LBRY这个案例对美(mei)国未来的代币项目意味着(zhe)什么？
LBRY该案例突出了一(yi)波新的监管压力，可能会影响区块链代(dai)币发行公司及其投资者。
11月，美国证券交易委员会(hui)(SEC)LBRY及其(qi)与区块链开发公司及(ji)其LBRY Credits(LBC)尽管该公司(si)认为该公司在该平台上(shang)用作商品，但代币之间一年多的法庭斗(dou)争最终导致该代币被裁定为未注册(ce)证券。
在这种情况下，法(fa)院的判决开创了一个(ge)先例，不仅会影响基于区块链平台的监(jian)管意识，还会影响加密货币(bi)。
Howey
旧标准并不总是适用于新技术(shu)的监管。
LBRY本案主要(yao)集中在Howey测试上，Howey该测试(shi)是1946年美(mei)国最高法院案件的结果，决定了该交易是否符合证券资格。尽(jin)管比特币等资产$在这种测试下，大多(duo)数稳定币不被视为证(zheng)券，裁决因代币的特(te)征而异，这些特征(zheng)可能会发生变化。
美国证券(quan)交易委员会声称，LBRY知(zhi)道LBRY Credits法院作为投资的“可(ke)能用途”，在其评估中完(wan)全接受了这一点。
新罕布(bu)什尔州地方法院法官保(bao)罗·巴尔巴多罗(Paul Barbadoro)裁(cai)决决定，LBRY公开假设(she)其代币价值增加，导致(zhi)其对代币作为“可能(neng)投资”的期望。
根据Barbadoro的说法，LBRY为自己保留代币并将其作为“补偿(chang)奖励”提供给工人(ren)的事实意味着有意向的投资者表明，该(gai)公司计划增加其区(qu)块链的价值。换句话说，LBRY将依靠代(dai)币持有人来理解该公司的股份作(zuo)为LBRY积分增值的一种(zhong)形式。
根据(ju)Foley & Lardner LLP数字资产主管Patrick Daugherty对彭博社法律(lu)的评论，法官的裁决属于未知(zhi)的法律领域，因为(wei)它是基于利益相关者的假设，质押被视(shi)为一种增值形式 - 或承诺 - 关于公司发(fa)行的代币。
“法院没有引用任何法律(lu)先例，也许是因为没有，”Daugherty说。
在同一篇文章中，Sheppard Mullin Richter & Hampton LLP区块链和金(jin)融科技团队负责人James Gatto表示，LBRY案件(jian)中发现的许多法律问题也可以在其他(ta)项目中复制，并建议加密公司(si)“使用不同的方法”，以避免使用一(yi)般的法律方法来复制代币项目。他说：“很多人不这样做，他们只(zhi)是遵循每个人所(suo)做的，”他说。
监管后(hou)果
LBRY杰里米米，创始(shi)人兼首席执行官·考(kao)夫曼(Jeremy Kauffman)在接受Cointelegraph采访描述了(le)法院对此案裁决的后果。
审判结果对该公司产生了重要的财(cai)务影响，该公司已(yi)被其首席执行官宣布“几(ji)乎肯定已经死亡”。
首先，考夫曼强调了(le)高昂的审判费用，指出(chu)该公司不得不支付数百万美元的法(fa)律费用，并“损失了数千万美元(yuan)的投资基金”。
考夫曼说，除了审判的财务成本外(wai)，裁决的最大后(hou)果是LBC代币的使用速度放缓。
“也许更糟(zao)糕的是，[我们(men)]在第三方面遇到了很大的困难(nan)，比如对SEC交易所的恐惧，”他说(shuo)。
然而，尽管是对的LBRY，Inc.作为一家公司(si)，它产生了直接影响，但该(gai)平台的区块链协议将在与SEC的经验(yan)中幸存下来。
“LBRY考夫曼说：“这是一项分散(san)的协议，尽管存在法(fa)律挑战，但仍有(you)数千万人使用它来分享内容而不受任何(he)干扰。LBRY几乎可以肯定的(de)是，作为一家公司已经死了。Odysee，“他(ta)补充说，使用LBRY最流行的(de)方式和协议本身有一个光明的未(wei)来。
考夫曼并没有掩饰他对SEC投(tou)诉结果的沮丧，把公司的最终命运归咎(jiu)于政府缺乏透明度。
“我肯定学到的一件(jian)事就是不要信任政(zheng)府，不要透明。如果我(wo)们采取更秘密、更诚实的行动，我们(men)的状态会好得多(duo)，”他说。
由于数字资产执法的不平衡和(he)不确定性，区块链服务的目(mu)标是预测任何可能被视为(wei)非法措施的情况 - 边走(zou)边学 - 并在升级潜在问(wen)题之前处理它们。
下一步是什么？
法院对LBRY的裁(cai)决也可能影响目前正在进行的案件。美(mei)国证券交易委员会针对Ripple Labs两年的诉讼也有类似(si)的因素，因为公(gong)司的论点与考夫曼团队使用的论点有关(guan) - 例如，他们的代(dai)币没有受到证券法约束的公平通知。
Daugherty告(gao)诉Cointelegraph，由于LBRY案自2016年以来一直活跃，因(yin)此在适当的背景下接受这一论点非常(chang)重要。
“六年(nian)前，人们对什么是合(he)法的还是非法的知之甚少。你必须根据他们当时所知道的情况来判(pan)断，而不是在法院做出(chu)不利于他们的裁决时。”他说。
瑞波案(an)的裁决很可能是 2023 年 3 月前决定。
一位不愿透露姓名的(de)美国财政部官员表示，监管机构正处于(yu)了解加密货币的早期阶段，主要关注用户保护。
“现在的重点是减少欺诈和消费(fei)者保护。但除此之外，我(wo)可以说，我们正处于理(li)解和定义行业的早(zao)期阶段，“他们说。
Daugherty他(ta)说，他对区块链行业的公司(si)和项目的建议是以LBRY为例。
他说：“准备协议和代币项目的团队需(xu)要考虑LBRY的裁决，并与了解裁决(jue)及其未裁决的律师合作。
Daugherty还建(jian)议代币发行项目应采取两项主(zhu)要预防措施，避免LBRY错误(wu)：
“一种方法是在美国销售(shou)代币之前分散代币，另一种方法是避(bi)免促进二级代币市场。这(zhe)本身可能还不够，但专家律师(shi)可以完成这幅画。
当被问及他对监管机构应(ying)该关注什么来理解区块链和加密(mi)货币时，考夫曼说他们需要“让(rang)步”。
“监管机构只需(xu)要注意防止欺诈和犯罪活动。区(qu)块链可能是美国未来(lai)的重要组成部分，如(ru)果他们让企业家建立，”他说(shuo)。
