大(da)和发布研究报告称(cheng)，重申招商局港(gang)口（00144）“买入”评级(ji)，将2022/23年每(mei)股盈利预测(ce)提高3%/5%，由于该行(xing)更新吞吐(tu)量和关税增长假设(she)，以符合管(guan)理指导及(ji)其2021年业绩(ji)结果，目标价由(you)18港元(yuan)升5.6%至19港元。
报告提到，管(guan)理层目标是吞(tun)吐量实现中单位(wei)数增长，又(you)预计中国港口关税上(shang)调幅度为中单位(wei)数，对2022年吞吐量的审慎指(zhi)导。同时，通过自(zi)动化导致吞吐(tu)量增加，预计中(zhong)国珠三角地(di)区港口吞吐(tu)量将增长(chang)高单位数，而长三(san)角等地区(qu)将取得稳定(ding)增长。但是对(dui)国际港口有(you)更积极指导，预(yu)计今年将有高单位(wei)数增长；整(zheng)体预测吞吐(tu)量增长约(yue)为7%。此外(wai)，由于港(gang)口自动化导致工(gong)人数量减少，管理层预计(ji)，员工成本将增长低(di)单位数。
大(da)和称，经过最(zui)新一轮不同地区的(de)关税加息(xi)公告，管理(li)层认为，中期(qi)中国港口运价保(bao)持高个位(wei)数增长，而国际港(gang)口增长3%-4%。但是实际结(jie)果应该是以与(yu)客户签订的最终合同(tong)为准。管理(li)层强调，发改(gai)委建议价(jia)只是参考价，不(bu)是上限价。近期宁(ning)波和上海的关税上(shang)调幅度比之前(qian)高出10%。此外(wai)，招商局港口(kou)并未公开公布(bu)其上调价(jia)格，预计(ji)中国港口关税上调幅(fu)度为中高单位(wei)数。
