华(hua)盛通资讯，周一，俄乌(wu)边境局势(shi)急剧升温震动市(shi)场，美股上演(yan)惊魂一夜(ye)“深V”行情，道(dao)指盘中一度跌超千点(dian)，纳指跌幅一度近(jin)5%。恐慌指(zhi)数VIX在(zai)当日一度触及(ji)38.94，创下(xia)2020年10月以(yi)来的最高水平(ping)。
图片来源(yuan)：Marketwatch
与恐慌指数相关(guan)的ETF中，1.5倍做多恐慌(huang)指数ETF $UVXY 周一收涨(zhang)2.79%，盘后涨近6%，本月以(yi)来累计上涨42.24%；做多恐慌指数VXX $VXX 周一(yi)收涨2.24%，本月(yue)以来累计涨幅(fu)达28%。
恐慌指数飙涨(zhang)意味着市场恐慌情绪(xu)急剧升温(wen)。在2020年疫情爆发之初，美股上演数次熔断，恐慌指数曾(ceng)在3月单日(ri)暴涨40%，超(chao)过75点刷新(xin)自2008年金融危机以(yi)来的新高。
当前(qian)的市场与2020年似乎有些类(lei)似。不过(guo)好消息是，以(yi)史为鉴，波动率指数急剧上升(sheng)，通常标志着市场(chang)短期将见底，反弹已(yi)近在咫尺。一键(jian)解锁美股投(tou)资权限，3分(fen)钟0门槛开(kai)户戳这里>>
究竟(jing)这个听起来有点吓(xia)人的指数是(shi)什么？有什么作(zuo)用？在剧(ju)烈波动的市场上(shang)，投资者如何能(neng)够通过恐慌(huang)指数交易(yi)呢？
一、关于恐慌指数(shu)VIX的十件事：
1、VIX指数是芝(zhi)加哥期权交易所市(shi)场波动率指数(shu)，又被称为“恐慌(huang)指数”。
2、恐(kong)慌指数是对未来30天标尔500指数方差的(de)风险中性期望(wang)，以年化标准差(cha)表示。
3、举个栗(li)子，现在VIX指数是33.60，意味着(zhe)市场上的投(tou)资人普遍“预(yu)期”未来短期内（30天内），标准(zhun)普尔500指数的年化波动率(lu)为33.60%；VIX的真面目是(shi)一个百分比。
4、芝加(jia)哥期权交易(yi)所分析师Kevin Davitt，VIX指(zhi)数为48时，标普500指数日(ri)波幅约为3%。
5、较高的(de)VIX值并(bing)不代表熊市。相(xiang)反，恐慌指数(shu)指数是衡量市场(chang)波动的方向(xiang)，包括正向变(bian)化。
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6、不过，高(gao)VIX指数代表投(tou)资者认为市场(chang)会有很剧烈的波动(dong)，包括正(zheng)向和反向的(de)。
7、VIX指(zhi)数反映的是投资者愿(yuan)付出多少成本去(qu)对待自己的投资风(feng)险，数据(ju)愈高代表付出的价(jia)格愈大，因此广泛用(yong)于反映投资者(zhe)对后市的(de)恐慌程度。
8、VIX指数(shu)不一定能准确预测(ce)走向，但(dan)是多少反映当时市(shi)场的气氛。如在1998年的金融风(feng)暴时，VIX指(zhi)数也未超过(guo)60。
9、通常VIX指数超过40时，表示(shi)市场对未来的(de)非理性恐慌，可能(neng)于短期内出现反弹。
10、当(dang)VIX低于20点(dian)时，表示投资者对(dui)后市乐观。
二、如何通过恐慌(huang)指数交易？
恐慌指(zhi)数VIX指数本身并不能直(zhi)接交易，交易(yi)员可以交易相关的(de)期货和期权。而(er)对于普通投(tou)资者而言(yan)，有更为直接(jie)的ETF通道可以进行恐(kong)慌指数相关的交易，并且有做多(duo)和做空两个渠道。
1、做多恐慌指数相关标(biao)的：
1.5倍做多(duo)恐慌指数ETF $UVXY
图片来源：华(hua)盛证券
UVXY是做多恐慌指数中(zhong)较为常见的(de)ETF，如文章开头(tou)提到的，随(sui)着美股2022年“开(kai)门黑”，UVXY一直在(zai)震荡上涨(zhang)，本月累(lei)计涨幅已超(chao)40%。不过值(zhi)得关注的是，该(gai)ETF追踪VIX期货合约走势，并非直接以(yi)恐慌指数走势为基(ji)准。因期货会(hui)到期，存在不可避(bi)免的移仓（roll over），因(yin)此会存在价(jia)值磨损。
短期期货(huo)恐慌指数ETF $VIXY
图片来源：华(hua)盛证券
VIXY与(yu)UVXY不同(tong)之初在于该(gai)ETF仅(jin)1倍做多，追踪(zong)芝加哥交易所基于VIX推出的相关(guan)期货合约(yue)。因此与UVXY一样，长持的状态下(xia)可能与VIX的走势(shi)并不完全(quan)一致。
中期做(zuo)多恐慌指数ETN $VXZ
图片来源：华盛证(zheng)券
与UVXY、VIXY属(shu)性不同，VXZ是ETN，交(jiao)易所交易债券或(huo)交易所交(jiao)易票据。当前的(de)VXZ追踪iPath B系列(lie)标准普尔500 VIX中期(qi)期货，平均为5个月的期限。
做多恐慌(huang)指数ETN $VXX
图片来(lai)源：华盛证券(quan)
VXX同样是ETN，追踪短期VIX期货，平均为一个月(yue)期限。据介绍(shao)，该ETN对VIX指数的长期风(feng)险敞口较差。
2、做空恐慌指数(shu)标的：
0.5倍做(zuo)空恐慌指数(shu)ETF $SVXY
SVXY以VIX期货合约(yue)的指数为基(ji)准，以0.5倍做(zuo)空。
图(tu)片来源：华(hua)盛证券
不过(guo)值得一提的是(shi)，恐(kong)慌指数相关(guan)ETF交易实质为(wei)衍生品的衍生品，因(yin)此有一定(ding)风险，请投资者(zhe)务必谨慎小心。
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