来源： 中华网财经
中华网财经(jing)10月27日讯：几乎在当代置业(ye)公告2021年(nian)到期的2.5亿美元(yuan)优先票据本金及其应(ying)计但未付利息(xi)的还款安(an)排未能达成而事实(shi)性违约的(de)同一时间(jian)，国际评级机构(gou)穆迪也宣告已(yi)将当代置(zhi)业的公司家族(zu)评级（CFR）从“Caa2”下调至“Ca”。
据悉，早在半(ban)月前，当代置(zhi)业曾就该笔美元票据(ju)寻求展期三(san)个月。10月12日，穆迪第一时间将(jiang)其评级从B2下调至Caa2，其发行债券(quan)的高级无抵押评级(ji)从B3下调至Caa3，并将上述评(ping)级列入可能进一步(bu)下调的观察。
中华网(wang)财经10月11日报道显示，当(dang)代置业（中国）有(you)限公司在港(gang)交所公告称，寻求(qiu)将2021年10月(yue)25日到期、票息12.85%的优先票据赎回35%后，剩余(yu)部分到期日延长三(san)个月，以改善(shan)流动性和现(xian)金管理，并避免(mian)任何潜在的偿付违约(yue)。当日另一份公告(gao)显示，公司控(kong)股股东和(he)总裁将提供8亿元(yuan)人民币的股东贷(dai)款。
值得(de)注意的是，在此次下(xia)调评级的同时，穆迪已将当代置业已(yi)发行债券的高级无(wu)抵押评级从“Caa3”下调至(zhi)“C”。展望从评级观察(cha)名单改为“负(fu)面”。本次评级(ji)行动结束了(le)2021年(nian)10月11日起的当(dang)代置业评(ping)级下调审(shen)查。
穆(mu)迪副总裁(cai)/高级分(fen)析师Celine Yang表示：“评级下调反映了我(wo)们对当代置业(ye)债券持有(you)人回收前(qian)景的预期，该公(gong)司于10月26日宣(xuan)布其未能达成2021年10月25日到期的(de)2.5亿美元债(zhai)券还款安排(pai)。”
负面展望(wang)反映了穆迪认为当代(dai)置业债权人的(de)回收前景可(ke)能进一步减(jian)弱。当代(dai)置业的“Ca”CFR反映了(le)该公司在偿还债券方(fang)面的发生违约以(yi)及债权人的回收前(qian)景不佳。当代置业(ye)的还款风险将继续升(sheng)高，因为此次未能(neng)安排还款可能引发(fa)交叉违约(yue)并加速公司(si)偿还其他债(zhai)务。
穆迪预计(ji)，截至2021年6月底，该公(gong)司的136亿(yi)元无限制现(xian)金将不足以全额(e)偿还所有到期债务。当代置业必须(xu)依靠资产出(chu)售或获得(de)潜在投资者的投(tou)资来筹集资金以(yi)偿还债务。然而，上述筹资活动(dong)具有很大(da)的不确定性，债权人(ren)的回收前景仍然不(bu)确定。
在环境(jing)、社会和(he)治理（ESG）方面(mian)，穆迪考(kao)虑了当代置业薄弱的(de)财务管理。穆迪还考(kao)虑了该公司创始人兼(jian)董事长张雷先生的(de)所有权集中度，截至(zhi)2021年(nian)6月底张雷先生持有(you)该公司约66.1%的股份。
由于结构(gou)性从属风险(xian)，当代置业的(de)“C”高级(ji)无抵押债务(wu)评级比该公司的“Ca”CFR低一(yi)个子级。从属(shu)风险是指当代(dai)置业的大(da)部分债权(quan)在其运营子公司，在破产情况(kuang)下该部分债权的受偿(chang)顺序优先于控股(gu)公司的债权。此外，控股(gu)公司缺乏缓解结构性(xing)从属的重大因素(su)。因此，控(kong)股公司索赔的预期回(hui)收率将较低。
穆迪(di)表示，如(ru)果当代置业偿还其到(dao)期债务并(bing)大幅改善其流动性状(zhuang)况，则可能形成(cheng)正面评级(ji)势头。
资料(liao)显示，当代置业(ye)（中国）有限(xian)公司由房地产开(kai)发商人张雷于(yu)2000年在北京成(cheng)立，张雷现任公司董(dong)事长，于2013年(nian)7月在香(xiang)港交易所上市。截至(zhi)2021年6月，该公司土地(di)储备总面积约为1680万平方(fang)米。
财务数据(ju)显示，截至(zhi)2021年6月末，当代置业的可(ke)用现金余额约人(ren)民币136亿(yi)元，即使手握136亿现金，当代置(zhi)业同样被2.5亿美元债务难倒了(le)。不过此举业界(jie)人士称之(zhi)为财务“粉饰”，也(ye)有认为这是学花样(yang)年“战术性(xing)”违约。
（中华网(wang)财经综合 文/卫(wei)东）
