新股票购买策略
IPO股票定价系统的半市场化为投资者提供了一级市场和二级市场之间的无风险套利机会，而且这种存在时间很长08财经。 从2006年6月至2006年12月，A股市场将迎来新一轮新股发行高峰。 可以预见，2006年现金购买利润的特征将基本消失且永不回报，但低风险，高回报的特征将依然存在。 “ 模型。
收益分析与估算理论上，基于风险与收益匹配的原则，新股现金认购的收益率基本接近于零风险，将下降至固定收益投资水平。 长期回报率（目前的年收益率约为2％）； 但是从实际的角度来看，IPO收益与该年度股票指数的上升具有高度的相关性。 在2001年之前（在股市暴跌之前），现金认购制下的IPO收益一直很高。 很高，一般年收益率至少为20％或更高，并且无风险暴利的特征很明显。 2006年，元福上海的上证综合指数可能上涨了40-60％，大大高于1998-2000年的水平。 但是，很难通过现金认购新股来再现1998-2000年的暴利特征。 在2006年6月至2006年12月期间，大量发行了新股，最多可认购25-30次。
自2001年6月以来，股票市场持续下跌。 为了稳定市场，2004年暂停了新股的发行。 2005年6月，实施了股权分置改革，中止了新股的发行，致使大量的“海外”公司（经中国证监会批准发行）被迫等待。 发行将近一年。
2006 2006年IPO重新启动后，新股发行的节奏可能会非常加快，密度可能会很高，从而迎来了新股发行的高潮。 考虑到上海和深圳股市将来会在同一时间发行新股票，并且相同数量的资金不能考虑到两个城市购买的基本限制，参与“认购”的人数最多 在2006年大约是25到30倍。
2. 2006年的平均彩票中奖率基本保持在原始水平，核心范围为0.30-0.83％。
的中标率取决于单个IPO的市场价值和认购资金的总额。 多年来，首次公开招股主要市场的认购资金基本稳定。 它们通常维持在2000-6000亿元人民币的水平，核心范围在3000-5000亿元人民币之间。 主要原因是认购基金的规模和中奖率之间存在“自动平衡”效应。 当中奖率较高时，IPO收益率较高，认购新股的资金迅速增加，这又导致中奖率急剧下降，进而抑制了资金的快速增长。 预计到2006年，一级市场资金仍将在2000-5000亿元的核心范围内。 然而，当中国银行，中国工商银行等大型蓝筹股发行时，一级市场资金有望突破6000亿元，甚至有可能达到8000亿元的新高。
单个新股发行规模。，新股发行价格的常规水平在５－１０元左右，未来单支新股发行市值规模的常规水平在１０－３０亿元（中小板市场及超级大盘股除外）。
３、２００６年ＩＰＯ半市场化定价将推高发行市盈率，首日涨幅将有所下降。
影响Ａ股新股首日上市涨幅熛喽苑⑿屑邸〉恼欠的因素很多，包括发行市盈率、投资者追捧程度（超额认购倍数）、新股发行规模和新股发行方式等，但最重要的无疑是新股发行市盈率。
新股上市首日涨幅与新股发行市盈率存在明显的负相关关系，发行市盈率低于市场或行业平均市盈率的幅度越大，则首日涨幅越大；各方（机构投资者）为确保ＩＰＯ发行成功，倾向于定价低于市场估值水平，使得ＩＰＯ发行市盈率远低于市场和行业平均市盈率，使得新股上市首日涨幅很高。
在询价制下，２００６年ＩＰＯ发行市盈率将会有所上升，从而降低新股首日收益率，使一、二级市场之间的无风险套利空间将有所缩小。
现金申购策略从以往现金申购的历史经验结合２００６年最先ＩＰＯ的４家个股中工国际、同洲电子、云南盐化、大同煤业的确保中签的最小申购资金规模看，２５０万元左右的资金规模是现金申购确保中签的最小申购资金规模的底限。
２５０万元申购规模是一个重要的资金分水岭（从概率角度而言，２５０万并不是完全确保每次中签，而是基本确保持续现金申购中实际中签水平可以达到平均中签率）。２５０万元以下的申购资金规模的盈利模式更接近于“六合彩”，其收益率的决定因素是“运气”；２５０万元以上的申购资金规模的盈利模式才是真正追求“低风险高收益”的投资。故中小投资者集约资金，合作申购业务，确保中签及收益率十分重要。
值得一提的是，本文的投资建议对实际能够参与股票买卖的一般海外投资者同样适用。简言之，以往能够（包括通过不同途径）实际参与股票买卖的海外投资者同样可以参与现金申购新股。“现金申购新股”这种无需费力劳神关注个股基本面的盈利模式非常适合那些既希望获得较高收益，又对股市及上市公司情况不太理解，不愿承担Ａ股二级市场不确定性较大带来的风险并且拥有较大资金量的海外投资者。
马克思说：“面对３００％的利润，资本家们可以冒上绞架的风险”。而目前新股现金申购几无风险且高收益，实为全球“流动性过剩”背景下海外投资者不容错失的投资佳品。
