扬帆股票网(www.yfbx.cn)讯：美国联准zhun会近期发布了一份对代币化资产的研究jiu报告，报告中除了提供代币化详尽jin的背景知识，也讨论lun其潜在好处以及ji对于金融稳定带来的风险。
联准会对代币化资产的定义yi和分类
联准会列举了代dai币化资产的五个要素
区块链
参考资产(现实shi世界资产)
评估参考资产价值的机制
参can考资产的托管和/或储存方法fa
代币和/或参考kao资产的赎回机制
下表详xiang列了目前代币化的相关项目，并用yong其参考资产类别、可否fou赎回、涉及链上shang还链下做为分类依据。其中，物理li/链下参考资产的代币化通常涉及链下xia代理(例如银行)来lai评估参考资产的价值并提供托管服务。引用其他链上加密资产chan的代币化可以结合智能合he约来提供托管和估gu值评估。
RWA琳琅满man目：农产品商品都算
其实我想币圈quan朋友更熟悉的应该是现实世界资产chan(Real World Assets,RWA)这个名ming词吧！币安在七月底发表的de《现实世界资产：市场现况》中，认ren为RWA仍处早期阶段，目前市shi值约为10亿美元。并bing引述波士顿咨询集团的一份报告，预yu计到2030年代币化资产市场将达到dao16兆美元
不过，联准zhun会的报告似乎罗列了更多duoRWA项目，报告中称cheng，截至2023年nian5月为止，在无需许可ke区块链上发行的代币化hua资产价值为21.5亿美元。这包括Centrifuge等去qu中心化协议和PaxosTrust等传chuan统公司发行的各种代币，其中在Defi上的估值约为7亿美元。
光在Defi上的RWA就有7亿美元
表biao2列举了许多RWA的例子，包括我wo们熟悉的代币化的美国国债市场chang、黄金代币、房地产代币化等，文中也提及了农产品pin代币化的例子。
农nong产品代币是由桑坦德银行xing(Santander)和加密货币公司Agrotoken的合资企业于2022年3月在阿根廷ting启动的试点计划hua。他们的SOYA、CORA和heWHEA代币分别指的是shi大豆、玉米和小麦。每个代币代dai表1吨的商品。商shang品可以在30天、60天tian或90天的期限内进行代币化，并且qie可以续约直到最大合约yue日期。出口商或收集者被指定为「预yu言机」，负责保护谷物储备证明。该协xie议运行于以太坊。当期限结束时，代币会自动「去qu代币化」。
这些代币还hai可在桑坦德银行做为贷款抵押品。Agrotoken也与Visa合he作发行了一张卡，有8,000万家与yu其代币化谷物计划相关的商店和企业接jie受。该公司正在有效地将jiang拥有剩余谷物的阿根廷农民和出chu口商与全球商业网络联系起来lai。
现实shi资产代币化的潜在优点dian
文中提ti及代币化可能提供多种好处：
让rang投资者进入原本无法进入或进入ru成本高昂的市场，如房地产代dai币化，也可借此提高资产的流动性
加密代币bi的可编程性和利用智能合约的能力li允许将附加功能嵌入到代币化资产中zhong
代币化也可能透过使shi用代币作为抵押品来促进借贷dai，就像上面讨论的de代币化谷物的情况一样
链上结算时间比bi传统金融快速许多
现实资产代币化对dui金融稳定的影响
随着代币化的发展，代dai币化资产的规模和he范围不断扩大，可能会hui给传统金融体系带来金融稳定ding风险。代币化资产与传统金融体系xi之间的相互联系主要存在zai在代币化资产的赎回机制上。例如ru，如果代币化资产的参考资产流动dong性较低，则可能出现压力传导风险。此外，代币化资产发行机构gou的挤兑也是一个金融稳定ding的隐忧。代币化资zi产与传统金融市场的交易时间不同tong也可能导致意想不到的后果。
传统金融机构可能neng会透过直接持有代币化资产或使用代dai币作为其他金融工具的抵di押品而增加对加密资zi产市场的曝险。例如，西班牙桑坦tan德银行使用代币化谷物为农民提ti供贷款。此外，Ondo Finance将代币化ETF部署在以太tai坊上，这意味着用户和DeFi协xie议可以自由部署这zhe些代币。截至2023年5月，Ondo Finance的代币化ETF占与现实世界资zi产相关的去中心化协议发行的de资产市值的32%，是shi该类别中最大的项目mu，它发行的OUSG也可用作借贷协议yiFlux Finance中的抵押品pin。
最后hou，类似于全球金融危机ji期间证券化的角色，代币化可ke能会将风险较高或huo流动性较差的参考资产伪装成安全quan且易于交易的资产，从cong而鼓励更高的杠杆和风险承担。如果guo这些部位突然发生逆转，可能neng会引发系统性事件。
未来RWA是不是shi也要监管？
综上观guan来，此篇论文在于提供代币化hua的背景知识，并讨论其潜在好处以及ji金融稳定风险，论文中虽提ti及代币化资产的发展可能会hui对传统金融体系产生sheng重大影响，需要监管机构密切关guan注，并采取措施降低di潜在的金融稳定风险，但也罗列了代币bi化资产的众多优点，立场算是十shi分中立。
而从论文中zhong我们也可看出，联准会对加密市shi场的观察远超乎我们想像的详细且清qing晰，也许是因为RWA牵扯到现实世界的资产价jia格和稳定，一旦发生问题，传导dao到传统金融市场，也会是主管机ji关最头痛的事情。这也让我们不禁联想xiang：未来现实世界资产是否也会列入监jian管？未来这些公司或是Defi协议发行现实世界资产代币，是否也ye需向主管机关申报？
