收益预测和投资建议：1）基于公司在货运价格下的高性能灵活性，而在欧洲和美国的需求仍然强劲的情况下，有效的运力紧张可能会受到苏伊士运河的影响或加剧。 我们将2021年的利润预测提高至应占净利润418亿美元（原始预测为254亿美元），并维持2022-23年的利润预测分别为187亿和169亿美元。 相应的三年EPS是3.41、1.53和1.38元，对应的PE是4、10和11倍。
2）3月下旬，我们发布了深入研究报告《行业趋势与中远航运控制：周期灵活性博弈？价值中心向上移动！ 结构，并认为市场看待公司的观点将逐渐从周期性灵活性博弈转变为发现公司的价值中心在不断向上发展。 我们给予2022年业绩13倍的市盈率，对应的股票价格为19.83元人民币，预计比当前价格高35％。 评级已升级为“强推”。
该公司发布了有关2021年第一季度业绩预增的公告：预计2021年第一季度归属于母公司的净利润将约为154.5亿元人民币， 同比增长5191％，环比增长154.7％， 扣除净利润约154.1亿元，同比增长20171％，较20Q4增长156.3％。 （扣除20Q1-4的非营利组织分别为0.76、8.06、2.701和60.1亿）。 我们之前曾报告称，第一季度的利润预计为12-13亿美元，而且业绩超出了我们的预期。
在深入的报告中，我们的研究发现：中远海运控股扣除非归属净利润的TTM与CCFI货运指数TTM的趋势高度一致，相关性为96％。 鉴于主要合并成本的刚性以及运费的更大灵活性，我们观察到了不可退还母公司净利润的四季度移动平均值和中国出口集装箱的四季度移动平均值的趋势 自公司于2016年底重组以来，CCFI指数一直保持较高水平。两者之间的线性相关性达到了95.8％。 Q1CCFI指数为1961点，同比增长113％，环比增长54％，推动了第一季度业绩的大幅提高。 这也意味着运费对于性能灵活性具有很强的指导意义，而市场可能仍然低估了强大的性能灵活性。
由于长期合作关系上的供需矛盾，预计第二季度的表现仍然会令人印象深刻。
1）供求关系仍然存在系统性紧缩。 由于自年初以来集装箱的结构性短缺状况有所改善，因此现货运费仍处于较高水平。 其背后的原因是，火星财经在需求旺盛的情况下，从码头，铁路到供应方车厢的海陆运输系统仍在短缺：a）需求：欧美的库存补充与财政政策刺激叠加，21季度对集装箱的需求 交通强劲，1-3月出口中国八个主要枢纽港，集装箱吞吐量分别增长6.8％，37.9％，12.9％， 进口港口洛杉矶单周进口箱量基本维持在110,000 TEU以上。
