如何选择股票？ 选择股票时需要衡量哪些因素？ 选股应衡量股东的整体回报。
to股东总回报（TRS）是衡量上市公司价值创造能力的重要指标，该价值等于持有期间股票的资本收益加上股东获得的股息。
的最简单的TRS计算公式为TRS =（期末股票价格-期初股票价格％2B股息）/期初股票价格。 实际上，由于存在分配，红利份额和资本化等因素，因此计算要复杂得多。 该指标的时间通常为一年或几年。 在上面的TRS公式定义中，隐含有一个非常重要的假设，即在期末支付股息。 如果期末未支付股利，则此定义将忽略从股利支付日到持有期末的再投资收益。
考虑到再投资收入，以下假设是合理的：当股东获得股息时，他们将以当时的市场价格对公司进行再投资。 在最简单的三个阶段中，股票价格分别为P0，P1，P2。 在第一阶段，股东将获得股息DIV1。 如果将DIV1根据P1重新投资到公司，则每期股份将在期初获得额外的DIV1 / P1股份，总计股份总数为（1％2BDIV1 / P1）股。 然后，TRS的公式变为（1％2BDIV1 / P1）2 / P0-1，该公式也可以转换为：TRS =（P1％2BDIV1）/ P0 2 / P1-1 =（1％2BTRS1）？ 1％2BTRS2）-1。
这两个公式从两个不同的角度解释了股东收益率的基本算法。 先前的公式显示了在期初将收到多少股股票（还可以以相同的方式考虑配股，红股和资本化），然后将其重新投资到期末，最后的股票价格为 用于计算股东总回报率。 后一个公式等于（1％2B天TRS）乘以减1。
读者可能会立即注意到由于除权日期与股东获得股息的日期之间的不一致导致的问题。 自除权日起，股价不包括要分配的股息。 股价将相对于除权日之前的交易日上涨。 股东获得股息的那天也会发生类似的情况。 为了解决这个问题，假设股东在除权日投入相当于股息的资金，当股东实际收到股息时将返还该融资。 由于时间间隔通常只有几天，因此忽略融资成本将是非常自然的假设。
现在，我们终于清除了计算TRS的所有障碍。 根据ValueTool公司绩效数据库的统计计算，过去5年中有16家公司的TRS超过15倍。 排名第一的中国造船（600150市场，爱情股票）（600150）的TRS为32.3倍，贵州茅台（600519市场，爱情股票）（600519）和万科A（000002）的5年TRS为24.5倍， 分别22次。 这意味着，如果您在5年前对中国船只投资10,000元，并在此期间将股息再投资于该公司，则现在您的投资为33.3万元。 当然，也有必要分析高TRS背后的动机及其可持续性。 中国造船的高TRS来自整体上市中的价值转移。
在计算TRS时，通常忽略股息的税收影响。 如果考虑到股息的税收流失（中国公司的股息所得税率为20，万科TRS要低0.4倍。对大部分A股公司来说，这是一个不大的影响。
与TRS相比，投资者更经常见到的是复权后的股价。将复权后的股价变动视为收益率存在一个明显的漏洞，即没有考虑股息的再投资收益。
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