具体分析了破解公司进行高销售额转移的三大动机并掌握了三阶段投资技巧：
“一块蛋糕，无论是切成两块还是四块，总金额都是一样的， 但是人们总是觉得四元钱要多一些中科曙光股票。” 国信证券分析师黄学军向《投资者》记者生动地描述了高送专的性质。
可以看出，上市公司实施高端转移既不能增加股东权益，也不能提高公司的盈利能力。 那么高端转账对公司有什么好处呢？
通过采访，《投资者新闻》的一位记者发现了该公司高营业额的三个主要动机。
High高额转移的三大动机
俗话说，“没有利润不能使您早起”，上市公司实施高额转移自然也具有 长期计划的目的。
黄学军认为，公司的最大动机是通过高额转移来吸引资本投机活动，并借此机会帮助其他发行机构退出以准备再融资。
“当公司发行新股时，一些机构帮助该公司筹集了资金，该公司当然会在适当的时间偿还它们。因此，您会发现有合格的公司通常会使用 高额转账赢得市场欢迎，使参与增发的机构有机会实施退出计划。” 黄学军解释说：“私募中的机构投资者或其他投资者与上市公司的利益息息相关。公司股价暴跌，目标公司的收益受到损害，下一次融资将不会那么容易。 “
以下数据集可以证明上述判断。 2007年，共有142只高发股票，其中有61个有增发计划，占总体高发转账概率的43％，而定向增发的比例高达77％。 2008年，在59只高发股票中，有64％发行了增发股票，而定向增发则占发行总量的76％。
以西飞国际为例。 2008年2月，厦华国际向主要股东和机构投资者进行了定向增发。 2009年3月3日，公司宣布了每10股转增12股的分配方案。 自该计划宣布以来，股价已上涨了31％。 而这恰好是限制性股票的解除期限。
根据规定，上市公司的控股股东和战略投资者参加了定向增发。 股票锁定期为36个月，其他投资者的锁定期为12个月。
最近，受到资金追捧的卧龙房地产，东湖高科技，三安光电等高端股票也在去年年初宣布了定向增发。
此外，黄学军告诉记者，高送转可以帮助中小企业迅速扩大股权，这也是许多上市公司做大做强的一种方式。 随着证券市场逐渐进入机构投资者时代，投资大型蓝筹股的概念已深入人心。 因此，公司努力建立自己的“大盘蓝筹”形象，以增强公司在资本市场中的地位。 这是公司高额转账的第二次实施。 动机。 例如，苏宁电器通过反复的高价转账，已成为当今市场上的一大牛市。
高松专的第三个动机是需要注入资产。 如果原始的＆l部资源变身而来的西部资源在2008年度、2009年中期连续送转，每次均为10转4，如果不扩股很难装下庞大的铜矿资产。
“低价股溢价”现象
对于上市公司制造的“数字游戏”，投资者参与得不亦乐乎，原因之一是高送转往往是绩优公司所为，原因之二是，股价被摊薄以后，中小资金更容易参与其中。
根据《投资者报》数据研究部的总结，高送转股的特征包括：每股未分配利润当年前三季度大于0.5元且每股资本公积金前三季度大于1元；当年前三季度主营业务增长超过10%且当年每股现金流量为正。具备这些条件的公司，业绩自然不会太差。
“公司敢于送股，表明公司对业绩的持续增长有信心。有业绩支撑的股票，自然会受到资金的青睐。”华泰证券分析师陈慧琴在接受《投资者报》记者采访时说。
不过，市场疯狂追逐高送转股票，主要源于投资者的心理错觉。在陈慧琴看来，国内股市存在一种“低价股溢价”的现象。
“股票经过10送10或其他高送转分配方案，股价会降低，原来90元的股票上涨很难，而现在45元自然容易上涨。”陈慧琴说。
“事实上，这种概念炒作唯独在中国内地市场比较兴盛，在‘仙股’（以分作为计价单位的股票）比比皆是的香港市场以及其他海外市场，这种现象并不普遍存在。”黄学军认为，目前A股的投资者相当比例是散户，散户资金量较小，因此更加偏爱低价股。
三阶段投资技巧
普通投资者想从主力的手中分一杯羹并非易事。由于市场信息不对称，主力经常提前将股价炒作到位，等高送转消息公布时，他们已经兑现收益，留下追高的投资者“站在高岗上”。
一般来说，这类股票行情的演变，可以分为三个阶段：高送转方案公布前、公布后和方案实施后。
在第一阶段，也就是方案公布前，抢权行情一触即发。从高送转股的历史走势看，方案公布前的市场走势最为强劲，这个阶段获得收益也最大。
但是能猜中公司实施高送转，这种概率对于散户来说很小，通常与上市公司有千丝万缕的机构投资者胜算更大。不过，上海私募人士吴峰告诉《投资者报》记者，这类股票还是能找到蛛丝马迹，譬如那些股价还不高、成交量却放大的品种极有可能成为下一个高送转公司。
在第二个阶段，上市公司在高送转分配方案公布后，判断其市场走势有两种方式：第一，基本面和成长性较强的公司，或者还有其他题材，股价多数会走出连续上涨行情。
第二，看股票启动和方案公布之间涨幅和时间的长短。国信证券一份研究报告统计表明，如果上市公司较早公布了财报和高送转方案，股价上涨往往具有较强的持续性；而较晚公布方案的公司，股价在第一阶段已经提前反映，在这种情形下，往往会出现调整走势。
吴峰提醒投资者，在第二个阶段参与高送转股，要远离那些前期已经有可观涨幅、换手率很高的股票，去寻找那些股价还不高、量能正常、具有成长性的公司。
在第三个阶段，上市公司除权后，是否会出现填权行情也存在不确定性。在吴峰看来，如果投资者希望享受到填权行情，还是要选择基本面较好和具有高成长性的公司。
当然，以上三种操作技巧还需结合市场环境进行操作。吴峰说，在大盘行情红火时，股价很容易被拉上去；而大盘处于单边下降趋势的时候则要谨慎。
