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一、巴菲特最成功的企业收购:西施糖果
1991年,也就是收购西施糖果20年后,巴菲特在致股东的信中感慨地说:“通过了收购 西施糖果,拥有公司20年,教会了我们很多关于企业特许经营权的价值评估强龙网。我们利用从西施学到的东西,在一些超级明星公司的股票投资中赚了很多钱。”
p>在《对话》节目中,汇天福基金公司董事长桂水问道:“我想问一下巴菲特先生,收购西施糖果对投资可口可乐、吉列等有什么帮助? 是巨星公司的启示吗?”
主持人补充说:“这些巨星公司有哪些共同的明星基因?”
巴菲特回答:“他们的共同点是 他们都是生产消费品的公司,每个人都喜欢消费他们的产品。当然,马 西施糖果的价格比可口可乐小得多,在世界范围内也不如可口可乐那样受欢迎。 人们对糖果口味的口味相对多元化,但对于软饮料来说,不同国家的人口味都差不多,所以西施糖果其实只是一家中小型公司。 我们可以用从中赚到的钱购买其他公司。 我买西施糖果是在1972年。当时芒格先生帮了我很多。 西施让我们赚了很多钱。”
2007年,巴菲特高度评价西施糖果,称其为“我们梦想的伟大公司的典范”;“真正伟大的公司必须有可持续的护城河, 可以保障公司获得非常高的投资回报率... 我们要找的公司处于稳定的行业 具有长期竞争优势的公司... 真正伟大的公司可以在以下领域获得高投资回报率 长期有形资产。”
西施糖果具有强大的可持续竞争优势。35年来,伯克希尔创造了非凡的投资回报。
1972年, 巴菲特2500万美元买下西施,当时销售额3000万美元,税前利润不到500万美元,运营需要800万美元资金投入。
" 2007年,西施销售收入3.83亿美元,税前利润8200万美元。 现在运营需要4000万美元的资金投入。 这意味着自 1972 年收购以来,只需要 3200 万次再投资。 美元可以支持公司有形资产的有限增长,同时支持公司惊人的财务增长。 35年来,西施创造税前利润13.5亿美元。 所有这些利润,扣除后来投资的3200美元,全部上缴给股东伯克希尔。 我们将纳税后剩余的资金用于购买具有投资吸引力的公司。 就像亚当和夏娃的结合给地球带来了60亿人,西施。数企业要想把税前利润从500万美元增长到8200万美元,大概需要4亿美元的资本投资,以支持这样的利润大幅增长。”
企业就是一个赚钱机器,投资收益率越高,质量越高。
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