通过将资产专用性与产权分配效率内部联系起来，揭示了规模经济一体化的形成机制国美电器股票。 这些关系专用资产的产权分配原则在经济学中被称为“哈尔滨定理”。 社会科学中还有一个哈特利定理。 它是与美国气象学家哈特（Hart）在20世纪初发现的与预报研究有关的法律：一旦发现社会科学法则，在使用了一定时间后便失效。
现在，我们将专注于社会科学中对我们的股票市场研究产生重大影响的哈特定理。
简而言之，股市中某种“稳定”的获利方法可能会“存在”或被我们发现。 但是，任何方法或法律都有其自己的生命周期，并且永远不会有永恒的黄金法则。 一旦我们认为找到打开市场的钥匙，就会有人总会更换门锁。
江恩（Gann）是20世纪初美国最著名的投机者。 迄今为止，他的精确预测技巧和极高的交易获胜率是无与伦比的，因此他获得了“交易大师”的称号。 在中青年时期，江恩对自己的交易技巧非常有信心，他多次进行了公开交易示范，以供公众观察，因此留下了一些高度可信的交易记录，可以使任何时代的专业投资者都惊叹不已。 但是，江恩晚年的操作技术大大降低，使他陷入贫困，终其一生。 主要原因是他的分析技术变得过于公开和流行，严重损害了其有效性。
Gramm教授是基础分析学校的创始人，至今仍被视为该学校理论的父亲。 但是，在1976年Gram逝世前不久，在接受美国《金融分析师》杂志采访时，他宣布他不再相信基本面分析学派，并最终相信“有效市场”理论。 他认为，依靠证券分析方法中故意创建的分析技术，不再可能找到超值的投资机会以获取利润。 在他的著作《证券分析》出版的时代，确实存在这样的机会。 使用价值分析来找到被低估的股票的价值。 但是，当整个投资行业使用相同的方法发现股票的价值时，分析成本将大大增加。 尽管市场中确实存在价值，但价值发现的成本远远大于被低估价值的价格差。 此外，价值投资者在进行投资时必须先确定对象的价值，然后再做出决定，这既费时又麻烦，这不可避免地会影响投资者的追随趋势。
我们通过江恩（Gann）和格雷厄姆（Graham）教授的例子发现了这一点。 在股票市场上，没有任何人可以使用并赢得胜利。 如果有这种方法，那么每个人都可以遵循这种方法。 而且因为肯定会赢，所以结果就是每个人都会赢。 股市在某种程度上是一场零和游戏，每个人都不可能赢，因此这种方法不存在。 可以看出，每个人都可以使用并且必须取胜是矛盾的。 如果一种方法必将获胜，那么出于某种原因，它绝对不会被所有人使用。 反之定不是必胜的。
从中外股市中优质上市公司的股票长期表现来分析也会发现一个奇怪的现象，它们的市场表现往往不及市场平均水平，这也是“零和游戏”的市场本质所决定的。正因为这样的公司在当时是被整个投资界所公认的优质成长性公司，成为多数人一致看好的股票。市场就决不会按照多数投资人的共识来发展，从而保证股票市场上只有少数人能够成为最后的赢家。
通过哈特定理我们可以更好的理解国内市场另外一个特别的现象，股评现象股评行情。在国内的股市中，经常出现一些交易者或分析师因为“正确地把握了市场方向”而获得声望。通常，这种声望或者来自在无人信服时作出对市场的精确预告（或号召），或者来自比任何人都更长久地坚持正确的特定市场观点。他之所以形成行情的原因在于价格运动在领导功能中的角色起了作用，一个发言人出面发布成功群体的信念，极大地放大了最近价格运动的效果。市场价格趋势在这些时刻被这一类个体的情绪所影响。因而形成了特定个体对投资群体心理的影响。
但是，对发挥这类领导功能的个体，有两点重要认识需要明确。第一，注意力向来只给予那些已经获得声望的个体----很少有人会相信一个新出世的“大师”所作的首次预言，不论那些预言事后证明何其精确。第二，一个特定的个体在通常意义上去影响价格运动会变得越来越困难。这种悖论的发生是因为“越多的人相信一个趋势，留下来坚持它的人就越少”。一个“成功的号召”迟早会因为太多人相信而走向自己的反面，这个号召所推动的价格运动很快就会逆转，一大批追随该领导者的个体将会产生亏损。所以市场上的股评人物是各领风骚两三月。
通过以上研究我们可以得出这样的结论，作为具有社会公众行为的股市，任何一种投资方法或者测市理论使用的广泛性与其有效性都应该是成反比的。
那么到底在股市中有没有有效的投资方法、投资理论呢？
只有建立在完善的理论基础上，并经过实践检验，而且其方法还未被大众所广泛认可时的投资方法，才可能有效的预测市场。
索罗斯所提出的反射互动理论就具有这样的效果。
现在的技术分析和基本分析两种分析法建立的前提是两个共同的假设：技术面分析法认为人们借助过去的信息可以预测市场，它假设现实是周延的，它受制于某种确定的规律性和完整性，简言之它假设的市场或现实是可被准确预测的;基本面分析法认为人们借助现在的信息预测市场，它假设的前提是借助于判断现实的信息是完美的。
很多年来市场分析人士很少有人怀疑这样的假设，这是整个市场分析的基石。但是索罗斯通过研究实践提出自己的观点，他认为现实是不周延的，也就是说现实是不可能被准确预测，因为周延被认为是能准确预测对象的最基本要求。而他发现古典经济理论假设参与市场的人是根据完整的知识行事，这个假定是错误的，因为参与市场者的知觉已经足以影响它们所参与的市场，但市场的动向反过来也足以影响他们的知觉，所以他们无法得到市场的完整知识，因为他们的思考在不断的影响市场，而市场反过来也在不断的影响他们的思考。因此人们对世界的理解从来都是有欠完整的。他用这个事实证明经典经济学理论界定的市场均衡说是不周延思考带来的幻觉，信息是不完美的，市场是在信息不完全形式下进行的矛盾运动。
经过从市场本质特征判断到深入到市场主体的分析，再由主体行为追溯到主体的思考，最后通过分析主体的思考，他发现了市场变动的特征和原因。他认识到：在金融市场中不会存在一个像卡尔·波普D-N模式（逻辑上的演释模式）那样的普遍有效的预测模式。通过从事态发生的原因分析再到发生具体事件的过程来看，金融市场实际上是一个历史进程，是偶然事件，既不可逆又不可量化。正是由于偏见是无法量化的，所以市场的变化结果也是无法量化或精确预期的。这是金融市场的本质预
测对象即现实存在特征的不同，相应的影响到预测方法的选择。在一个不可逆、不确定、不可量化的市场面前，所有的预测活动只能是定性的和互为因果的，以此为原则的投机活动也要相应的随时处于根据变化所作的动态调整中。
通过对流行于市场的两种分析法前提的否定以及对市场特有的观察分析。索罗斯建立了一种新分析法反射互动理论。这种分析预测市场的方法既不是技术面的也不是基本面的。索氏将自己的分析法称为潮流理论或市场不安全性分析。
通过随后投机活动的实验，他在预测市场的方法上完成了思想上的创新并且成功的经受住了市场的检验。
运用反射理论预测市场的成功点在于，正确与否在于市场，不管我们预测结果如何，市场总是正确的。参与者与市场正确走向形成正反馈的联系。这种理论能保证预测正确时获利最大化，而错误时损失最小甚至还能获利。
反射理论有一个明显的特点就是从相互关联因素分析市场，关联因素包括某一市场内在关系也包括市场之间的关联，因此反射理论分析市场有两方面内容即微观经济的和宏观经济的。索罗斯充分运用了市场之间的关联性，当市场间反射关联性被确认时，市场趋势将形成，投机于这些关联市场的风险较集中，以此认识为基础，我们发现反射理论分析市场时具有运用金融衍生品即发挥杠杆作用的巨大优势。
索罗斯的成功就是在反射理论的指导下，将资金杠杆作用发挥得淋漓尽致，通过对量子基金进行战略和战术上的部署，方法上既进行投资组合又突出资金安全性，操作上运用杠杆操作充分发挥效益，将宏观经济和微观经济巧妙结合在一起，大胆地在金融衍生品市场进行投机。
依据哈特定理，索罗斯将自己的反射理论公布后，他的有效性将逐步消失。对于这点我们要重点注意。首先反射理论和我们所用的技术分析基础分析有本质不同，那两种分析方法是建立在假设前提的基础上，在操作中是纯粹的分析。而反射理论是建立在市场本质的研究上的，他和具体的操作是联系在一起，因为这样的参与才有这样的结果，没有具体的参与就不会有具体的反射结果。其次这种理论方法目前市场应用者有限，其有效性不会受太大影响。
哈特定理和反射理论告诉我们，在证券市场上不要过于炫耀手中的利器。不要做太多去证明什么。一旦你说服了足够多的人头或者特定量的资金，你的霉头就在不远处等着你了。交易系统的成功恰恰就是导致它失灵的原因，正是它的流行消灭了它的赢利性。所以，要记得把握分寸，适可而止。成功的证券投资需要想象力、独立思考、忍耐力和一点叛逆精神，而非机械地跟从法则。
