如何分析超出预期的趋势因素？
最近，由于经济不景气和上市公司利润下降，许多经济学家或专业投资者缺货兴业银行股吧。 但是，这种看似无可争议的下降原因无法忍受审查：预计经济下滑最早可追溯到去年第一季度，第三季度已基本成为市场共识，经济下滑将不可避免地带来经济衰退。 上市公司盈利能力下降。 这些都在预期之内，这导致去年中国股市成为世界上跌幅最大的市场之一。 当然，市场低迷带来的估值水平是否已经完全反映了市场预期，这永远是个未知数。 但是，使用已知事件作为判断市场下一个趋势的主要依据是不合理的。 甚至大学的教科书都说股市是经济的晴雨表，经济发展趋势将滞后于股市约6-18个月。 因此，以经济为判断股市趋势的依据是先马后摇，经济已成为股市的晴雨表。
如果分析股票指数与GDP增长率之间的相关性，则发现彼此之间的相关性不大。 原因是股票市场只有20年的历史，已经经历了扩张，全面流通和机构变革的初期阶段。 要使想法恢复理性需要很长的过程。 决定股市趋势的主要因素是估值回报的进度，而经济趋势对股市的涨跌影响不大。 因此，过去十年的名义GDP创造已经从超过9万亿元人民币增加到47万亿元人民币，增长了5倍，而股票市场却没有以同样的速度增长。 相反，市盈率已从2001年的50多倍变为如今的10倍。 多次，完全减少了5倍。 可以看出，二十多年来，股市一直在寻求合理的估值结构，但还没有完成。
如果找到了股票指数与经济政策之间的相关性分析，则相关性很高。 例如，1996年5月首次降息标志着货币政策的放松，并引发了巨大的牛市。 1999年，美国互联网股票的兴起也促使中国在经济政策上鼓励“新经济（310358，基金）”的发展，股市创下了2,245点的新高。 另一个例子，为应对2008年底的次级抵押贷款危机，中国推出了4万亿元人民币。 投资计划还使股市强劲反弹。 股市与政策的高度相关性和敏感性表明，该政策是影响股市的“超预期”因素，因为相关政策的时机，措施和强度难以预测。 例如，股权分置改革于2005年底开始，谁能预测最终计划？ 因为自2001年以来提出的各种建议已导致股票市场下跌。
expectations超预期可以分为两种类型，一种是内部因素，例如中国的经济增长超预期，上市公司的收益超预期或投资者的行为超预期。 另一个是外部因素。 如货币政策，国际经济形势，地缘政治等意外变化。 正是由于这些是意料之外的因素，所以很难预测。 另一方面，如果这些因素很容易预测，或者它们已经提前反映在股价变化中，或者股市不再发挥作用。
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