value在价值投资的概念中,通常建议投资者购买低价值股票,因为它们具有“安全边际”中国铝业股票。 为什么被低估的股票具有“安全边际”,这需要通过以下三个问题进行讨论。
首先,为什么有些股票在价格下跌的同时就增长了? 这是因为人们通常对高价值股票寄予厚望。 即使这些高价值股票的表现仍在增长,只要增长率略低于预期,股价就会下跌。 这种高价值股票最大的担忧是它们的业绩不会上升而是会下降。 在这种情况下,股票价格将遭遇“戴维斯双重杀害”(市场预期与上市公司股票价格波动之间的双重影响),这将导致股票价格在短期内迅速下跌并造成严重的后果。 给投资者的损失。 此外,高价值股票不仅害怕业绩超出预期,而且担心行业前景黯淡。 除非投资股票和行业的未来前景始终清晰,否则很难为高估值提供永久支持,而下跌所造成的损失是不可避免的。
第二,为什么有些股票的表现下降了,但是它们的股价却上涨了? 这是因为人们并不期望股票被低估。 即使此时业绩仍在下降,无论是营业收入还是行业前景,只要有一些利好消息,股价仍然可以上涨。 当然,更重要的是,由于低价值股票已经下跌,即使业绩不如人们的预期,股价也不会下跌太多。 特别是对于那些以市净率作为支撑的低价值股票,只要投资者有退市和清算的心态(考虑到A股的现状,退市和清算目前只能视为一种心态)。 ),自然。 会损失很多。 更重要的是,一旦被低估的股票的性能得到改善,或者仅仅是该行业的曙光,它就很容易引起人们的强烈兴趣。 尤其是在传统的周期性行业中,股票价格的上涨速度甚至远远超过绩效的提高速度。 特别是在美国股票等成熟的股票市场中,汽车股票的上涨总是在经济复苏之前。 因此,被低估的股票更容易获得投资利润。
第三,为什么被低估的股票可以实现估值恢复? 所谓的低估股票实际上是低于其内在价值的股票。 曾经有人问过巴菲特的导师格雷厄姆(Graham),为什么被低估的股票才能实现估值恢复? 格雷厄姆的答案是他不知道为什么可以修复估值。 但是在股票市场中,总是有神奇的力量来帮助其实现估值恢复。 恢复估值的时间可能长也可能短,从几周甚至几天到最长的几个月甚至几年不等。 因此,价值投资几乎总是长期投资,因为恢复估值的时间是不可预测的。 当然,更重要的是,低价值股票实际上是相对而言的。 以作者建议的市盈率(市盈率除以股本收益率),ROE为30%,市盈率为15倍的股票也被认为是低估值。 因此,市盈率为10倍的股票可能不会比市盈率为15倍更值得投资。值得投资者注意的是,“高风险、高回报”虽然在很多领域都适用,但在股市中却并不适用。尤其是在投资低估值股票时,由于股价已经跌透,所以绝对算是“低风险、高回报”的投资标的。“潮退了才知道谁在裸泳”,提醒广大投资者谨记,“博傻ing”迟早都会变成过去式。