本周重磅(pang)！美联储加息(xi)“靴子”即将落(luo)地。
华盛资讯，根据美联储(chu)日程，当地时间(jian)本周二（3月15日），美联储将召开(kai)年内第二次(ci)货币政策(ce)会议。北京时(shi)间3月17日(ri)（周四）凌晨，美联(lian)储将公布利率决议(yi)，鲍威尔也将(jiang)召开新闻发(fa)布会对货币政(zheng)策等进行(xing)说明。
此前，鲍威尔曾公开表示将(jiang)会在此次议息(xi)会议上建议加息25个基点(dian)。据彭博(bo)社调查的经济学(xue)家也认为，在当(dang)前美股市场波(bo)动剧烈的背景之下，预计美联储(chu)将会对加(jia)息持谨慎态(tai)度，今年可能不(bu)会出现单次50个基点的加息幅度。
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就在美联储议息之(zhi)前，周一债券(quan)市场已经(jing)显示了不(bu)平静的信(xin)号：截止隔(ge)夜美股尾盘，10年期美债收益率(lu)上涨14个基点报2.139%，盘中最高曾触(chu)及2.145%，为(wei)2019年7月以来(lai)的最高水(shui)平。
究竟美联储首次(ci)加息对市场影响(xiang)如何？本次议(yi)息会议还有哪(na)些要点需关注？利率上调后，哪些(xie)板块会或受益(yi)？
一、以史为鉴(jian)，美联储首次收(shou)紧之后市(shi)场怎么走？
国海证券在(zai)研报中梳理了1994年至2015年间，美(mei)联储4次(ci)开启新一轮加息周期(qi)后美股的走势：
从历史数(shu)据来看，在美(mei)联储首次加息(xi)后的一个月内，美股走势(shi)都较为疲软(ruan)。不过将时间(jian)线拉长，中期阶段(duan)6-12个月内，美股将(jiang)逐渐消化加息对资(zi)产带来的冲(chong)击。 3分钟0门槛解锁美股交易权(quan)限，戳这里>>
LPL Financial数据显示，在此前(qian)的8个加息周(zhou)期中，标普(pu)500指数在每次(ci)首次加息后的(de)一年时间里都会有(you)所上升。
二、加息靴(xue)子即将落地，3月会议还有哪些(xie)看点？
据CME美联储观察最新数(shu)据，美联储3月维持利率在0%-0.25%区(qu)间的概率为0%，加息25个基点的概率为97.3%。
图片来源：CME观察
据此前鲍威尔(er)及美联储官员等的(de)表态，此次3月(yue)会议加息似乎已是(shi)“板上钉钉”的事情(qing)。中金宏观在(zai)最新研报中(zhong)，提醒投资(zi)者此次会议(yi)还可以着重关注：
1、加息决议及投(tou)票情况
中金(jin)宏观与市(shi)场预期一致，认为此次美联储将(jiang)稳妥加息25个基点，但认为加息决(jue)议能否得到所(suo)有票委的一致认可(ke)是关键问题。如(ru)若有票委(wei)提议加息50个基点并对25个基点表示(shi)反对，则会(hui)被市场解读为(wei)鹰派信号。
2、加息节奏(zou)
中金宏观(guan)提醒关注(zhu)点阵图透露的加(jia)息节奏信(xin)息，预计此次点阵(zhen)图将给出更多次数(shu)的加息信息，同时预计鲍(bao)威尔将展现“鹰(ying)派”的态度，或为后续一(yi)次性加息50个基点(dian)打开大门(men)，以此表达抗通(tong)胀决心。
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3、缩表路径(jing)
在此前(qian)听证会上，鲍(bao)威尔暗示将加快(kuai)推进“缩表”进(jin)程。中金(jin)宏观提醒(xing)需要关注“缩表”开始(shi)的时点和方式：
是(shi)否有提前至二季度末(mo)的暗示在上一(yi)轮“缩表”中，美(mei)联储采取(qu)的是被动到期不续作(zuo)的方式，这次因为经济(ji)表现过于强劲，不(bu)排除联储会(hui)主动卖债(zhai)，如卖出MBS。三、哪些板块或(huo)可能会受益？
从往年加息各(ge)板块表现来看，在加息前(qian)一直承压的科技板块(kuai)整体涨幅反而(er)领跑：
数据还显示(shi)，一旦美联储(chu)真正开始首次加息(xi)，通信、房(fang)地产、能源和公共(gong)事业这四个板块会(hui)上涨。而在之后(hou)的6个月时间(jian)里，多数板块将会(hui)收复失地，科技(ji)板块和房地产板(ban)块涨幅领先(xian)，期间涨幅均(jun)达到两位数。
从(cong)具体板块来看(kan)，银行、黄金、保险(xian)、工业和非必(bi)须消费品这五大板(ban)块可能会受益。
1、银(yin)行
大(da)摩策略师(shi)认为，加息对仰赖经(jing)济增长的股票(piao)构成威胁，但(dan)对银行来说却是利(li)好，因为(wei)长期利率(lu)上升使银(yin)行能够通过低成本借(jie)贷和高利率放贷(dai)来提高利润。该(gai)板块热门标(biao)的包括：美国银行 $BAC 、摩(mo)根大通 $JPM 、高盛 $GS 、花旗 $C 、富国银(yin)行 $WFC 等。
2、黄金(jin)
近期受到(dao)俄乌冲突影响，黄(huang)金市场震幅(fu)巨大。东吴证(zheng)券表示，黄金(jin)价格走势与美债(zhai)实际到期收(shou)益率有明显反(fan)向变动关系，但在(zai)政策变革导致基(ji)本供需发(fa)生变化时，金价(jia)与美联储加息的相关(guan)性将大大(da)降低；另(ling)外，黄金能(neng)很好地抵御(yu)高通胀风险，而通胀与加息(xi)周期存在同期性，这也是黄金(jin)在加息周期中表(biao)现优异的原(yuan)因之一。该板块(kuai)热门标的包括：巴里克(ke)黄金 $GOLD 、纽(niu)蒙特矿业 $NEM 、Goldcorp $GG 、伊格尔矿业(ye) $AEM 等。
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3、保险
保险80%配(pei)置资金都是在固定(ding)收益类资(zi)产上，所以当美联(lian)储加息上调利率之(zhi)后，固定收益类(lei)的资产投(tou)资回报率也会随之提(ti)升，从而增加了保险(xian)公司价值。Piper Sandler分析师John Barnidge表示，对保险公司来(lai)说，利率上调的(de)可能性是个好消息，尤其是(shi)寿险公司。该板(ban)块热门标的包括(kuo)：好事达保险(xian) $ALL 、美国前进保险 $PGR 、美国国(guo)际 $AIG 、大都会人寿(shou) $MET 等。
4、 工业(ye)
高(gao)盛此前表在(zai)首次加息后(hou)美股中的工业类股票(piao)平均表现优(you)于其他行业。该板块热门标(biao)的包括：波音 $BA 、通用电气 $GE 、卡(ka)特彼勒 $CAT 和联合(he)太平洋 $UNP 等
5、非必需消(xiao)费品
随着就业率的增加和(he)工资的上涨，消费(fei)者或有更多(duo)的可支配收入用于(yu)购买那些被视为“必(bi)需品”或日常消费(fei)品的商品。该板(ban)块热门标的(de)包括：耐克 $NKE 、万豪国际 $MAR 、福特 $F 、家得宝 $HD 、麦当(dang)劳 $MCD 等
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