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公司发布公告，计划通过非公开发行募集资金50亿元人民币，分别投资30万吨/年氨项目（281亿元人民币）和115万吨/年。 年。 扩酸项目（第六期，22亿元）。
评论
Spandex产品正在加速努力，该公司在“第十四个五年计划”期间的市场份额预计将增长到45％。 经过近十年的快速发展，到2020年底，中国氨纶产能的全球市场份额将提高到71％，竞争力将继续增强。 同时，中国存在典型的马修效应。 到2020年底，CR5的比例将提高到70％。另一方面，我们认为华丰的发展速度超过了行业平均水平。 到2020年底，国内氨纶产能将达到87.2万吨。 我们预计到2025年。国内产能有望进一步提高至110万吨（CAGR-5％）， 当时，华丰完成了30万吨的扩建计划，实现了50万吨的生产能力，其市场份额提高到了45％左右。
促进己二酸项目的第六阶段，以满足快速增长的终端需求。 我国的己二酸起步较晚，在2012年摆脱了对国外进口的依赖格局。从2015年到2019年，我国的出口持续增长，股票内参现已占中国己二酸产量的20％-30％。 对己二酸的传统需求包括PU浆料，鞋底原液，尼龙66等。随着可生物降解塑料的兴起和尼龙66本地化的加速，我们预计己二酸的终端需求将增长超过 15％。 华丰目前的己二酸产能为735,000 1吨，预计到今年年底将增至935,000吨。 这次，这家固定增长的公司将进一步扩大其产量40万吨，以应对快速增长的码头需求。
己二酸的短期利润面临压力，预计长期恢复周期将得以维持。 自五月以来，作为己二酸主要原料的纯苯的价格持续上涨，而己二酸的价格则出现了回调。 我们认为有两个主要原因。 一是春节后恢复生产周期结束，短期需求下降。 另一个是由于己二酸的高利润率，一些旧设备的重启，例如山东旭阳。 尽管如此，我们仍然根据长期的供需判断保持乐观的看法。 我们预计在未来两年内将实现PBAT和六亚甲基二氯的技术突破和大规模推广。 对己二酸作为主要原料的需求将显着增加，届时预计己二酸将迎来新的机遇。 估值建议|我们维持公司对2021/22的预测为4.450 / 48.94亿元，当前股价对应2021/2022的13/12倍市盈率，维持行业领先评级。 我们维持16.5元的目标价，相当于2021/2022市盈率的17/16倍，较当前股价有31％的上涨空间。
风险
淘汰落后产能的能力低于预期，对下游纺织服装的需求急剧下降。
