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来源： 科创板日报 金小莫(mo)
12日晚间，三(san)生国健（688336.SH）披露2021年业绩预告，预计全年实现营(ying)收9亿元至(zhi)10亿元，同比(bi)增长37.40%至(zhi)52.67%；归母(mu)净利润1800万(wan)元至2200万元，实(shi)现扭亏。
三生国(guo)健算得上经营(ying)稳健，在(zai)2020年前的近十(shi)年里，企业未(wei)曾出现过赤(chi)字。但2020年在(zai)新冠疫情与市场竞争(zheng)加剧的双(shuang)重作用下，企业呈现亏损(sun)。
在业绩(ji)预告中，三生国(guo)健表示，扭亏的关键(jian)在于，核心(xin)产品益赛普实现了(le)“以价换(huan)量”；不过，在另一(yi)方面，由(you)于公司持续加大(da)研发投入（预计在(zai)4.2亿元至4.8亿元之间），三生国健预计(ji)2021年的盈(ying)利处于较低水平(ping)。
经受住考验的2021年？
截至目前，三(san)生国健的(de)上市产品有三款，分(fen)别为重组人II型肿瘤坏(huai)死因子受体(ti)-抗体融合蛋白（商(shang)品名：益赛(sai)普）、重(zhong)组抗CD25人源化单克(ke)隆抗体注射液(ye)（商品名：健尼哌）、伊(yi)尼妥单抗（商(shang)品名：赛普汀(ting)）。其中(zhong)，益赛普(pu)是三生国健的核心产(chan)品。2017年至(zhi)2019年，益(yi)赛普的销售额分(fen)别占到三生国(guo)健总营收的100%、100%以及(ji)99.84%。
也因此，益赛普的市(shi)场销售情况直(zhi)接影响了三生国健的(de)企业经营。该产品(pin)于2005年获(huo)批上市，可用于治疗(liao)治疗类风(feng)关、强直性脊柱炎(yan)和银屑病(bing)等自身免疫系统疾病(bing)，是中国(guo)首个上市的(de)全人源抗体类(lei)药物、国内(nei)风湿病领域第一(yi)个上市的肿瘤坏(huai)死因子（TNF-α）抑制(zhi)剂。
凭借先发优势(shi)，益赛普(pu)曾“风光无限”。2017年销售(shou)额超10亿元，几(ji)乎占据该品类市(shi)场的半壁江山。不过(guo)，近年来也有(you)越来越多的(de)竞争者陆续出现。据(ju)不完全统计，到2020年，国(guo)内已有约(yue)15款可用于(yu)治疗自身(shen)免疫疾病的药物上(shang)市销售。其中包括了(le)信达生物（01801.HK）、百奥泰(tai)（688177.SH）、复宏汉霖（02696.HK）、海正药业（600267.SH）等上(shang)市公司。
与此同时，艾伯维(wei)的王牌产品修美乐(le)在2019年11月降价83%，进入(ru)医保目录。修(xiu)美乐也被称作“药王(wang)”，主攻类风湿性关(guan)节炎等自身免疫性疾(ji)病领域，因此是(shi)益赛普的有力(li)竞争者之一。
多重因素作用(yong)下，2020年，三(san)生国健的益赛普销售(shou)受到冲击。据2020年年报，当年，益(yi)赛普在境内的(de)销售收入(ru)为6.15亿元，同比减少46.20%，销量同(tong)比减少23.45%。
作为应对，三生(sheng)国健于2020年(nian)10月宣布益赛普(pu)降价50%，主攻(gong)下沉渠道市场，并(bing)快速实现了放量。据(ju)2021年半年报，当期(qi)内，益赛普共销售(shou)约154万支，是去年同期销(xiao)售量的1.5倍(bei)，销售收入同比增长(chang)30%。
降价放量的“奥(ao)秘”
据《科创板日报(bao)》记者了解，2021年益赛普之(zhi)所以可通过(guo)“降价”实现(xian)“放量”，主要有两(liang)点关键因素(su)。
一是市场(chang)。此前，《科创板日报》记者(zhe)在与三生国健的交(jiao)流中获悉，益赛普所(suo)适用的自身免(mian)疫性疾病(bing)市场是仅(jin)次于肿瘤的全球第二(er)大用药市场，但中(zhong)国市场远未(wei)打开。据兴业证券研(yan)报，2020年，全球(qiu)自身免疫及炎症类药(yao)物的销售规模约为(wei)940亿美元，但中国在2019年时整(zheng)体市场规模仅约24亿美元。
此前，在接受(shou)《科创板日报》记者(zhe)采访时，公司还表示(shi)，药价高、市(shi)场教育不(bu)足、临床医生(sheng)短缺等都是造成(cheng)这一现象(xiang)的原因所在。
“目前，鉴于(yu)患者的健康医疗(liao)消费习惯，益赛(sai)普的市占(zhan)率仍有较大提升空(kong)间。”三生国健方(fang)面对《科(ke)创板日报》记(ji)者指出，相比于肿瘤(liu)等其他疾病，自身免(mian)疫系统疾病是一种会(hui)影响生活(huo)质量，但还未影响(xiang)生命的疾病。
此前，由于(yu)药价较高，许多患(huan)者出于“熬(ao)一熬就好了”“不(bu)治也不会(hui)死”的想法(fa)，或者不去就医(yi)，或者看了(le)病却拒绝用药(yao)，加之基层市场中相(xiang)关科室医生(sheng)稀缺，使得自免药(yao)物在中国一直没(mei)有做大市场(chang)。
换言之(zhi)，自身免疫的真实医(yi)疗需求确实存在，通过提高(gao)基层诊疗水平，提升患者对疾病(bing)治疗的整体(ti)认识，以(yi)及相应药物的降(jiang)价，这一市(shi)场有望逐步得以打开(kai)。
二(er)是产能。三生国(guo)健此前在招(zhao)股书中披露称(cheng)，企业拥有16年抗体生产(chan)经验，具有(you)规模和成本的(de)优势。
《科创板日(ri)报》记者曾获准进(jin)入三生国(guo)健的生产车间进行参(can)观。产线数据显示，三生国健有6条原液(ye)生产线，总反(fan)应器规模达(da)超过3.8万升。可以实(shi)现全过程自(zi)动化、信息化，大规(gui)模的钢罐产线(xian)也具成本优势(shi)。此外，公司(si)还有3条制剂产线，涵盖水针、冻干粉(fen)针、预充针等各(ge)类剂型。
这意(yi)味着，大规模(mo)放量后，三生国健可实现规模(mo)效益。
另外，全国范围内，对于重组人II型(xing)肿瘤坏死因子受(shou)体-抗体融合蛋白的(de)集采已在福建(jian)省开始。《科(ke)创板日报》记者注(zhu)意到，2021年9月，三生(sheng)国健在投资者交(jiao)流会上指出，集采后，益赛普福(fu)建省的采购量增长达(da)到8倍。
“从长期来(lai)看，集采对有足(zu)够产能保障、有坚(jian)实专家基础和应用(yong)基础的企业来说是有(you)利的。我们有信(xin)心可以把市场(chang)做大。”三生国(guo)健相关负(fu)责人表示。
至于三(san)生国健三(san)款产品的具(ju)体销售成绩如何(he)，还有待正式年(nian)报披露。
