国元国际发布研(yan)究报告称，予方达(da)控股（01521）“买入”评级，营收、毛利(li)润保持稳健增长，持(chi)续扩展业务(wu)能力、设施(shi)建设以及(ji)推进并购，能(neng)带来新的增(zeng)长点，预计2022-24年收入233.67/287.71/352.57百万美元，EPS为1.13美分/1.45美(mei)分/1.88美分，目标价4.56港元，对应2023年PE为38倍，较(jiao)现价有80.9%的上涨空(kong)间。
报告中称，公(gong)司2021年年(nian)度实现收益1.84亿美元，同比上升46.6%。北美业务(wu)收益增长(chang)42%至1.25亿(yi)美元，主要原(yuan)因为北美营销(xiao)表现稳健以及(ji)公司在北美进一(yi)步扩充服务(wu)能力；中(zhong)国业务收益增长55.3%至0.59亿美元，主要(yao)原因是市场对药(yao)物发现服务的需求上(shang)升使化学服务业(ye)务增加、Acme位于上海的相关实(shi)验设施建(jian)设完成并投入运营。
国(guo)元国际表示，公(gong)司通过内生(sheng)以及并购等不断(duan)拓宽业务的服务(wu)范围和扩大各业务产(chan)能。美国业(ye)务方面，1）将生物标志(zhi)物和生物制剂分(fen)析团队迁至宾州以满(man)足生物制剂测定(ding)、生物标志物研究和(he)基因/细胞疗法服务(wu)需求，目前宾州的新(xin)实验室已开始(shi)投入运营；2）收购OceanRidge的基(ji)因组学业务，该业务包含生(sheng)物流体分(fen)析、RNA测(ce)序等等新(xin)疗法开发(fa)相关服务(wu)，同时也可对公司的(de)IND及临床试验(yan)相关业务(wu)进行支持与补充；3）加州25，000平方英尺(chi)实验设施已(yi)完成设计(ji)与建设，完全用于生物分析，将于2023年3月(yue)投入运营(ying)；4）收购Quintara以扩(kuo)大公司在(zai)ADME方面的分析服务能(neng)力。
中国(guo)业务方面，1）收购合研生物以(yi)增强公司临床前研究(jiu)服务能力(li)，合研的(de)技术可筛选包括酶学(xue)、GPCR受(shou)体等药物(wu)的靶点；2）上海租(zu)用67，000平方英尺实验室，用于扩展中心实验(yan)室、生物制剂(ji)的生物分析、DMPK检测；3）完成苏州215，000平方(fang)英尺设施建设，用于药物代谢和药代(dai)动力学及(ji)non-GLP毒(du)理学研究，于2022年第一季(ji)度开始运(yun)营；4）完(wan)成Acme于上海的GMP公斤(jin)级实验室和药(yao)物化学实验(yan)室建设，使公司可以提供GMP活性药物成分制造(zao)服务、增强新药发现(xian)领域的化学服务能力(li)。
