什么是市盈率？应如何计算市盈率？
市场已经升至4000点以上，市场再次听到了“泡沫理论”的声音 栋梁新材股票。 主要海外市场的市盈率通常在10到20倍之间。 此外，就个别股票而言，继续上涨的意法股票的市盈率是负数或高达数百倍。 那么，市盈率如何计算？ 如何使用市盈率进行分析和判断？
市盈率在行业中也被称为PE，是PRICE / EARNING，即价格/利润。 计算公式为：市盈率=总市值/净利润，或市盈率=每股股票价格/每股收益。 利用市盈率，我们可以比较不同的公司。 自然，市盈率越低，公司的价值就越大。
计算方法但是，在具体的市盈率计算中仍然存在一些偏差。 例如，在计算市场的整体市盈率时，仅根据总股本×A股价格简单地计算一些总市值，而根据（总股本-B股数）来计算一些总市值。 ×A股价格+ B股数量×B股价格，其他根据（总股本–境外上市股票数量-B股数量）×A股价+ B股数量×B股价+海外上市 股数×海外股票价格。 通过这三种方法计算出的总市值会有所不同。 由于获取海外上市股票的价格不是很方便，因此在大多数情况下，我们使用简单的方法进行计算。
净利润的选择也有一些差异。 有些是基于年度报告数据的，有些是通过将季度报告数据按比例转换为年度化数据来计算的，有些是通过预测净利润来计算的。
因此，如果仅将其表示为整个市场的市盈率或平均市盈率，而不指定计算依据，则将存在一定的差异。
例如，如果我们使用5月17日的收盘数据（计算总市值的公式为（总股本-B股数量）×A股价格+ B股数量 ×B股价格）和2006年年度报告净利润用于计算整个市场的市盈率。 不包括停牌的上市公司，本益比为44.74倍。 但是，如果以2007年第一季度的净利润×4（年化数据）为基础计算，市盈率将降至30.98倍。 两者之间的差异很大。
实际应用：
那么，哪一个更可靠？ 通常情况下，只需要会计师事务所对上市公司的年度报告进行审计，对季度和半年度报告就没有严格的要求，因此年度报告的数据更加可靠。 此外，就第一季度的加权平均每股收益占当年的加权平均每股收益的百分比而言，2006年为24.25％，2005年为32.87％，2004年为29.05％。 可以看出，仅将明年的年度数据中的季度净利润加4并不一定是准确的。
另外，尽管公开的财务数据比预测的要可靠，但是它不能反映动态增长。 从2007年第一季度的净利润与2006年的总净利润之比来看，上汽集团的81.39％和金融街的8据计算的市盈率偏高，存在价格低估的现象，甚至以一季报业绩或许也无法很好地评估其价值，那么预测值或许更有参考价值。
当然，相反的例子也有。如按照方法计算，哈飞股份为0.30％，青松建化的数值为0.69％，国电南自为0.85％。这样，这些公司以年报业绩计算的市盈率则存在高估的现象。
为了反映上市公司的业绩增长状况，目前业内又引入了市盈增长比率，即PEG，计算公式为市盈率／（预测的净利润年增长率×100）。但涉及到具体上市公司，以PEG进行评估同样存在一些缺陷。如中集集团2006年前三季度净利润同比下降17.52％，而2006年年报净利润同比实现增长3.84％。还有华菱管线2006年前三季度净利润同比下降2.22％，而2006年年报净利润同比实现增长95.19％。这些现象使得计算预测的净利润年增长率难度加大，有时和实际结果会出现很大偏差。
市盈率的缺陷在于部分上市公司的净利润存在不确定性。净利润在构成上，既包括营业利润，也包括投资收益、补贴收入、营业外收支等非经常损益。如岁宝热电便因为限售股解冻套现了部分所持有的民生银行股权，投资收益大幅增加，促成一季度净利润同比增长13320.77％。即便在经常性损益方面，在合规的条件下，部分上市公司采取赊销的销售行为，也可以实现主营业务利润额的增长。
由此，我们得出结论：以市盈率评估上市公司投资价值，需要参考其他的财务数据进行综合评价，才较为合理。也就是说，需要分析上市公司的净利润构成，和业绩增长或下滑的持续性。如同进行体检的时候，医生往往会参考血、尿、B超、心电图等多项指标，来进行综合性评价一样。单纯依靠一项或少数几项指标得出的结论往往是片面和不准确的。
