投资点:
调整利润预测,维持目标价和增持评级。 考虑到IDC业务的启动周期,我们将公司2021-2023年归属于母公司的净利润调整为16.55 / 22.41(原值16.66 / 21.33)/30.47亿元,对应EPS为1.43 / 1.94 / 2.64元。 考虑到公司依托宝钢集团,上海等核心城市拥有丰富的IDC储量,九州财经网未来将受到国家支持的钢铁行业并购重组带来的信息化需求的驱动,参考公司的估值水平。 同一行业,维持目标价76.17元和增持评级。
性能符合预期,软件开发收入同比增长47%。 保智云IDC第四期的货架率上升带动了服务外包业务的增长。 软件开发业务收入较上年同期增加主要是关联方收入增加7.94亿元,非关联方收入增加13.54亿元。 关联方收入增加的主要原因是对宝物智能制造的需求增加。 一方面,非关联方收入的增长得益于智慧城市业务(如轨道交通)的收入增长。 另一方面,非关联方的自动化和信息化业务同时增长。 服务外包业务收入同比增长27.31%,这主要归因于公司IDC业务的稳定增长。 IDC第四阶段的货架率今年大幅提高,IDC收入增加了5.23亿元人民币。
领先于行业的智能制造和IDC两轮驱动器对该公司的中长期发展持乐观态度。 在钢铁企业并购重组的背景下,软件开发业务作为钢铁信息化领域的领导者,深入从事工业互联网和智能制造,并积极向非钢铁领域信息化扩展。 有望进一步受益。 数据中心业务在许多地方都在发展,资源已经到位,未来的扩展相对容易,并且外部扩展和大规模部署的新周期即将开始。
催化剂:从主要客户那里获得订单,并实施新的扩展计划。
风险警告:钢铁信息化的发展可能达不到预期,而IDC的扩张可能达不到预期。