什么是新股一揽子发行？ 打包新股是什么意思？
主持人的话： 近期，关于“一揽子新股发行”的讨论备受市场关注山东钢铁股票。 如何在市场能够承受的情况下加快新股发行速度迫在眉睫，“一揽子发行新股”模式是一种可能。 这种分配方法将如何运作？ 对市场资金的流动会产生什么影响？ 不妨听听业内人士的分析。
目前，新股发行速度已加快至每周两股，但仍有不少企业通过发行审核会议等待上市。 漫长的发行周期，导致了市盈率仅为6.78倍的戏剧性景象。 如何在市场能够承受的情况下加快新股发行速度迫在眉睫，“一揽子发行新股”模式是一种可能。
什么是“一揽子发行”
所谓“一揽子发行”，就是以募集资金的数量为基础，将募集资金不多的几只单一新股捆绑在一起， 同时发出。 发行前公告，说明发行人数量及募集资金总额。
打包发行的三个关键：规模、节奏、方式
对于投资者来说，最关心的是募资规模、发行节奏和发行方式 在打包发行过程中。
首先，从募资规模来看，今年一季度发行的14只A股中，今年一季度发行的A股有6只 5000万股以下，平均募资规模约3亿元。 . 按照一季度以来各月募资规模增速计算，4月后IPO募资规模不低于20亿元。 按照涨幅保守估计，新股发行规模在25-30亿元左右，即有8-10只小盘股上市。
其次，从发行节奏来看，按照“一揽子间隔发行”的思路，如果一揽子发行三只小盘股，大约需要3倍，即 也就是每周大约900到10亿元人民币。 募资要求：如果一揽子发行5只小盘股，一个月只发行2次左右，也就是说每隔一周就有15亿左右的募资需求，相当于融资 大盘股的规模。
第三，从发行方式上看，如果继续二级市场投资者配股方式，3/周打包方式将中标率提高到20%左右； 5/双周打包方式将中奖率提升至25%左右（根据3月份数据估算）。 3月以来新股平均开盘利润率为0.046%，但如果考虑到新股多元化的分散化过程，预计首日平均开盘利润率会下降，而考虑到流动性因素， 预计打包新股的利润率可能低于同规模大盘股的平均开盘利润率。
一揽子发行的两大影响：资本导向和扩张预期
自二级市场恢复配售以来，囤积在一级市场的大量认购资金并未像 预计在二级市场，更多的资金会返回银行。 如果一揽子发行新股继续采用二级市场全额配售方式，这也起不到引导资金的作用。 并且相对于，同等规模的打包新股将比同等规模的大盘股产生更大的市场冲击。
其次，从扩容预期角度来看，小盘新股的打包发行并不意味着超级大盘股的发行停止。目前，一些大盘股的融资意愿十分迫切。如果采取大盘股给小盘股让道的做法，则估计打包发行的小盘股筹资规模一定不会低于等待发行的大盘股规模，甚至可能在总体筹资规模上会有较大幅度的增长。
“打包发行”有可能催生新的赢利模式
应该说，“打包发行”会使当前市场面临一定的扩容压力，这在当前主要是资金推动的市场中，无疑会产生一定的短期冲击。但与此同时，小盘股集中“打包发行”如果能够催生新的投资赢利模式，则对市场的影响也可能会产生戏剧化的效果。
首先，近期大盘股上市后走出的先抑后扬格局已经营造出独特的“皖通模式”，这成为近半年来部分投资者的主要赢利模式。小盘股的集中上市能否续演“皖通模式”，值得关注。如果小盘股集中上市带来的扩容压力拖累大盘，市场将产生对“打包小盘股”的集中价值偏见或歧视，在其集体性下跌过程中，部分品质优良的小盘股将会被迫走出先抑后扬走势，而一旦其形成示范效应，则有可能在这部分打包小盘股中形成一个独特的板块。从历史经验来看，小盘次新股一直是投机性资金的重点青睐对象，从这个角度而言，利用“打包发行”造成的股指下跌在低位收集廉价小盘股筹码，其后很有可能诞生一波较大幅度的投机性行情。
其次，从投资主体来分析，“次新小盘股行情”与“大盘股行情”将显示出两类资金又一次对垒过程。事实上，自1·14以来，价值型投资者重仓对象——低价大盘股远远跑赢了大盘。而对于目前依然占据A股市场很大比重的投机性资金而言，在本轮行情中的获利估计十分有限。因此，借助小盘股集中“打包发售”的契机，投机性资金也很有可能在“大盘股”陷入调整之后，借助次新小盘股的威力打一个翻身仗。但其前提是市场恐慌造成小盘股价值低估，而大型投资者因流动性考虑不愿介入，此时这类次新小盘股很可能迎来咸鱼翻身的投机机会，并可能引发出一种“打包发行—恐慌性下跌—价值恢复—价值高估”的新投资模式。
小盘股打包上市的两种设想
打包规模 发行节奏 月筹资规模 可能性 市场短期影响
设想一 3只 双周 18亿元 小 无
周 36亿元 大 有影响
设想二 5只 双周 30亿元 大 有影响
周 60亿元 小 有明显影响
