维持“增持”评级，维持盈利预测并提高目标价。 由于尚未确定Serbang注入的估值，因此我们将不考虑Serbang注入后的利润变化，并维持利润预测。 预计该公司2021-2023年每股收益为0.42 / 1.64 / 1.98元，增长率为541％/ 290％/ 21％。 。
结合可比公司的估值，到2022年将给予该公司15倍的估值，并将目标价格上调至24.6元。 维持“增持”评级。
Serbang为行业竞争注入了解决方案。 目前在塞尔维亚运行的MTO工厂的设计和生产能力约为每年240万吨（以甲醇计）。 2021年1季度实现营业收入46.96亿元，归属母公司净利润10.21亿元。 目前，塞尔班邦正在建设丙烷产业链项目。 项目建成投产后，将新增丙烷脱氢70万吨/年，配套丙烯腈26万吨/年，MMA 9万吨/年的生产能力。 注入Serban将有效消除精炼和化工项目与Serban的一些副产品之间的重叠，同时在原材料和客户资源的相互供应中发挥协同作用。
POSM项目完成了集成布局。 鸿威化工计划建设POSM和多元醇项目，包括50.8万吨EB，20万/ 450,000吨PO / SM，11.25万吨PPG和25,000吨POP。 项目总投资60.34亿元，建设工期3年，目前处于审批初期。
PO / SM项目位于连云港石化基地，该项目综合利用乙烯，丙烯和苯的精炼和化工项目进行深加工，并延伸了精炼和化工产业链。
炼油化工项目有望于2021年底投产。首批1600万吨的生虹综合项目生虹炼化有限公司已成功移交。 。 预计8月份开始备油，并于2021年底投入试运行。该项目具有明显的竞争优势，网贷51投产后将大大提高公司的盈利能力。
风险提示。 石油价格大幅波动，项目进度未达预期，而注入Serbang达不到预期。
