哪种方法对长期投资或短期投资更有效？ 投资者将经常讨论这个话题基金之家。 一方面，巴菲特的选股原则仍然在我耳边：良好的商业模式，出色的经理，合理的公司估值以及长期持有股票。 他的投资业绩证明，这种方法是有效的，从长远来看可以带来巨大的好处。 另一方面，经济学硕士凯恩斯也说：“我们都死了很长时间！” 这句话吸引了投资界的许多投资者的注意，而且似乎不只是个玩笑。 2008年的金融动荡为许多长期投资者提供了一个良好的开端。 五到十年的投资收入立即消失了，正资产变成负资产。 这使许多人再次怀疑长期投资的有效性。 我的朋友得出一个结论：长期投资不适合中国市场。
对于活跃的投资者来说，问题的症结不是长期投资的想法，而是投资目标的选择。 许多投资者根据“最大化短期利益”的原则选择股票。 今天，当太阳能热的时候，购买太阳能股票，而明天，当市场热的时候，他们会急于添加另一个主题，而不考虑他们所购买的公司。 质量及其长期竞争力。 以这种心态购买股票，一旦热点过去，股价便会迷失方向。 即使长期持有，估计很难看到良好的投资效果。 因此，我们永远不能忘记长期投资和正确的选股策略是不可分割的。
长期投资者应如何选择股票？ 巴菲特的原则显然是一个很好的线索。 最近，我参加了一个投资论坛，邀请了资深基金经理安东尼·博尔顿（Anthony Bolton）向来自世界各地的数百名基金经理发表演讲。 他的投资经验和见识引起了很多关注。 回复。 他在讲话中反复提到，他选择了对我来说非常重要的“ FranchiseValue”公司。 这个词对我来说很陌生。 仔细考虑一下，我认为这也是许多国内投资者在选择股票时很少注意的事情。 一样东西。
安东尼·伯顿（Anthony Burton）是英国最著名的基金经理。 他的表现不逊于巴菲特。 您必须知道，按照定义，巴菲特并不是真正的基金经理，他不必面对所有基金经理的麻烦。 由于监管限制，排名压力和流动性限制，许多基金经理认为巴菲特的投资方法无法复制。 博尔顿先生的工作更具可比性，因为他所面临的环境与其他基金经理的环境并没有太大不同。
返回主题。 从字面上讲，“特许经营”是指特许经营权，市场上许多特许经营的便利店或旅馆的经授权经营被称为“特许经营”。 但是，在公司管理方面，我认为使用“综合能力”来解释“ FranchiseValue”可能更直接。 这里的“综合能力”是指除公司的有形资产（包括公司的品牌业务）外，公司的所有能力的总和。 声誉，技术能力，规模优势，成本控制，供应链关系，客户忠诚度，企业文化和而足。波顿先生的看法是，企业所面对的宏观环境往往是难以预测的，有越强的“综合能力”，企业抵抗风险的能力也就越强;从投资人的角度看，这样的公司也不会在经济下滑周期中给投资组合带来巨大损失。
多年之前，我拜访的一家制造业公司至今令我印象深刻。这家公司强大的生产能力和一流客户基础在业界享有盛名。但在访谈中，公司高管不经意地提到他们可能计划在市场资金枯竭前先行募资，以阻滞对手取得发展资金，以及公司如何利用长年累积的专利权体系构筑竞争壁垒时，我不禁心中一惊。如果连一般认为是后台部门的财务和法律都可以成为一线攻击手，这个公司的综合能力有多强大啊！果不其然，数年后这家公司成为了当之无愧的全球行业霸主，股价表现也非常出色。
要知道综合能力强的公司未必都是市场上的短跑健将，股市里面流动的资金往往喜欢追求短线资金的最大效率，希望看到某些公司单凭一项技术的突破，一个新产品的开发，赢得一纸合同，或一项资产注入就能取得巨大的股价飞跃。而越是均衡的公司，更多带给投资人的是长期稳健的发展，在特定时间段里，甚至在较长的时间未必是表现最好的股票。这是投资人必须要有的心理准备。
当然，波顿先生的投资方法并不是只有这么一招，作为一名顶尖的基金经理，他显然也具备极强的“综合能力”，最让我印象深刻的是，作为一名价值投资者，显然他不是死抱着估值教条的顽固投资人。在不同的环境下，他会对他所采用的估值方法作出适度调整，他同时也会根据投资者情绪和股价变化所反馈的信息修正他的投资组合。与他光芒四射的业绩相比，他显得异常的低调和平和，谦逊和开放的胸襟，似乎也是成为顶尖基金经理的必要条件。
