估价的依据是什么? 估价的依据是什么? 以下扬帆股票网络向您介绍了估值基础高德红外股吧。
我已经反复说过人民币汇率形成机制是次要问题。 关键是要建立符合科学发展观,有利于经济可持续发展的人民币发行机制。 最近的欧元危机已经证实了我的猜测:欧元汇率下跌是其结果,而其发行机制中的漏洞是原因。 多年来,我从未弄清楚我国的货币发行机制是什么。 我只知道中央银行擅长于意外地调整票据的发行规模和利率。 如果不透明,不公开的货币发行机制没有得到改善,那么改革人民币汇率形成机制将没有太大的现实意义。 因此,我无法预测人民币是否会真正升值,而当前的中央银行的各种做法恰恰是为了消除外界的升值预期。
那么,人民币汇率改革后,如果汇率对主要货币升值,那么上海和深圳股市将会如何? 一家经纪公司的高管曾经摇摇手指,对我说:“对于大多数公司而言,人民币升值将导致出口收入和汇兑损失下降。 除了航空和造纸这两个行业,对其他行业的影响都是负面的。我点头鼓励他继续讲话时,我在思考时收紧了眉头,但我在思考“我应该在哪一边? 我一直反对使用现金流量折现法来估值股票,因为股票估值的基础是市场激励机制。如果每个公司的未来绩效都被清楚地衡量,然后折现为现值以比较其市场价格。 ,这本身是非常主观的:主观地猜测未来的每股收益,主观地制造折现因子,最后主观地通过类似于固定收益品种的方法来对公认的股票进行估值,但是,多年来,无数的券商分析师都在这样做。
如果人民币升值,它将为市场带来“调整经济结构,促进经济增长”的直接激励机制。 增长方式的转变”。 维持增长的结果是房地产市场的繁荣,结构调整的结果是股票市场的繁荣。 企业的销售难度增加,毛利率下降。 他们不能简单地通过银行贷款扩大再生产。 他们只能进行艰苦的改革,以提高劳动生产率,提高毛利率,提高产品质量和附加值,并打入高端市场。 这将导致股票估值的根本增加。 多年来,我一直顽固地认为股票估值不是现金流量折现的结果,而是鼓励每个人通过“可兑现的高估值”实施技术创新的机会。 因此,股票市场根本不是经济的晴雨表。 近年来,中国经济的快速增长并未反映在股市的长期牛市中。 相反,在2000年和2009年,当经济形势最为复杂和严峻时,上海和深圳股市开始看涨。 ,有一个趋势是在12个月内使该指数翻倍。 这是因为,当经济增长放慢时,尤其是在通货紧缩时期,那些致力于建立核心竞争力的优秀公司将获得更高的估值,从而鼓励了经济中的其他部门。品创新,市场开拓来实现内涵式的发展,这恰恰是科学发展观所倡导的可持续发展的模式。我在2008年10月金融危机最严重的时候,就提出“通缩型牛市即将到来”,可惜,这篇文章和后来的“论科学发展观是大牛市的基础”都饱受金融业内人士的哂笑和嘲讽,被认为是背离了他们固执坚守的经典美国教材的异端邪说。
我国经济高速增长的时候,往往伴随着央行的适度宽松货币政策,这些政策的结果就使得大多数企业不用操心科技进步就可以通过便利的银行信贷而获得发展机遇,其结果往往就是通货膨胀,而通胀将进一步遏制企业科技进步的动机,因为在这一时期,最赚钱的方法是大量使用信贷囤积土地和物资,而不是大量投资于科研开发。这也就是我所说的“通胀无牛市”的原理之一。在通货膨胀时期,企业科技进步的动机被压制了。全体投资人的最佳选择不是投资于一个兢兢业业搞科研的企业,而是想方设法获取银行贷款去炒黄金,炒地皮,炒农产品(000061,股吧)。这也难怪,科技进步的动机被压制了,股市又怎么会给上市公司一个高估值呢?
许多经济学家严谨地论证了人民币升值之后,中国经济将被迫调整结构,并将经历低速发展时期。如果这样的预测是正确的话,我将满心狂喜地拥抱这一次牛市。因为只有这样才能使得股市给出高估值,以此来鼓励上市公司在科学发展观的指引下,全力以赴打造核心竞争力,推进科技进步,实现集约化的内涵式发展,而这才是高估值的基础。
2000年牛市中期,我作为共青团中央第43分团的领队在新疆做志愿者,那时我对国家民族和自己的未来都充满了美好的向往。这些年在股市中的挫折,让这些美好梦想随着一次次泪水流走。而今人到中年,我的渴望和期待都寄托在孩子们身上,就想着能尽力让他们过上好日子,我也由此成了科学发展观的坚定追随者。为了孩子们的美好明天,我将固执地坚守我的估值方法。
更多估值的基础知识请关注扬帆股票网