如何分析“分母驱动牛市理论”的真实性？ 如何分析“分母驱动牛市理论”的真实性？ 如何分析“分母驱动牛市理论”的真实性？
所谓分母驱动理论，就是股市上涨的原因可以是经济增长或无风险利率下降的驱动国泰君安证券。 前者容易理解，与股市同向，所以处于分子的位置。 后者，利率因素，与市场相反，因此处于分母的位置。
近期多头，在寻找上涨原因后，基本都打着分母驱动的旗号聚集。 毕竟，理论基础似乎站得住脚。
却却却是：如果你想同意一件事，你首先要伪造它，如果你不能推翻它，那么你同意。 这里试图推翻这个论点。
首先，无风险利率是否有下行趋势？ 如果比较房地产投资的回报率，现在明显是下降了。 如果用央行给出的利率和银行给出的人民储蓄利率，似乎并没有什么明显的变化。 也可以从其他角度来看，比如信托、理财，甚至高利贷。 如果收入10%的信任游戏结束，其实5%的理财基本会失去支撑。 高利贷倒闭已经好几年了，这次降息并没有引发前几年的市场上涨。 未来，信托行业将集体抵制，但收益率小幅下滑在所难免。 银行的储蓄利率只能说是预期下降。 看来，这件事到底谁是最后一任，目前还不清楚。 其实应该特指无风险利率，应该以央行的利率为准。 可以认为，同意利率会下降。
其次，利率下降会引发股市上涨。 有证据吗？ 是的，美国！ 有反证的例子吗？ 还有，日本！ 日本的利率多年来一直低到几乎为零，股市一直在下跌。 这让分母驱动理论的基础有些动摇。
我们来说说利率下降的原因。 可能有两个原因，一个是主动的，另一个是被动的。
主动是央行主动降息，不想多挣钱支持经济，是利国利民的行为。 这是积极的一面。 就美国而言，它从世界各地借了很多钱，降低了利率，可以黑掉别人，少付外国利息。 主动降息并不是因为经济死了。 美国经济仍然是世界上最强劲的。
被动降低利率，因为经济正在消亡，没有办法赚很多钱。 因此，资金需求减弱，借款人能够承受的利润减少。 央行为了刺激经济，把更多的钱投入水印，所以货币供大于求，自然不可能给出高利率。 几十年来，日本似乎一直如此。
再回头看这个公式。
股市趋势=经济增长/无风险利率
即使假设这个公式是正确的。 作为学过小学数学的人，可以理解为，只有分子不变，分母变小，才能减少分母增加数。型的，因为经济减速，缺乏能赚钱的投资机会，才被动下降的。当然，中国不会出现银行的钱贷不出去的情况。因为中国人胆大，不重信誉，贷来款先花着，赔光了银行兜底做坏帐，自己损失的只是信誉而已，信誉在很多人眼里不值钱。用信誉骗钱的事情，在国外叫骗子，在中国是英雄。把邻居的钱借来花了却不还，人人喊打，把银行的钱借来花了，没钱还，这叫本事。这种文化，也造成了银行的市盈率黑低的结果。
今天仍然处在期指变盘的敏感窗口。个人看，横向震荡仍将延续一段。本人前期谈过这判断，于是上周五减仓，周一尾市加仓。这个游戏至少还可以做一回。
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