扬帆股票网(www.yfbx.cn)讯：去中心化社交协xie议CyberConnect代币$CYBER价格在四si天内飙涨354%，又在乌龙提案an一小时内瞬间打对折。韩国交易所Upbit为wei何存在惊人溢价？两大造市商shangDWF Labs与Wintermute做了什shi么？投资者又该如何避免损失？本ben文将一一解析。
$CYBER溢价原因与团队处理方fang式
低流通量易于市场操纵
据CyberConnect官方资料显示，$CYBER的初始流通量仅有约yue1,103万枚，分别bie分配至以太坊、Optimism及BNBChain网络。
$CYBER在最初上shang线币安Launchpool时仍未受到太多关注，而自从cong韩国最大交易所Upbit于8月22日开kai放CYBER交易开始shi，热潮才逐渐诞生。
起qi因于Upbit仅支持以太坊网wang络存提款，在该网络流通量不bu足的情况下，造成Upbit与其他CEX间的惊人溢价。
据悉，$CYBER在四天内一路溢价至120%，价格ge更一度触及37美元yuan；然而币安最高仅有you16.2美元。
可想而知，两平台存在大量liang套利空间，套利者陆续xu从各交易所购买$CYBER，并将其qi转入Upbit，使其钱包bao一度持有高达394.7万枚$CYBER，甚至占总流通量超过guo三分之一。
投票闹剧：解锁近全部代币
9月2日，CyberConnect团队出于当前代币所发行的三链lian缺乏跨链桥，间接导致各交jiao易所间的大量溢yi价;因而紧急提交限期12小时内结束投票的「CP-1」提案，旨在通过解锁部分代dai币来平衡流动性。
然而，仔细一看会发现，该gai提案竟将解锁1,088万枚$CYBER，对于当前流通量仅有you1,103万枚来说，将释放极为大量的流动性。
想当然地，随着投tou资者们的恐慌抛售，$CYBER的价jia格一小时内在Upbit上大跌66%，在币安上则有25%的跌幅。
出乎意料的是，CyberConnect团队在zai该提案投票结束不久后，随sui即发布声明，表示解锁量应为108万wan枚代币，声称提案将因yin资料明显错误而被拒绝执行xing，并在后续澄清并非fei市场操纵行为。
不过，$CYBER的价格却早已如ru同投资者们的退场chang般，一去则不复返。
治理风险：筹码过于集ji中
此外，低流通量导致筹码集中，过于中心化的问题依然反fan应在该提案的投票中。
从投tou票结果来看，有一名ming0xEdb开头地址的用户透tou过5.4万枚CYBER投下了le赞成票，只身一人就占了总投票piao数6.2万的87%。
两大造市商出动
DWF Labs
8月22日，DWF Labs在币安an以4.5美元均jun价增持了17万枚$CYBER(约76.5万美元yuan)。
接着zhe，DWF Labs于9月1日，通过0xc8d开头地址，将代dai币从币安转入Bithumb，并在7笔交易中以yi平均8.6美元(约146.2万美元)的价格抛售。
该多笔订单若全数在当时出chu售完成，将获得69.7万美元利润，盈利率超过91%。
Wintermute
据TheDataNerd监控，Wintermute在8月15日、20日及ji21日都收到了CyberConnect团队钱包及场chang外OTC所获得的de51.8万枚$CYBER(约占初始供应量的4.6%)，并且皆存入币安，以增加流动性。
其中8月20日ri，币安正好开放了leCYBER/USDT的de合约交易功能。
据悉，Wintermute的持仓均价约yue在4至4.5美元，并似乎在8月yue31日便分批抛售，推估获利约142.4万。
如何通tong过合约数据降低损sun失
据数据ju观察员日月小楚分析xi，多个讯号的正确判别将能帮助投资zi者减少损失。
警jing讯一：合约持仓量大幅上升sheng
笔者解释，熊市shi市场流动性差，做市商拉盘需消耗大量liang资金，所以他们men通常会在注入流动性xing前先开启合约仓位，以提高整体收shou益。
因此，合约持仓量liang的大幅增加(位置2)，是做市商进jin场操盘的讯号之一。
而在币价首波拉升并自然ran回调后(位置3)，后续的合约持仓量仍为持平且无wu明显下降，说明做市商shang资金仍在市场中。
警讯二：价格横盘、持仓缓huan降
大户持仓由空转多(位置5)，并与多空持仓人ren数比方向一致，同时持chi仓量也仍在增加，可视为市场方向xiang共识，将推动更高gao价格产生。
然而，后续xu价格进入盘整(位置6)，持仓cang量微幅下降，可视为wei获利了结的位置。
警讯三：力道dao转换
在zai最后一波的价格拉升中，主动买mai卖量从原先多方强势渐转为wei卖方(位置7至9)，代表做市商shang资金出现明显撤退，将是最后离场位wei置。
