目前俄罗斯(si)外汇储备中的40%面临冻结风险。
面对西方国(guo)家新一轮制裁，俄(e)罗斯央行周一将(jiang)基准利率提高至(zhi)本世纪以来最高水(shui)平，并引入资本管(guan)制措施以(yi)稳定本币汇率和金融(rong)市场稳定。
根据FactSet的数据，卢布兑美元当天盘(pan)初创下119.25的历史新低后(hou)企稳回升(sheng)，目前交投(tou)于101附近，日(ri)内跌幅缩(suo)小至20%。俄央(yang)行称，卢布汇(hui)率在政策帮助下获(huo)得支撑。
俄央行行长释(shi)疑加息决定
在(zai)上周末欧美公布针对(dui)俄罗斯金融(rong)系统的制裁措(cuo)施后，周一亚(ya)洲交易时(shi)段卢布汇(hui)率一度暴跌近40%。俄罗斯央行随后(hou)意外宣布将基准利率(lu)上调1050个基点(dian)至20%。“俄罗(luo)斯经济的外部(bu)条件发生了巨(ju)大变化，”决议声明显示，“关(guan)键利率的(de)提高将确保存(cun)款利率上(shang)升到所需水平(ping)，以补偿不断增(zeng)加的贬值和通(tong)货膨胀风险(xian)。这是支持金融和(he)价格稳定(ding)，保护公民储蓄(xu)不受贬值影响(xiang)所必需的。”
声明提及，央行将根据内外部条(tiao)件的风险评估以及(ji)金融市场的(de)反应，考虑(lu)经济发展相(xiang)关的实际和预期(qi)通胀动态，以对关键利(li)率做出进一步决(jue)定。
2021年以来，由(you)于经济复苏加剧(ju)了通胀压力，俄(e)罗斯已经累计8次(ci)上调基准利率。摩根(gen)大通预计，外界(jie)普遍预计，央行将在(zai)定于3月18日举行的议息(xi)会议上继续加(jia)息100个基点，然(ran)而乌克兰形势升级令(ling)俄罗斯经济面临新(xin)一轮挑战。摩根(gen)大通在研报中指出，今年底俄罗斯(si)通货膨胀率将达到10%，且有(you)很大的上行(xing)风险。
俄(e)央行行长纳比乌(wu)琳娜（Elvira Nabiullina ）当天召开临时新(xin)闻发布会。“由于(yu)新的制裁措施导(dao)致卢布汇率大幅波(bo)动，我们必(bi)须提高利(li)率，以补偿公(gong)民因通胀(zhang)风险增加(jia)而遭受的损失。”她(ta)表示，“俄罗斯央行(xing)正在采取措(cuo)施，通过限制卢(lu)布和国债抛(pao)售，阻止(zhi)资本外逃。”
新一(yi)轮制裁令公布(bu)后，俄罗斯人(ren)开始在全国各地(di)的提款机前排队取(qu)款，与此同时金融(rong)机构也在面临购买外(wai)汇的热潮，人们担心(xin)制裁可能会导致现(xian)金短缺和支付(fu)工具中断，卢布汇率(lu)承压下行。对此，纳比乌琳娜表示，由于对现金的高(gao)需求，银行业(ye)面临“结构(gou)性流动性赤字(zi)”，但所有银行都(dou)将履行其义务(wu)，账户中的资金是(shi)安全的。
为(wei)了避免波动风险，俄罗斯股市和衍生(sheng)品市场周一关闭。俄罗斯金融(rong)市场组织(zhi)ACI Russia当天发布的一(yi)份内部文(wen)件显示，俄罗(luo)斯央行启动(dong)资本管制措施(shi)，要求经(jing)纪商从当天上午起暂(zan)停外国法(fa)人实体和个人出售俄(e)罗斯证券，这可能(neng)会使挪威和澳大利(li)亚主权财富基(ji)金减少对俄罗斯上市(shi)公司风险敞口的计划(hua)被迫推迟(chi)。
与此同(tong)时，俄罗斯央行(xing)决定大幅增加可作为(wei)抵押品获得央行贷款(kuan)的证券范围(wei)，并暂时放(fang)宽对银行未平仓外(wai)汇头寸的限制。允许(xu)遭受“外部环境”影响的银行将(jiang)头寸保持在官方(fang)限额以上。央(yang)行将继续监测货币(bi)头寸的变化， 以(yi)保证货币市(shi)场的正常运行(xing)以及贷款机构的金(jin)融稳定 。纳比乌(wu)琳娜透露，进一(yi)步的货币(bi)政策决策将由央行(xing)对外部风险的(de)评估推动，并补充称，鉴于(yu)金融体系和(he)经济面临(lin)的“非标(biao)准状况”，央行的决策将具有(you)灵活性。
野村证券发(fa)布报告表示，西(xi)方针对俄罗斯的(de)新制裁措施(shi)可能会产生更广泛的(de)全球影响。“制裁可(ke)能最终会损害俄罗斯(si)的贸易现金流（俄(e)罗斯金融机构处(chu)理的外汇交易(yi)中约80%以(yi)美元计价(jia)），也将(jiang)损害包括(kuo)欧洲在内的(de)俄罗斯主要贸易(yi)伙伴的增长前景，并(bing)导致更大的通胀压力(li)和滞胀风(feng)险，”报(bao)告写道。
欧美(mei)“死掐”俄(e)外汇储备
上月(yue)27日，美(mei)国联合欧盟多(duo)方联合宣布对俄罗斯(si)央行实施限(xian)制措施，以防(fang)其配置外汇储备削(xue)弱制裁措施造成(cheng)的影响。纳比乌琳娜在(zai)发布会上承认，制裁(cai)令影响了俄央行可以(yi)动用的外汇(hui)和黄金储备。
第(di)一财经记者注意到，由于过去几(ji)年美国采取(qu)的多轮制裁措施，俄(e)罗斯在去美(mei)元化浪潮中持(chi)续推进，该(gai)国通过采取减少美(mei)元直接使用(yong)、降低在(zai)外汇储备中的比例、大幅抛售美(mei)国国债、拓展非美(mei)元融资、增持黄(huang)金、建立本国的(de)支付系统(tong)和金融信息交(jiao)换系统（SPFS）等措施逐步降(jiang)低风险。
俄(e)罗斯央行(xing)数据显示(shi)，美元已经在俄(e)罗斯与主要(yao)贸易伙伴的出(chu)口贸易中失去(qu)主导地位。
俄罗斯央(yang)行官网显示，截至今(jin)年1月31日，该国外汇储备(bei)超过6300亿美元，处于(yu)历史高位。分析人(ren)士指出，这原本将(jiang)有助于抵御制裁和(he)出口收入损失(shi)，但新一轮制裁涉及(ji)的外汇储备资产冻结(jie)的范围明显扩(kuo)大，情况正(zheng)变得愈发严峻。曾(ceng)在国际货币基金组织(zhi)（IMF）工作的(de)大西洋理事会地缘经(jing)济中心主任(ren)利普斯基（Josh Lipsky）指出(chu)，对俄央行的制(zhi)裁可能会对该(gai)国经济造成重大(da)打击。目(mu)前，俄央行逾6000亿美元的国际储(chu)备中，有超过4000亿美元的外汇(hui)储备存放在外国(guo)发行的证券或国外(wai)银行的现金和存款中(zhong)。根据俄罗(luo)斯央行的(de)最新报告(gao)，上周六宣布的举措(cuo)将影响到俄罗斯近40%的外汇储备，大幅削弱了自身(shen)抵御制裁的(de)能力。
面对困(kun)境，俄央行和财(cai)政部周一(yi)宣布，由于自(zi)身干预货币市(shi)场的能力受到限制，命令包括俄(e)罗斯天然气工业(ye)股份公司（Gazprom）和(he)俄罗斯石(shi)油公司（Rosneft）在内(nei)的出口公司在公开(kai)市场上出(chu)售80%的外汇收入(ru)。
北欧金融(rong)、科技和可持续发(fa)展研究所（Nordic Institute for finance，Technology and Sustainability）首席执(zhi)行官卡普尔（Sony Kapoor）指出，打击中(zhong)央银行的决定过去只(zhi)有少数先例，包括(kuo)伊朗和委内(nei)瑞拉，对于(yu)俄罗斯这样规(gui)模的经济体来说是(shi)第一次。“对于涉及(ji)俄罗斯任何类型(xing)的金融交易，都会(hui)有巨大的(de)风险溢价，这将对宏观经济产(chan)生重大的(de)负面影响。”
爱尔兰央行前副(fu)行长杰拉(la)赫（Stefan Gerlach）认为，现(xian)阶段俄罗斯(si)经济管理(li)面临极为复杂的局面(mian)。“金融系统需(xu)要一件事来运作——信任，”他说“如(ru)果你做生(sheng)意，你需(xu)要信任你的交易(yi)对手。如果你(ni)突然意识到，他(ta)们无法从政府那(na)里得到帮(bang)助，与他们打交道(dao)的风险会变得难以(yi)置信，情况就(jiu)会很糟糕。”
