双线资本CEO、有“新债王”之称的杰弗(fu)里-冈拉克认为(wei)，华尔街越来越(yue)多人开始(shi)谈论“衰退”是有道(dao)理的，他认为，当(dang)前一系列衰(shuai)退指标已开始在(zai)市场中闪(shan)现。
其中之一(yi)是消费者(zhe)信心，冈(gang)拉克指出，上周五公(gong)布的美国(guo)2月消费(fei)者信心指(zhi)数跌至10年来最低，而这一(yi)直是判断未来经济(ji)走向的可靠领先(xian)指标。
冈拉克认(ren)为，信心下(xia)滑，再加上对消费(fei)者缺乏新的经(jing)济刺激措施，以及(ji)美联储预计将在一(yi)段时间内(nei)收紧量化宽松政(zheng)策，对整(zheng)体经济来说都不(bu)是好兆头。
另一个(ge)值得关注的衰退指标(biao)是收益率曲线，它追踪短(duan)期和长期利率之间的(de)差异。历史证明(ming)，短期利率高(gao)于长期利率的(de)收益率曲线倒挂(gua)，是经济衰退(tui)即将来临的可(ke)靠警告。
冈拉(la)克解释道：“收(shou)益率曲线已经让我们(men)在密切关注。一旦10年(nian)期国债和2年期(qi)国债的利差(cha)缩窄至50个基点(dian)以内，你就进入了经(jing)济衰退的观察阶段。这就是我们(men)现在的处境。”
他说，美联(lian)储目前的立(li)场无助于解决问题，因为美联(lian)储仍在通过购(gou)买债券扩(kuo)大资产负债表，而(er)且尚未开始加(jia)息。
他说，美(mei)联储目前的(de)立场无助(zhu)于解决问题(ti)，因为美联储仍在(zai)通过购买债券扩大(da)资产负债表，而且(qie)尚未升息(xi)。
这(zhe)意味着，如果经济(ji)衰退真的迫在(zai)眉睫，美联储减(jian)轻经济损失的火力将(jiang)会减弱，因为它没有(you)降息的空间。
冈拉(la)克说：“我认为美(mei)联储应该在一年前就(jiu)停止量化宽松，而不(bu)是下周、明天(tian)或昨天。我们现在(zai)看到的是所有(you)这些过度刺激的(de)后果，”并补充(chong)称，“美联储(chu)显然落后(hou)于曲线。”
另一个(ge)引起冈拉(la)克注意的经济衰退指(zhi)标是信贷息差开始(shi)缓慢扩大，这表明市场(chang)对一些公司偿债(zhai)能力的信心下降。
这(zhe)也表明，信贷市(shi)场正处于失(shi)控的边缘，这可能会阻碍(ai)一家公司以优惠(hui)价格举债的能力。
冈拉克说(shuo)：“这是恐慌的前(qian)奏，不幸(xing)的是，我认(ren)为我们目前的信贷(dai)利差就是(shi)如此。”他还警(jing)告称，信贷息(xi)差可能进一步(bu)扩大，将对(dui)股市产生负面影响。
冈拉克表示(shi)：“我们有足(zu)够的衰退潜力，收益(yi)率曲线趋平，消费(fei)者信心低迷，通(tong)胀处于高位，消费者(zhe)没有刺激措施(shi)。我认为，今年晚(wan)些时候经(jing)济活动走弱的可能性(xing)相当高。”
“我(wo)们有足够的衰退(tui)潜力，收益率曲线趋(qu)平，消费者(zhe)信心低迷，而通胀处(chu)于高位，消费者(zhe)没有刺激(ji)措施。我认(ren)为，今年(nian)晚些时候经济活动(dong)走弱的可能(neng)性相当高。”
尽(jin)管他的经济展望黯淡(dan)，但他认为有一个(ge)领域可以开始慢慢(man)买进，那(na)就是新兴市场股票(piao)。冈拉克称，新(xin)兴市场的相对(dui)估值与美国(guo)股市相比“不正(zheng)常”，在近(jin)期股市疲软之际，新兴市场似乎(hu)是唯一大幅上涨(zhang)的领域。
