优先股能否唤醒银行股的“春天”？ 优先股能否唤醒银行股的“春天”？ 优先股能否唤醒银行股的“春天”？
近日，优先股试点的话题再次升温中国铝业股票。 中国证监会新闻发言人张晓军周五表示，优先股试点办法已基本完成，具体发布时间将及时向社会公布。
银行股具有分红高、现金流好等条件，被公认为最有前景的试点优先股。 据悉，四大国有银行和浦发银行有望首批试点。
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浦发银行 15.02+ 0.936.60% 中信银行 7.52+0.446.21% 北京银行 10.64+0.555.45% 宁波银行 16.13+0.835.42% 平安银行 15.77+0.775.13% 名单中券商达成框架合作协议 与上市银行。 对此，市场关注优先股能否导致银行股重估。
长期以来银行股连连下跌，普遍陷入破网困境。 部分市盈率跌破5倍，与再融资压力有很大关系。 如果银行股不能走出“融资-扩容-再融资”的恶性循环，继续向二级市场伸出援手，高于5年期定期存款利率的分红利率将没有吸引力。 考虑发行优先股的原因，一方面是股价破网，银行股再融资困难。 配股和增发均缺乏可操作性。 发行优先股可以解决资本补充问题。 另一方面，有助于缓解巨额再融资对整个二级市场的冲击，对银行股股价有一定的积极影响。
值得注意的是，上周市场传出优先股试点迫在眉睫。 相关银行股有所上涨，但整体表现相对平均。 浦发银行是优先股利好传言的主角，上周涨幅仅为2.98%。 这与早期受到互联网金融利好刺激的中信银行和北京银行的暴涨明显不同。 回顾去年11月底管理层决定启动优先股试点的消息，银行股大涨，但只是“一日游”行情。
优先股试点预计不会改变目前银行股的看跌格局，主要有以下三个原因。 一是市场对优先股的看法不同。 有人认为，优先股制度堪称“二次股改”，是A股由熊转牛的“金钥匙”。 但是，也有相当多的投资者并不认为优先股是好股，有的甚至认为是负面的。 客观地说，优先股是一把“双刃剑”。 优先股具有一定的高利率特征，因为“保驾护航”，这也不是没有动普通股“奶酪”的可能。 此前公布的征求意见稿提出，优先股至少可以在3年内转换为普通股，这也让投资者对优先股的收益有所期待。
二、投资者对银行股价值缺乏认识。 截至目前，平安银行率先公布2013年年报净利润同比增长13.64%。 宁波银行、浦发银行、招商银行和中信银行业绩公告显示，净利润同比分别增长19.15%、19.79%、14.42%和26.24。对于“您会买入目前市盈率5倍左右的银行股等待分红吗？”，选择会和不会的投票占比分别为27.39%和72.61%。有关“您对银行股未来几年的业绩有何预期？”的调查，选择继续保持高增长、业绩增速逐步放缓、业绩逐步下滑、业绩大幅下滑和说不清的投票占比分别为13.69%、37.59%、21.32%、18.84%和8.55%。可见，在互联网金融、民营银行等成为新热点的情况下，尽管竞争会倒逼上市银行加快转型步伐，但降低了投资者对业绩增长的预期。
其三，发行优先股可能主要被当作再融资的工具，而投资者对银行股再融资本身不感兴趣，不看好“信贷扩张—资本消耗—再融资”的发展模式。再融资需求急迫，反映出银行对存贷款业务的依赖，而市场现在看重的是银行如何转型，如何提高非存贷款业务的利润贡献度。中信银行2月份的暴涨，就显示投资者对银行转型的期待。由此，虽然优先股试点有助于缓解向二级市场进行再融资的压力，但难以改变市场对银行股基本面的判断，其股价走势继续受到原有问题的“羁绊”。
多年来，除了汇金增持外，银行股稳定股价的作为不大。其实，优先股发行并不限于增量。银行股很有必要考虑把发行优先股与回购普通股组合操作，提振市场信心，并以此来优化股权结构。
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