价值投资最基本的两个概念是安全边际和增长中华财经网。 其中，安全边际更难把握。 这也很正常，因为如果人们学会了确定安全边际，虽然短期内亏损不可避免，但从长远来看，他们不应该亏本。 这么好的法宝，当然不容易掌握。 当巴菲特谈到安全边际时，王谷也谈到了他。
什么是安全边际？ 为什么会有安全边际的概念？ 这个概念有什么用？ 我们来试探一下：
安全边际，顾名思义，就是股价安全的极限。 什么样的股票价格是安全的？ 10倍的市盈率安全吗？ 还是比资产净值更安全？ 两者都不。 如果事情就这么简单，那么每个人都赚钱了，股市就变成了一台提款机。
我们打个比方。 一个鸡蛋8块钱一斤吗？ 目前来看，不值得。 这8元是价格，我们也可以分析一下价值。 如果从养鸡、饲料、税费、运输成本换算，可能是2元一斤，那么这2元就是鸡蛋的价值了。 安全裕度是多少？ 只需再次折价即可获得安全余量。
因此，安全边际是相对于价值的折现，而不是固定值。 我们只能说，当股价低于内在价值时，存在安全边际。 至于安全边际是大是小，要看折扣的大小。
为什么要有安全边际？ 曾经有人举过一个很好的比喻。 如果一座桥能承重4吨，我们只允许载重2吨的车辆通过。 显然，这两吨是一个安全边际。 这样，就有安全的空间。 内部因素方面，如果我们在设计或者施工上有问题，那么这个2吨规则还是可以保证安全的； 外在因素方面，万一有地震或者地质变化什么的，两吨可能就不能保证了。
股票价格的安全边际也是如此。 就内部因素而言，我们对企业的分析可能是错误的，因此安全边际保证了我们并不太错。 就外部因素而言，一个企业可能会出现问题，在经营上误入歧途，所以当我们注意到它时，我们可能不会受到太大的影响。 因为我们的选择有安全边际。 说白了，股价已经够便宜了，给我们留下了犯错和改正的空间。
当然，安全边际不仅能让我们损失更少，还能让我们赚得更多。 很简单，因为购买价格低。 比如一只股票的股价从2元涨到12元，内在价值是4元，2元就有很大的安全边际。 巴菲特2元买入，普通价值投资者4元价值线买入，技术分析师6元顺势买入。 结果，巴菲特赚了5倍，普通价值投资者赚了2倍。 技术分析 家庭收入翻倍，这是一个相当不错的结果。 如果股价从2元涨到6元，巴菲特赚了两倍，普通价值投资者赚了50%，技术分析师可能会赔钱。
也许有人会说，市场上涨时没有安全边际； 但问题是， 话说回来，安全边际能不能保障股价就安全了？未必。最大的安全边际是成长性。比如说一个生产寻呼机的企业只有5倍市盈率，不高吧？可是现在连寻呼台都找不到了，安全就是笑话。
成长性标志着明天的安全。
安全边际不是万能的，但没有安全边际是万万不能的。价值投资大师与一般的价值投资者的区别在于，大师更有耐心，等待安全边际；大师更有勇气，买入安全边际。大师更偏重于保守。而保守的投资者，夜夜安枕。
