(zai)2019年1季(ji)度末，持有的贵州(zhou)茅台股份(fen)数就超过(guo)了500万股。但是(shi)2018年3季度(du)末，持有的贵(gui)州茅台数(shu)为0。这说明(ming)，基金在2018年4季度到2019年1季度(du)之间开始买入贵(gui)州茅台。这波(bo)抄底是比较成功的(de)。2018年贵州茅台也经过(guo)了惨烈的下跌。
2019年2季度之后(hou)，基金一路增持，直(zhi)到2020年3季(ji)度末，基金持有(you)的贵州茅(mao)台达到761万(wan)股。
2020年4季度，2021年1季(ji)度、2021年2季度、2021年3季度，基金一路(lu)减持贵州茅台(tai)。
茅台股价以及资本(ben)集团的操作(zuo)
也就是说(shuo)，虽然茅台近期似乎(hu)有走出低谷的(de)样子，但是茅台最(zui)大的基金股东(dong)似乎已经(jing)进入了减(jian)持通道。更重要的(de)是，这一趋势(shi)从2020年3季度末就开(kai)始了。
记者(zhe)根据美国(guo)证监会信息(xi)披露材料整理
美洲基金-欧(ou)洲太平洋成(cheng)长基金的财(cai)年为每年的4月1日(ri)至次年的3月31日。每年5月(yue)底披露基金年(nian)报，每年11月底披(pi)露基金半年报。年报(bao)和半年报含完整的(de)基金持仓信息。记(ji)者得以从(cong)中看到欧洲-太平洋成长基金持仓(cang)的变化。
另一含茅量高的(de)基金也进入减(jian)持通道
记者在此(ci)前的报道中提到(dao)，万亿美元资本集团(tuan)旗下还有(you)另一只“含茅量”极高的基金-美洲基金-新(xin)世界基金。
这(zhe)只基金对贵州茅台(tai)是如何操作(zuo)的呢？
与美洲(zhou)基金-欧洲太平(ping)洋成长基(ji)金类似，2017年(nian)10月底，贵(gui)州茅台首次出现在基(ji)金持仓中(zhong)。此时，基金持有的贵州茅(mao)台只有区区(qu)10万股。2018年4月底(di)，贵州茅台(tai)又从基金中(zhong)消失了。不过(guo)2018年10月(yue)底到2020年10月底，基金一(yi)路增持。2020年(nian)10月底，基金持有(you)茅台股份数(shu)达到阶段性峰值330万股。此后，基(ji)金开始对贵州茅台(tai)减持。
记者(zhe)根据美国证监会(hui)信息披露整理。注意：美洲基金-新世界基金的财(cai)年为每年的5月(yue)1日至次年的4月30日。每年6月底披(pi)露年报，12月(yue)底披露半年报。年报(bao)和半年报含完整的基(ji)金持仓信息。
总(zong)结：资本(ben)集团旗下“含(han)茅量”最高的两(liang)只基金在2020年3季(ji)度、4季度含茅量(liang)达到峰值，此后(hou)开始减持。但需(xu)要注意的是，贵(gui)州茅台仍然是资本集(ji)团重仓的股票。资(zi)本集团也是全球持有(you)贵州茅台最多的资(zi)产管理机构之一(yi)。这家美国万亿美(mei)元资产管(guan)理机构可比肩国内(nei)顶级基金公司易方(fang)达。也就是说，当你戏称易方(fang)达为全球知名(ming)酒庄时，另(ling)一同样重(zhong)磅的茅台酒(jiu)庄在“北(bei)美”。
资本集团(tuan)旗下基金(jin)“含茅量”情(qing)况
截(jie)至9月30日，资本(ben)集团持有1092.83万(wan)股贵州茅(mao)台。
数据(ju)表明，资本集团远(yuan)非抛弃贵州茅(mao)台，但其(qi)“含茅量”进入(ru)下降通道。
但值得(de)注意的是，在减持茅(mao)台的同时，它开始买(mai)入另一只知名A股。记者将在此后的文(wen)章中为您揭开这(zhe)部分数据透(tou)露的趋势。
市场关注(zhu)政策信号
富(fu)达国际首席中国经济(ji)学家纪沫则认为，在3季度经济数据发(fa)布后，投资者需留意(yi)政策信号(hao)。例如若PMI、通胀(zhang)、房地产(chan)投资增长、房地(di)产库存、房价增(zeng)长、每月(yue)挖掘机工作小时(shi)数等数据若显示出(chu)经济活动放缓的趋势(shi)，投资者可预期政策(ce)调控变化。这可能会(hui)提振市场情绪(xu)，提升市场(chang)风险偏好。不过(guo)，巴克莱中国首(shou)席经济学家(jia)常健则表示基于(yu)刚刚公布的经济(ji)数据，可适度降低对(dui)2021年4季度、2022年1季(ji)度GDP增速预期，但是她表示短期内央(yang)行降低存款准备(bei)金率的可能性比(bi)较低。
机构仍(reng)看好消费反弹
摩根资管环球市(shi)场策略师(shi)朱超平针对10月18日发布的三季(ji)度经济数据发表评(ping)论表示，经过(guo)经济股票市场的调(diao)整，预期接(jie)下来市场(chang)表现会改善，主(zhu)要是因为投(tou)资者情绪(xu)改善。消(xiao)费可能会引领(ling)新一轮的板块轮动(dong)。消费板块已经经(jing)过了旷日持有的(de)显著调整。然而，无论(lun)是国内市场还是(shi)海外市场，挑(tiao)战依然存(cun)在。
从(cong)长期来看(kan)，摩根资管(guan)认为碳中和、自主可(ke)控方面会产生值得关(guan)注的投资主题。等待有吸引力(li)的投资机遇需要耐(nai)心，这也(ye)需要投资者更(geng)有选择性，他表(biao)示。
嘉盛集团资深分析师(shi) MATT SIMPSON则表示(shi)高端白酒的增长稳定(ding)性依然值得肯定(ding)。10月(yue)18日，他表示，高端白酒公(gong)司增长确定性高，预计茅台收入增速15%，利润增速(su)20%，产能有可能(neng)突破4万(wan)吨，预计五粮(liang)液增速超20%，老窖增速25%左右，目前(qian)均动销良性(xing)。目前龙头公司在消(xiao)费升级和集中(zhong)度提升的(de)驱动下望持续量(liang)价齐升。库存角度，目前白酒公司库存达(da)历史低位，多地五(wu)粮液的库存(cun)在半个月至一(yi)个月区间。
