在索罗斯的兴衰理论中，他指出：“气泡现象具有典型的形状不对称性。 上升和拉动的时间很长，开始很慢，逐渐加速，直到傍晚才平坦。 秋天很短而且很短。 陡峭，因为它通过强制清算得到了加强。 幻灭导致恐慌并达到了金融危机的顶峰。”
我们认为，目前小盘股对大盘股的绝对溢价恰恰是索罗斯描述的一种泡沫。
在正常情况下（2000-2008年），两种股票总体上没有表现出明显的区别，但是在2009年，异常丰富的流动性使小盘股超越了内部表现，并且 经济转型的口号给它一个很好的外部期望，即“一条小小船转过身来。”当这两个因素结合在一起时，小型股的泡沫在2008年底和2009年初就开始了（除绝对估值外，它还
此泡沫在2009年7月和2009年8月受到挑战，这是索罗斯的兴衰理论的消极反馈（从理论上讲， 请参阅“索罗斯的演讲”）。 全市值股票泡沫成功克服了这种负面反馈，并继续进入正面反馈阶段。 这种泡沫一直持续到最近。
从当前情况来看，我们认为当前小盘股泡沫的挑战要比去年7月和8月的挑战要强大。 原因如下：1.流动性开始收紧，泡沫内部动能下降。 2.业绩报告并未反映出股价的大幅上涨，市场将逐渐开始怀疑“小船转身”理论的正确性； 3.长期的，较大的调整会降低小盘股的盈利能力，导致基金退出市场； 4.也不支持经济环境。
回到文章开头提到的索罗斯的理论，如果小型股泡沫无法承受这种负面反馈，则很有可能会在未来加速其下跌。 我们认为，这种小盘股泡沫能够经受负面反馈的考验的可能性仅剩20％-30％。 即使它带来了正回报，也可能是蓝筹股市场爆发的一个机会，其在蓝筹股和指数中的超额表现很可能会结束。 无论哪种情况，小盘股总体上都不应该成为增持目标。
因此，就经营策略而言，应该从整体上避免小盘股的出现，而要等待蓝筹股的到来，并越来越少地观察蓝筹股的到来。 头寸建议为3-4，建议增持蓝筹股。
