1.股指期货的基础
1，什么是股指期货
期货合约由期货交易所统一制定，需要在特定的时间和地点交割 将来一定数量主题的标准化合同巧牛网。 标的也可以称为基础资产或基础资产，可以是某种商品，例如铜或原油，也可以是某种金融资产，例如外汇，债券，或金融指标，例如三个月。 银行间同业拆借。 利率或指数等。如果主题是股票价格指数，则期货是股票价格指数期货，称为股票指数期货。
2.股指期货的出现和发展过程
股指期货首先出现在美国市场。 1970年代，西方国家经历了经济停滞，经济增长缓慢，价格飞涨和政治动荡。 当时，股票市场经历了第二次世界大战后最严重的危机。 道琼斯指数的下跌达到了1973年至1974年股市下跌的水平。在45％的水平上，投资者意识到股市下跌时没有适当的手段来管理金融风险，因此开始进行研究。 避免股市中系统性风险的工具。 1982年2月，美国商品期货交易委员会（CFTC）批准推出股指期货。 同年2月24日，堪萨斯期货交易所（KCBT）推出了世界上第一个股指期货合约–价值线综合指数期货合约； 4月21日，芝加哥商业交易所（CME）发布了S＆P500指数期货合约。 股指期货诞生后，便受到了市场的广泛关注。 价值线指数期货在推出的那一年卖出了350,000张合约，S＆P500指数期货的交易量达到了150万张合约。 股指期货的成功不仅扩大了美国期货市场的规模，而且引发了全球股指期货交易的热潮。 成熟市场和新兴市场已经启动了股指期货交易。 目前，所有成熟市场和大多数新兴市场都具有股指期货交易，而股指期货已成为股票市场上最常用和广泛使用的风险管理工具。 根据世界交易所联合会的统计，2009年全球股指期货的交易量为18.18亿手。 其中，美国小S＆P500指数期货，欧洲道琼斯欧元Stoxx50指数期货，印度S＆PCNXNifty指数期货，俄罗斯的RTS指数期货，韩国的Kospi200指数期货和日本的小日经225指数期货活跃，在全球股票指数中排名第一 。 前六名期货合约交易量。
3.股指期货的功能和作用
股指期货的主要功能是通过对冲操作来避免股市中的系统性风险。 股票市场的风险可以分为两部分：非系统性风险和系统性风险。 非系统性风险通常可以通过多元化投资来降低，而系统性风险很难通过多元化投资方法来规避。 股指期货提供了卖空机制，投资者可以通过与股票市场和股指期货市场相反的方向进行操作来达到规避风险的目的。 例如，担心股市下跌的投资者可以卖出股指期货合约，以对冲股市整体下跌的系统性风险，这有利于减少集体抛售。资者提供了风险管理工具和流动性管理工具，降低了其操作成本，有助于改善其投资绩效。例如我国指数基金大部分都跟不上标的指数的表现，跟踪误差相对较大。除了和要求现金比例无法全额买入有关以外，也和从投资者申购到资金到位并买入对应的股票这一过程存在时滞有关。有了股指期货，就可以在很短的时间内低成本地建立敞口，并在随后逐步建立相应的现货头寸，同时卖出期货头寸来达到即时建仓，降低跟踪误差。又比如股票基金在遇到保险公司等大客户赎回的时候，没有股指期货情况下，只能在现货市场直接卖出，造成较大的冲击成本，进而造成基金受损。共同基金实际代表了基金持有人包括广大中小投资者的利益，因此尽管中小投资者可能无法直接从股指期货中获利，但通过改善共同基金等机构投资者的绩效，实际也使得中小投资者间接获益。
从整体上看，股指期货提供了多空双向交易机制，可以给市场提供对冲平衡力量，改变单边市带来的暴涨暴跌，有利于形成股票市场的内在稳定机制，但不会改变股票市场长期运行的趋势。此外，股指期货还有利于形成股票市场的市场化价格形成机制，有利于培育成熟的机构投资者队伍。
4、股指期货与股票的区别
股指期货和股票都是在交易所交易的产品。在我国大陆市场，股指期货在中国金融期货交易所交易，股票在上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易。两者是不同的金融工具，存在很大的区别。
首先，期限不同。正常情况下，股票是没有期限的，只要上市公司不退市，买入股票后就可以一直持有。但股指期货合约不同，股指期货合约有到期日，合约到期后将会交割下市，同时上市交易新的合约，所以不能无限期持某一月份的合约。因此，交易股指期货要注意合约到期日，临近到期时，投资者必须决定是提前平仓了结，还是等待合约到期时进行现金交割。
其次，交易方式不同。股指期货采用保证金交易，即在进行股指期货交易时，投资者不需支付合约价值的全额资金，只需支付一定比例的资金作为履约保证；而目前我国股票交易需要支付股票价值的全部金额。由于股指期货保证金交易提供了交易杠杆，其损失和收益的金额将可能会很大，这点和股票交易也不同。
再次，交易方向不同。股指期货交易既可以做多，也可以卖空；既可以先买后卖，也可以先卖后买，因此股指期货交易是双向交易。而目前我国股票交易还没有卖空机制，股票只能先买后卖，此时股票交易是单向交易。未来部分股票允许融券交易后情况会有所改变。
最后，结算方式不同。股指期货交易采用当日无负债结算，当日交易结束后要对持仓头寸进行结算。如果账户保证金余额不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓。而股票交易采取全额交易，并不需要投资者追加资金，在股票卖出以前，不管是否盈利都不进行结算。
二、股指期货市场的交易者
根据进入股指期货市场的目的不同，股指期货市场投资者可以分为三大类：套期保值者、套利者和投机者。
1、套期保值者
套期保值者是指通过在股指期货市场上买卖与现货头寸价值相当但交易方向相反的期货合约，来规避现货价格波动风险的机构或个人。
股指期货流动性好、交易成本低，可以用来降低或消除系统性风险。在有股指期货的市场中，当投资者意识到市场存在较大的系统性风险时，可以利用股指期货为自己的投资组合进行套期保值。一般情况下，股指期货的价格与股票现货的价格受相同因素的影响，变动方向是基本一致的。因此，投资者只要在股指期货市场建立与股票现货市场相反的头寸，在市场价格发生变化时，一个市场的亏损可以通过另一个市场的获利来对冲。通过计算适当的套期保值比率可以达到亏损与获利的大致平衡，从而实现保值的目的。股指期货的套期保值可分为卖出套期保值和买入套期保值。卖出套期保值是股票持有者（如长期投资者等）为避免股价下跌导致资产受损而在股指期货市场卖出合约所进行的保值；买入套期保值是指准备持有股票的个人或机构为了避免股价上升带来买入成本上升而在期货市场买入合约所进行的保值。
2、套利者
套利者是指利用股指期货市场和股票现货市场（期现套利）、不同的股指期货市场（跨市套利）、不同股指期货合约（跨产品套利）或者同种产品不同交割月份（跨期套利）之间出现的价格不合理关系，通过同时买进卖出以赚取价差收益的机构或个人。
套利对于股指期货市场非常重要。一方面，通过期现套利，股指期货的价格和股票指数会保持合理的关系。另一方面，套利行为有助于股指期货市场流动性的提高。套利行为的存在不仅增加了股指期货市场的交易量，也增加了股票市场的交易量。市场流动性的提高，有利于投资者的正常交易和套期保值操作的顺利实施。
3、投机者
投机者是指那些专门在股指期货市场上买卖股指期货合约，即看涨时买进、看跌时卖出以获利的机构或个人。
股指期货投机交易，是指根据对股指期货价格未来走势的判断来决定持有多头或者空头的头寸。由于股指期货的杠杆作用满足了投机者的需要，使得投机者愿意承担套期保值转移的风险，以获取价差收益。因此，在股指期货市场上，存在部分专门从事股指期货交易的投机者。他们风险承受能力强，买入或者卖出股指期货合约的目的，不是用来规避由于所持有的股票投资组合的价格变化带来的经济损失，而是用来获取股指期货价格上涨或者下跌时产生的差价利润。由于高杠杆比率的作用，这种投资方式的风险较高，但是收益也相应的比较可观。适度的投机交易有助于提供市场的流动性，更好地促进股指期货功能的发挥。
