近日，深交所因财务信息更新完成，瑞顺股票网恢复了对深圳市嘉宏口腔医疗股份有限公司（以下简称“嘉宏口腔”）发行上市的审核，公司 回应关联交易等问题。
此前，4月1日，嘉宏牙科因IPO申请文件中记载的财务信息已过期，被深交所暂停发行上市审核。
嘉宏牙科主要从事义齿的研发、生产和销售。 所谓的假牙就是假牙。 本次公司拟募集资金2.98亿元，其中1.44亿元用于智慧口腔产业园（一期）建设，4639.74万元用于研发中心，7572.46万元用于项目建设 如营销服务中心网络。
公司2015年成功在新三板挂牌，但年报首次披露却违反了禁忌。 除了“经历”，近60%的海外收入无长期销售合同、应收账款激增和内控“漏洞”对嘉宏牙科来说也不小，冲击了“第一份额”。 假牙”在A股。 挑战。
海外业务收入占比近60%
招股书显示，2018年至2020年，嘉宏牙科的营业收入将分别为2.49亿、3.09亿和2.96亿。 母公司净利润分别为 4,170.19 万元、4,4196 元和 3,249.55 万元。 受疫情影响，2020年1-6月，海外、国内主营业务收入同比分别下降26.99%和13.56%。
其中，公司海外主营业务收入分别为1.7亿、1.89亿和1.65亿，分别占主营业务收入的68.20%、61.82%和57.09%，海外业务占比近六项。 主要集中在美国、欧洲等国家和地区。
嘉宏牙科的海外业务主要采用OEM模式，根据海外客户提供的设计图纸和牙科模型组织生产和销售。 客户主要为海外义齿实验室。 但由于产品定制的特点，行业内的OEM客户通常不会与义齿公司签订销售合同或框架销售协议。 也就是说，嘉宏牙科的客户稳定性面临更大的风险。
值得一提的是，嘉宏牙科为了开拓和维护海外客户，每年还要缴纳市场服务费。 2018-2020年期间费用分别为797.98万元、1164.60万元、976.5万元，同期服务客户销售收入1.23亿元、1.13亿元、1.09亿元。 然而，对于嘉宏牙科而言，公司近年来的海外销售收入与公司支付的市场服务费似乎不成比例且不稳定。 2020年除受疫情影响外，2019年公司海外收入下降，市场服务费上涨。 嘉宏牙科表示，由于2018年新LD集团取消担保销售，服务费上涨。
此外，嘉宏牙科计划调整收入结构。 在引进优质客户、开发重点客户的同时，也终止了与部分利润贡献较低的客户的合作。 不过，此次调整目前看来并未给公司带来很大的经济效益，反而减少了业务。 2020年只有4个新客户，不到2019年的一半， 持续开发客户减少1个，当期收入较上年减少2000万以上， 公司整体客户数较2019年减少5家。副标题#e#
某大客户被公司股东质询
招股书显示，大客户中有且仅有一家国内公司——泰康拜博医疗集团有限公司（以下简称“泰康拜博”）及其控制的企业，2018-2020年，家鸿口腔分别对其实现销售收入2023.88万、2097.25万和1731.86万，对应占当期销售比例分别为8.11%、6.77%和5.84%。
除了大客户这个身份外，泰康拜博曾经还是家鸿口腔的“大股东”。2017年1月，泰康拜博持有家鸿口腔12.49%的股权，为公司第二大股东。
2017年3月，通过4次密集的股权转让，泰康拜博将其持有的部分股份分别转让给了自然人郑文、李珺以及机构安信德摩，之后泰康拜博持股比例降至4.91%。
而郑文则是家鸿口腔的董事长兼总经理，其直接持有公司6.1371%的股份，且通过控制澔泓投资、君同投资间接享有公司51.1789%、7.5175%的表决权，合计可实际支配64.8335%的表决权，为公司实际控制人。
值得注意的是，泰康拜博上述股权转让价格也着实有些不同寻常。不但与同一时期吴迪14.52元的转让价格相差一半，更与3个月以前家鸿口腔的定增融资的价格相差一半以上。2016年底，华泰瑞合等四名机构参与认购家虹口的定增价格为14.52元。
因此，深交所就家鸿口腔与泰康拜博是否有关联交易、股权转让价格是否合理等进行了问询。家鸿口腔表示，公司与泰康拜博并无关联交易，而股权转让价格的差异主要依据当时公司所处的发展阶段等。
一颗假牙成本百元
家鸿口腔成立于2001年，2012-2013年，公司先后收购负责海外销售平台的ACER公司和海外业务生产的珠海新茂100%股权，随后公司跃升至行业一线。
公司生产的产品可分为固定义齿、活动义齿及正畸产品三大类，还经销种植牙产品。其中，固定义齿业务为家鸿口腔第一大收入来源，营收占比超六成，而固定全瓷类收入占比超五成。
2018-2020年，固定全瓷义齿销售均价分别为314.70元/颗、312.85元/颗和309.27元/颗，然而其单位成本分别为113.12元/颗、116.33元/颗和126.35元/颗。也就是说，一颗假牙的成本也不过百元，但是种植一颗牙至少花费上万元。副标题#e#
从毛利率来看，口腔行业确实堪称暴利行业。2018-2020年，家鸿口腔主营业务毛利率分别为49.74%、47.58%和43.21%。尽管2020年受新冠疫情有所影响，公司毛利率依然维持在40%这样的高位。此外，固定全瓷类的毛利率甚至分别达到了64.06%、62.82%和59.15%。
不过，2018-2020年，公司应收账款账面价值分别为4490.05万、7521.98万和9048.13万，同时，2020年应收账款周转天数较2019年增加31天，增幅较大。这主要由于2020年境外营业收入下降12.35%，但境外应收账款增加14.22%，特别是第一大客户PAN-AMDENTAL，INC.的应收账款增加了619.05万。此外，2020年末境内营业收入增加了8.62%，但受新冠疫情影响客户回款有所放缓，导致境内应收账款增加了27.50%。
有意思的是，家鸿口腔还存在严重的内部管理“漏洞”。2019年7月12日，家鸿口腔的孙公司北京超尔的财务人员受骗加入QQ群，犯罪嫌疑人以北京超尔董事长孙德震的名义要求出纳向广州某银行支付98.3万。当日下午，出纳提交了付款申请，并在会计复核后将款项汇出。北京超尔董事长发现上述转账行为系被卷入网络诈骗，于2019年7月13日向公安局报案，目前，上述案件尚处于公安机关的侦查阶段。
