美国缩表的意思是美国(guo)缩减资产负债表，说(shuo)白了就是卖出自己的资产，目前美国(guo)的资产主要是国债和MBS（一种证(zheng)券），两者高峰时达到4，46万亿。缩表就是(shi)卖出国债和MBS，最(zui)后市场上的美元被美联(lian)储回收，达到收紧(jin)货币的目的，同时美联储的资产(chan)负债表也会减少。 也就是说加息(xi)的作用是让美元更(geng)贵，而缩表的作用是(shi)让美元更少，将紧缩(suo)的货币政策放大数倍。 美(mei)联储缩表是在2017年10月份开始(shi)的，当时的缩减计划是国债每月(yue)60亿，MBS每(mei)月40亿，每3个月缩表幅度各(ge)衫搭增加60亿和40亿，到了今年7月份，美国的资产负债表(biao)已经缩减到了4，3万亿(yi)美元。
拓展资料:
1、08年后，美联储为了(le)维稳金融市场，增加(jia)货币供应，采取了QE（量化宽松）政策，就是印(yin)钱出来，买入市场上的各种债券，主(zhu)要是国债和高等级信(xin)用债。起到借钱给政府以及(ji)大企业的作用。 美联储印钱，相当于增加负债，买了债券(quan)，增加资产，于是资产(chan)负债表就键春扩张了许多。 所谓缩表，就是把(ba)手里的债券卖出去，或者(zhe)自然到期不再买。收回来货币注销。这(zhe)样资产负债同步缩减，既缩(suo)表。
2、美(mei)联储一般指美国联邦储备系统(tong)，负责履行美国的中(zhong)央银行的职责。而美联储缩表的(de)意思，就是宣布缩减资产负债表，会让市场上的相关货币数(shu)量减少。一般来说(shuo)，当一或亮拿个国家通货膨胀率提(ti)高时，中央银行(xing)会实行缩表政策。一(yi)般情况下，美联储会升息，使得资金流通量降低，抑制通(tong)货膨胀，从汇率(lu)上讲，使美元得到支撑，美元将升值(zhi)。美联储缩表和扩表，主要视美国经济后续(xu)发展而定。
美联储加息周期(qi)什么时候结束
从目前美国方(fang)面的哗岁初步信息显示,加息或(huo)将到2023年年底之后(hou)袭芦备才会结束,缩表(biao)或将持续三年半时间(jian),约到2025年底才会结(jie)束。 加息与缩表(biao)同步操作时,便是金融周拍毁(hui)期中的经济最难过的时期,即从(cong)2022年5月至2023年底。
什么是美联储缩表？2021年12月份的美国通货膨胀指数(shu)7%，创下了自(zi)1982年以来最高(gao)的纪录。北京时间3月17日凌晨两点，FOMC议(yi)息声明出炉：加息25个基点，联(lian)邦基金利率目标区间(jian)将升至0.25%-0.5%，并(bing)宣布最快于5月缩表。
这个所谓的扩表和缩表其实(shi)就是中央银行资产负债表，通俗(su)一点说就是央行自(zi)己的一个账本，它是一个T字型的表格，左边记录了(le)央行持有的资产，右边记录了央行(xing)持有的负债。这个表叫做(zuo)balance sheet，它很重要的特点就是平衡表(biao)格的左侧加起来永(yong)远等于右侧。
T字表的右边属于负(fu)债部分，主要项目为：联(lian)邦储备券（美元）、银行存款、美国国库(ku)存款、外国和其他存款、外币存款（又(you)名外汇存款）、资本账户。
T字表的右边属于负债部(bu)分，主要项目为(wei)：联邦储备券（美(mei)元）、银行存款、美国国库存款、外(wai)国和其他存款、外币存款（又名外汇存款）、资(zi)本账户。
当我们说(shuo)所谓的扩表的时候，其实就是(shi)这个表格两侧的数字同时扩大，而缩(suo)表之后就是这两边的(de)数字同时变小。这是美联(lian)储资产负债表上总资产数字从(cong)2008年到现在(zai)的变化。
我们看到这个数字长期一(yi)直在增加，在短期(qi)内有过缩减，而在2020年疫情期间(jian)猛增，现在这个数字是将近9万亿美(mei)元，那这个数字的增(zeng)大或者说缩小是如何影响(xiang)我们的宏观经济和(he)投资？想要理解这(zhe)个问题，我们就需要深入地看(kan)一下央行的资产和负债分别是什么。
央行(xing)的这个账本究竟记录了哪些东西？我们(men)都知道央行就是发行货币的，所以它的(de)账本儿最应该记录就是发行了多(duo)少货币。那这些钱是应该进入到资产(chan)还是负债？你肯定会说钱肯定是资产(chan)，对，在咱们普通人手上(shang)，钱就是资产，但是在央行那儿呢，它发行的货币其(qi)实是它的负债，这个(ge)稍微有点绕，那我们一会(hui)儿再讲为什么？那我们(men)先具体的来看一看它的负(fu)债的组成部分。
央行发行的所有的货币主要存(cun)在于两个地方，第一就(jiu)是流通，在市面上枝芦的货币叫流(liu)通货币(currency in circulation)，另外一部分叫做银行储备金（Reserve），就是(shi)各大银行存在央行里的货币，那我们可以把央行理解成银行的银行，每个银行都被规定必须要(yao)在中央银行存上一定的储(chu)备金，这个储备金可(ke)以理解成不在猛漏带市场上流通的货(huo)币，这流通的跟不流通的钱加(jia)起来几乎就是央行发行(xing)的全部货币，那咱们管他(ta)们叫做M0，也叫基础货(huo)币，他们被放到央行资产负债表(biao)的负债部分，现在咱们(men)就来说一说，为啥货币就(jiu)成了央行的负债呢？那(na)我先让你看一张100美金的钞票。
美钞的左上角写着一行(xing)字”Federal Reserve Note”，这个Note就是借条、债务契约的意思。那意思就(jiu)是说这张钞票是央行的负债借(jie)条，既然这100美元是(shi)美联储欠你的借条，那我拿着100美(mei)金去找美联储要债，他会还(hai)给我什么呢？答案就是他可能还(hai)给我5张20的钞票，结果还是(shi)100美元，这不就是找美联储换(huan)零钱嘛，这算哪门的负债呀(ya)。
这个概念(nian)其实在美元跟黄金挂(gua)钩的年代很好理解(jie)，你拿着100美元去找央(yang)行，银行会给你兑换成等值的黄(huang)金，在当时你手上拿着这100美元的这个纸币，就代表央行欠(qian)你价值100美元的黄金，但(dan)是当美元跟黄金脱(tuo)钩了，你再拿这个(ge)钱去找美联储要债，那要回来的还是这(zhe)100美元。其实这就反映(ying)了当代货币的本质属性，它是一种(zhong)承诺，就是央行发行这(zhe)么多货币，它需要保证你手上的钱能够(gou)购买到同等价值的(de)东西服务或者说劳动力，那(na)他的这个承诺就是他(ta)需要兑现的负债。
央行的负债这一点咱们搞明(ming)白了，他的资产就相对容易理(li)解了。央行的搜知资产主要可以分(fen)成两大类，第一，各类证券（Securities），比如说美国国(guo)债以及央行购买的其他债券、MBS（资产化债券），以及2020年疫情期间，央行就是购买了很多(duo)企业的债券，第二类大资产(chan)就是金融机构贷款（Loans）。
这就是所谓的美联储的资产(chan)负债表，美联储对宏观经济(ji)的几乎全部的政策其实都可以反映在(zai)对这张表格上，数字的控(kong)制上面还记着我(wo)们刚才说的这张表左右两侧必须(xu)相等,这就意味着，当美联储想要去改(gai)变这个表格中任意一(yi)侧的数字的时候，表格的另一侧就(jiu)必须发生变化。
所(suo)以美联储所谓的印钱，它并不是所(suo)谓的单纯的印钱，它一定有对(dui)应的其他操作，而这(zhe)些操作就是我们常说的open market operation（公开市场操作）。想要(yao)理解美联储究竟如何缩表，那我们首先(xian)需要理解它是如何扩表的。所谓扩表就是让这个表(biao)格的这个两边数字同时增加(jia)，以达到货币供给的目(mu)的。具体的做法就是央行(xing)去公开市场上购买表格左侧的这(zhe)些国债以及其他债券，比(bi)如央行从市场上购买了一亿(yi)美金的美国国债，那么(me)这张表的右侧的基础货(huo)币部分就需要增加一亿(yi)美元，这就是增加货币的供应，就(jiu)是咱们老百姓常说所谓的美联储(chu)印钱，但实际上美联储不需要真(zhen)的去印钱。在经济危机的时(shi)候呢，比如说2008年以及2020年，美联(lian)储往往会去市场上大量的购买债券，以实现向市场注入货(huo)币刺激经济，这个过(guo)程呢，就是所谓的QE（Quantitative Easing）量化宽(kuan)松政策，这个QE或者说货币(bi)供应最直接的结果就(jiu)是导致利率下降和通货膨胀，利率下降可以通过两方面来解释，第(di)一就是当美联储在市场上购买债券的时(shi)候，就会导致债券的(de)需求增加，价格上升，而债(zhai)券的价格和收益率呈负相关，债券价(jia)格上升，回报率下降，进而传导(dao)到整个经济，导致利率下降。就算你(ni)不理解债券价格和利率的(de)关系，其实单纯的通过货币供给关系也(ye)能理解，为什么增加货(huo)币供应会导致利(li)率降低，利率其实就是借(jie)钱的成本了，当市场上货币少的时候(hou)借钱就难，所以利率就(jiu)高，当市场货币供应增加的时候(hou)，借钱就会更加容(rong)易，所以利率就会(hui)降低。
美联储通过扩表，最终的目的是希望(wang)通过向市场增加货币供应，降(jiang)低利率，增加流动性，以达(da)到刺激经济的目的。这两(liang)年屏幕前股票大涨、房价(jia)大涨、新房贷的利率降低，直接都(dou)得益于这个QE政策。
但什么事(shi)都有两面性，通货膨(peng)胀就是这个扩表（QE）政策(ce)的副作用，想要达到刺激经济的目(mu)的，同时有效地控制通货(huo)膨胀，这对任何一(yi)个国家的央行来说都是一件非(fei)常挑战的事情，搞不好(hao)就会造成大规模的通货膨(peng)胀。只不过美联储(chu)现在就几乎等于承认(ren)自己搞砸了，于(yu)是美联储就宣布(bu)要开始缩表加息了。
我们明(ming)白了扩表的原理，缩表(biao)就很容易理解了，它是扩表的(de)逆操作，它的直接目的就(jiu)是让资产负债表两(liang)边的数字同时减小，以达到减少流通货(huo)币的目的，它所带(dai)来的效果也是和扩表的(de)效果相反。
缩表的方法主(zhu)要有三种：
一、Tapering （QE的对立面，本义锥化，(使(shi))一端逐渐变细）。QE的(de)时候美联储不是在(zai)疯狂的发行货币购买债券吗？美(mei)联储缩表的第一步(bu)就是去缩减这个购买的(de)规模。比如：美联储在今年五月份之(zhi)前逐渐减少并停止新资产的购买，但是这只是减少了(le)购买的规模，并不一定(ding)能够达到缩表的目的，所以还需要进行(xing)第二步等系列的加戏。
二、Raise Interest Rate （升息）。我们刚才在讲扩表的时(shi)候提到当美联储在公开市场上购买债(zhai)券的时候，就会达到降息(xi)的目的，那么升息就是这个过程的逆向(xiang)操作，美联储直接抛售资(zi)产负债表上的这些债券，就会让央行的资产负债(zhai)表有缩小的压力(li)，那这种加息的做法是最直接的，对(dui)市场的冲击也最为明显，利(li)率的上升会降低股市的估值，尤其是成(cheng)长股的估值，最近呢科技股遭受重创也(ye)是这个原因，但是为啥利率上升就会(hui)影响股票估值呢(ne)？为啥成长股会遭受更大(da)的损失？
三、Balance Sheet Runoff 。美联储不是买(mai)了很多债券吗？这些债券都(dou)是有到期时间的，这所谓的就是当这些(xie)债券到期被偿还(hai)之后，美联储就直接从账本上把(ba)左右两侧对应的数字消(xiao)掉，而不选择把资金再次用到购买新(xin)的债券。FOMC的会议(yi)纪要显示由于美联储购买(mai)的很多国债的到期(qi)日期比较短，所以这个Runoff的过程会(hui)比预期的要更快一些。很多财经栏(lan)目把这个所谓的Runoff本身(shen)翻译成缩表，我认(ren)为这样不准确，因为缩表就是(shi)让这个资产负债表(biao)的数字减少，那它(ta)的方法有很多，是一个综合性的结果，而Runoff只是其中一个而已(yi)。
通过以上三个方法的(de)组合操作，美联储就能够实现缩小资产(chan)负债表，减少流(liu)通的货币来提高利率，从(cong)而控制通货膨胀。但是这种做法也(ye)有它的副作用，那(na)就是它会抑制经济的发展。美联储主(zhu)席在听证会上认为美国经济能够承(cheng)受这个缩表产生的负面作用，不过当(dang)时通货膨胀是过渡性(xing)的，也是他们说的，所(suo)以那想要同时做到抑制通货膨胀和减(jian)少对经济的负面效应(ying)，这对全世界所有的央行都是一个挑战(zhan)。之前美联储在量(liang)化宽松的时候没有(you)做好，那我们也没有理由(you)相信他们在做缩表的时候能够(gou)做好。实际上纵观过去(qu)的历史呢？央行的操作往往都是矫枉(wang)过正的，从来都不能做到精确打击(ji)，但是这也不能(neng)代表我们可以否定央行的作为(wei)，因为如果央行不作为，则可能出现的(de)经济后果会更加的糟糕。
美联储10月缩表时间10月份第一周美(mei)联储缩表300多亿美元，第二(er)周没有缩表（最新），10月合计要缩表950亿(yi)美元。
美联储缩表对大宗(zong)商品的影响国缩表对A股市(shi)场的影响较为有限。其原因(yin)之一在于，美国这次缩表其实是在(zai)预期之中的。自2015年12月启动金融(rong)危机后首次加息以来，美联储已累计(ji)加息4次共100个基点。今年(nian)来，美联储饥首分别在3月和6月(yue)两次加息。收紧喊肢(zhi)尘货币政策这实际上已成(cheng)为美国近几年货币政策的大方(fang)郑禅向。而就缩表来说，美(mei)联储早在7月FOMC会(hui)议上就宣布“相对迅速地”启动缩(suo)表，暗示最早今年9月开始。所以，美国这次缩表是在预期之中(zhong)的。这也意味着市场对(dui)缩表可能带来的负面影响而有提前消(xiao)化。其次，A股市场原本就是一(yi)个对外开放程度(du)相对有限的市场，这也决定了国外因素(su)对A股市场的实质性(xing)影响较小，A股(gu)市场对国外因素具有一定的免疫(yi)力。建议关注华泰证券投资者教育基地(di)公众号或华泰证(zheng)券的一站式财富管理平台(tai)-“涨乐财富通”了解(jie)国际政策解读。华泰证券，贴(tie)心管家，您想要的(de)都在这里，快点击(ji)下方图片加入我们(men)
美联储缩表意味着什么影响穗激:
缩减规模对流动性(xing)影响很大:“缩减规模和加息一样(yang)，是美联储悉碧货币政(zheng)策正常猜陆袜化的必由之路(lu)。但选择目前的时机，主要(yao)是因为最近美国通胀低迷，加(jia)息进程可能放缓，所以需要缩减规模(mo)来维持货币政策的(de)正常化。另一方(fang)面，美联储异常庞大(da)的资产负债表正在推高资产泡沫，危及(ji)金融体系的稳定。”评级机构(gou)东方金诚研究发(fa)展部副总经理王庆说(shuo)。
给美元带(dai)来升值压力:有分析认为，“缩(suo)表”将收紧美元流动性(xing)，给美元带来升值压力，新兴市场将面临本币贬值、资本外流等(deng)挑战。美联储公布后，美元指数从91.66附近跃升至92.6附近。随着(zhe)美元的走强，非美货币相(xiang)对疲软，人民币也不例外。
缩表(biao)不会对人民币产(chan)生明显的外部压力。
表格的含义:
指中(zhong)央银行减少资产负债表规模(mo)的行为。通过直接出售美联储(chu)持有的债券或停止到期债券的(de)再投资，美联储可以(yi)实现基础货币的直接回收，这是比加息(xi)更严格的紧缩政(zheng)策。
展开:
“缩表就是‘释放长(chang)期优质资产+回收投机资金’，有助于(yu)增强金融体系的稳定性。”莫尼塔宏观(guan)研究团队认为，缩表可以灵活影(ying)响长期利率，实现收(shou)益率曲线无失真上移。有助于重建美(mei)元信誉，降低美联储(chu)加息的负面外部效应。还可以向全球提供(gong)优质的美元资产，有助于缓解欧洲(zhou)、日本等国缺乏避险资产的问题，降低(di)美联储加息对货币宽松国(guo)家的冲击。
资料显示，美联储的资产负债表(biao)在2008年底QE实施后开始大(da)幅扩张，从2.12万(wan)亿美元到2014年10月退出QE，资产负债表达到(dao)峰值4.47万亿美元。
上述文章(zhang)内容就是对美联储(chu)缩表时间和美联储缩表(biao)时间2022的介绍到(dao)此就结束了，希望能够(gou)帮助到大家；当然如果你还想了解更(geng)多这方面的信息，请多多关注我们哦！
