强烈(lie)的事件冲击通常会(hui)造成市场震荡，上周(zhou)美国国债市(shi)场的走势也不例外。
债券投资者上(shang)周四遭到重创(chuang)，在美国通胀超(chao)预期达到四十(shi)年新高后，华(hua)尔街交易员(yuan)迅速加码对美(mei)联储下个月(yue)开始进行一系(xi)列大力度(du)加息的预期(qi)。
然(ran)而到上周五晚形势又(you)迅速反转，美国国债(zhai)大幅上涨，因美国官员发(fa)出俄罗斯(si)可能很快对乌克兰采(cai)取军事行动的警告(gao)，投资者纷纷(fen)采取避险(xian)操作。
这一过山(shan)车行情凸显出(chu)美债市场的波动性(xing)，短期利率被推(tui)高，收益率曲(qu)线趋平，10年期和(he)7年期收益率(lu)甚至短暂出现倒挂(gua)。
“投资者必须意(yi)识到，市场将(jiang)非常动荡，他们必须对(dui)头寸部署保持谨(jin)慎，” Treasury Partners首席投资官Richard Saperstein上周五(wu)接受彭博电视采访(fang)时表示。
上周四(si)公布的数据(ju)显示美国1月消(xiao)费者价格同比涨幅升(sheng)至7.5%，投资(zi)者对美联储利率(lu)路径的预测由此发生(sheng)重大变化。美(mei)债遭到抛(pao)售，短期国债受(shou)创最深，2年期收益率(lu)出现2009年(nian)以来最大单日(ri)涨幅。
与此同(tong)时，5年期与30年期美债收益率(lu)之差收窄至不(bu)到40个基(ji)点，为2018年美联储上一次加息(xi)周期结束以来(lai)的最小差距。这表明市场猜测随(sui)着美联储收紧货(huo)币政策，经济增长(chang)将放缓。
策(ce)略师们聚焦周三(san)的联邦公开市场(chang)委员会（FOMC）会议纪要(yao)，以期从中寻(xun)找美联储将如何(he)缩减其9万亿美元(yuan)资产负债表的(de)线索。美(mei)联储可能会通过战(zhan)略性削减持有的特定(ding)证券，即(ji)所谓的量(liang)化紧缩来防止(zhi)长期收益率跌破(po)短期收益率。
掉期市场已经开始(shi)预期美联(lian)储会在今年的七(qi)次议息会(hui)议上稳步提(ti)高隔夜基(ji)准利率。这样的做法(fa)可以让经济降温，缓解通胀压力。
但美联储(chu)官员也会留(liu)心收益率曲(qu)线倒挂发(fa)出的负面信号，如(ru)果投资者开始预期(qi)经济衰退，那这可能(neng)会成为一种可自我应(ying)验的预言。
WisdomTree Investments Inc．固定收益策略(lue)主管Kevin Flanagan指出，美(mei)联储可能不希(xi)望收益率曲线走平倒(dao)挂，因此他们的缩表(biao)计划就成(cheng)了对债券市场和10年期收益率最终(zhong)走势十分重(zhong)要的一个议(yi)题。
