当“价值投资”遇上“波段操作”如何分析？ “价值投资”遇上“波段操作”如何分析？ “价值投资”遇上“波段操作”如何分析？
张建辉：价值投资可以概括为在分析企业成长和发展的基础上对影响投资的诸多因素（包括经济因素、政治因素、行业发展、企业业绩等）的分析 ，确定股票内在投资价值的投资策略万马股份股票。 因此，价值投资既涉及企业基本面，也涉及价格判断。 围绕价值的价格波动也会给管理者获得超额收益的机会，不存在冲突。
江赛春：典型的价值投资是买入被低估的股票，持有等待价值回归。 因此，短线操作与中短线操作仍存在差异。 但这两者也不能说是完全冲突的，因为波段操作也可以分为两种，即值波段操作和趋势波段操作； 前者不是单纯基于股价走势，而是基于价值判断。 例如，当阶段被高估时是合适的。 当舞台被低估时，减少持股并覆盖头寸。 这种波段操作也符合价值投资的理念。
游客55694问：我想问一下，玩乐队后价值投资如何体现？ 基金为何选择在乐队中演奏？
乐嘉庆：在波动的市场中，交易有助于平滑基金净值的大幅波动。 价值投资并不意味着保持不动。 股票的投资价格总是与股市的价格有关。
游客21380问：基金为什么会产生玩乐队的投资理念？
姜赛春：主要是国内股市环境不支持经典的价值投资理念。 一是整体市场估值较高，产品绝对价值有限； 二是股市受政策和投资者心理影响显着，涨跌的系统性风险较为突出； 第三，市场容易出现过度反应和过度价值挖掘，并且经常出现过度杀戮和过度下跌。 基于这些原因，很多基金也希望抓住股票估值在一定范围内波动的机会。 高估被卖出，低估被买入。 这形成了频带操作。 当然，也有一些基金经理根据股价走势进行波段操作。
游客47016问：基金是否应该着眼于长期投资？ 基金经理能否把握波段并盈利？
张建辉：对比历年基金的换手率，可以看出基金的换手率明显低于市场平均换手率，表现出长线投资的特点 . 当然，基金经理会根据企业利润增长、股价和估值水平的变化，适当调整基金组合。 从以往基金投资组合调整的效果可以看出，基金掉期已经表现出一定的积极作用。
今年适合乐队运营吗？
游客55694问：下半年适合基金经理上乐队吗？ 对此，投资者应该怎么做？
张建辉：我们判断下半年股指将在业绩和政策之间摆动。，预期估值分化的现象将延续，且伴随着行业间分化显著度上升，分化将向行业内部扩散。“低波动、分化升级”的市场环境下，波段操作的空间更多围绕个股展开，大类资产配置的波段操作空间一般，兼具“对个股成长性判断能力”和“策略把握估值波动能力”的管理人预期将表现出竞争力。
游客21893问：今年上半年排名前10位的偏股型基金经理有几位属于玩波段的基金经理啊？他们是偶尔玩波段，还是经常玩波段？
江赛春：2009年以来基金普遍增强了操作的活跃程度，年持股周转率普遍明显增加。应该说多数基金经理都在一定程度上做波段，但理念上有所差异；相对稳健一些的只做中波段，而交易型基金经理也做短线波段。今年的市场环境下，善于波段操作的基金经理更有优势，因此排名靠前的基金大多有波段操作。上半年排名前十的基金中，波段操作最明显的是华商盛世（630002，基金吧）、东吴双动力、信诚蓝筹（550003，基金吧）等，波段操作频繁，换手率都很高。
虽然多数基金经理都会在某种程度上进行波段操作，但波段操作也是双刃剑，不是人人都能从中获取超额收益，也不是一时成功就能一直成功。此外波段操作好坏也和基金规模等客观因素有关。波段操作能力较强的基金经理有华商盛世、南方价值、大成策略、汇添富价值精选（519069，基金吧）等的基金经理。
游客55694问：请教一下您对于下半年行情的看法，股基是否适合投资？另外，下半年基金是否适合玩波段？投资者应该对此采取什么态度？
乐嘉庆：我们认为在紧缩政策效应逐步显现下，经济增长速度将继续下降，而通货膨胀也将在7月前后达到高点。我们认为，在通货膨胀回落后，经济政策面的环境将得到明显改善，对股市也将起到提振作用。随着市场的下跌，投资价值逐步显现。基金的申赎费用较高，不建议用基金做波段。可适当关注场内基金。
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