货币基金的收益来(lai)自哪里? 怎样才能选择心仪(yi)的货币基金呢? 你还在看7天的年化(hua)和万部的收益吗? 货币基金组织:没那么简单!
每万份基金净(jing)收益
货币基金票面利率固定为(wei)1元,管理人员每日(ri)公布基金“七日化(hua)收益率”和“每万(wan)份收益”。 这也是投资者选(xuan)择货币基金最普遍的重要指标之一。
七日年化收益率
指最近7天(含节(jie)假日)收益折算的年资产收(shou)益率;
对大多数投资者来说,“七日化收益率”是最直观反(fan)映基金业绩状况的指标。 但这(zhe)只是一个短期指标,只是表示过去7天基金的收益水平,并不(bu)表示未来的收益水平。
考察该指标时,不能忽(hu)视对收益波动率的关注,因为它(ta)反映了该基金未来收益预期是否(fou)具有稳定性。
总体(ti)而言,如果该指标(biao)波动较大,投资者的(de)实际收益率和买入时收益率可能存在较(jiao)大差异。 作为长期投资(zi)者,建议关注阶(jie)段(如30天或(huo)今年以来)的累计年化收益率(lu)。 这样在一定的时间跨(kua)度内,可以持续关注基金的收(shou)益状况及其稳定性。
每万(wan)份基金净收益
每万份净利润(run)是指货币基金组织每(mei)日运营的利润按每份平均摊销,以1万份为基准计(ji)量比较的数据。
日(ri)净利润是货币市场(chang)基金当日实际收益的直接(jie)反映。
已知万(wan)份收益率,收益怎么算?
不考虑复利(li)收益时,收益计(ji)算公式为:当日收益=基金份额货(huo)币基金当日万部收益(yi)/10000。
举个例子,小明持有某(mou)货币基金,10月22日每万份收益(yi)为1.5692元,7日(ri)年化收益率为4.9760%,如(ru)果小明持有10000份,当(dang)天小明可以收益1.5692元。
PS:
货币基金每日(ri)净利润随基金经理操作和货币市场(chang)利率波动而变化。 一天一(yi)万份的净利润是高是低并不代表(biao)该货币市场基金近期的收益(yi)表现。
所以,选购一(yi)只货币基金,光看(kan)“七日年化”和“万(wan)份收益”是不够的,还需要从大(da)类资产配置和券种配(pei)置、杠杆率、平均剩余期限和偏(pian)离度等方面了解这只货币基金的属性和(he)特点。
货币基金组织发布(bu)的季度报告一般显示四种主要资产(chan)配置方向:债券、银行存款(和(he)清算准备金)、回购证(zheng)券和其他资产。
银行存款和(he)债券是货币基金的主要配置方面。 债券主要分为利率债(国债、央票(piao)、政策性银行债券)和(he)信用债(金融债、中期票据、企业短融(rong))。
因此,与其(qi)他类型基金相比,货币基金(jin)收益波动较小,但(dan)对基金经理的管理能力要(yao)求一样高。 例如,从利率的角(jiao)度来看,市场利率会随着经济周期、季节因素或者货币政策(ce)变动而变动,如果能合(he)理预测未来利率的推移,就能给债券投资带(dai)来超额收益。
在基金定期报告中,投资者不仅可以看(kan)到货币基金的资产组合和(he)债券组合,还可以看到期(qi)末占基金资产净(jing)值前十位的债券投资(zi)明细,详细了解基金经(jing)理的具体投资情况。
货(huo)币基金资产购买债券后通过正(zheng)回购获得资金,可以(yi)用获得的资金继续进行(xing)债券投资,产生杠杆作用,杠(gang)杆大小也会影响货币基(ji)金的业绩。
考虑到(dao)基金资产的流动性风险和利率风(feng)险,《货币市场基(ji)金监督管理办法》规定债券正(zheng)回购的资金余额占基金资产(chan)净值的比例不得超过20%。
适度杠杆(gan)可以提高货币基金(jin)收益水平,但过度杠杆会提高货币基金(jin)风险水平,不能只追求高杠杆。
货币基金组织(zhi)定期报告期末投资组合的平均剩(sheng)余期限。 根据规定,货币市(shi)场基金组合平均存续期不得超过120天,平均存续(xu)期不得超过240天。 这也是保证组(zu)合流动性的规定(ding),一般来说,长(chang)期越短货币基金流动性越好。
市场(chang)基金的估值一般采用“准备(bei)金法”。 也就是(shi)说,评估对象按购买(mai)成本列示,根据票面价值或协议利(li)率,考虑购买时的溢价和(he)折价,在剩余存续期(qi)间内平均摊销,每日计(ji)算损益。 市场利率和不采用上(shang)市交易的债券和票据市值计算(suan)基金资产净值。
这种方(fang)法在债市价格上涨时平安无事,但在债(zhai)市价格下跌时,这种方(fang)法可能提高了债券的净利润。
因此(ci),为了避免“准备金法”计算的基金(jin)资产净值与市场利(li)率和交易市值计算的基金资产(chan)净值(即公允价值)之间(jian)出现较大的背离,基金(jin)管理人在每一个估值日对基金(jin)持有的估值进行重(zhong)新评估,即“影子定价” 影子定价(jia)确定的基金资产净值(zhi)与折旧法计算的基金资产净值之(zhi)差即为偏离度。
但(dan)是,作为投资者,并不(bu)认为“正面偏离越大越好”。 因为,如果是高工会平均剩余期限(xian)和融资比例带来的正向偏(pian)离,基金工会可能面临(lin)较大的潜在流动性风险。 对于偏离度(du)较大、偏离次数较多的基金,投资者(zhe)应该仔细分析偏离度较高和(he)次数较多的原因,判(pan)断风险。
根据法规要求,货币基金(jin)要对偏离度进行严格管理(li):
该指标也(ye)可以在基金的定(ding)期报告中看到。 以宝盈货(huo)币2016年三季度报告为例,报(bao)告期内基金偏离度最高(gao),最低值和绝对值(zhi)在0.25(0.5 )之间(jian)的次数清晰可见。
一句话,选择货基,不能(neng)只看七天的年化和万部的收(shou)益,还要综合这些指标,观察(cha)货币基金的整体管理能力。
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