以“护城河”为概念的公司具有一定的定价权，可以在长期竞争中超越对手，获得长期活力和增值能力决策主力。
沃顿金融学院教授杰里米·西格尔在其著作《投资者的未来》和《长期股市魔术》中指出，标准普尔 500 指数于 1957 年推出至半年 2006 世纪，表现最好的“幸存者”（从原始样本股到 2006 年保持独立结构的公司）集中在两个行业——前 20 名公司中有 17 家是名牌消费品公司和知名医药公司。 公司。
巧的是，在2007年最具价值中国老字号30强榜单中，茅台、五粮液、张裕、全聚德、马应龙、片仔癀、九芝堂等26家企业也来了 来自上述两个行业，比例为87%。
这些“幸存者”不是来自日新月异的高科技，也不是来自受保护的垄断行业，而是来自与我们的生活息息相关的开放竞争的传统行业。
在美国如此，在中国也是如此。 这是巧合吗？ 很明显不是。 那么为什么这些公司如此幸运呢？
50多年来，中美两国都发生了翻天覆地的变化。 随着经济发展、技术进步和治理变革，这些公司已经能够随着时间的推移而繁荣发展并变得更强大。 所有的公司都经历了至少半个世纪甚至更长的历史，那么是什么因素可以让这些公司仍然拥有如此强大的生命力和增值能力？
首先，有来自行业的因素。 消费品和医药都是非周期性行业。 长期来看，它们受经济周期波动的影响不大。 有些公司甚至不受影响。 不管经济趋势如何，人们在这些生活必需品上都不会发生太大的变化。 不可替代的需求和巨大的市场无疑是这些企业持续稳定发展数十年的前提保障。
另一方面，更深层次的原因来自于马斯洛心理学中的需求层次理论。 只有满足了低层次的需求，才会有更高层次的需求。 日常消费品，尤其是食品，是人们维持正常生理机能、满足日常生活所必需的。 它们是最低和最重要的需求。
在标普500“幸存者”排名前20位的公司中，有11家是消费品。 在最具价值的30个中国老字号中，消费品多达20个，尤其是酒厂。 多达10种，这与中国悠久的饮酒文化密不可分。 口味和习惯是最大的消费驱动力。
需求的第二个层次是安全的需要，药品对我们的健康非常重要。 随着人们生活水平的提高，人们会更加关注健康的需求。
在标准普尔500“幸存者”20强和中国老字号30强中，还有6家药企。 消费品和药品不仅是生活的需要，也是生活的需要。 它们不易改变，不可替代。 它们是这两个行业经久不衰的本质。竞争优势。在消费领域，品牌就是产品的灵魂，无形的东西往往比有形的东西更有力量。强大的品牌力量、配方专利，给竞争者形成了无形的竞争壁垒，能有效阻止对方的进攻，同时，可以获得消费者广泛的信赖。
这些拥有“护城河”概念的企业就具有了一定程度上的定价权，可以在长期的竞争中超越对手，获得长久生命力与增值能力。
正是行业的先天优势和公司自身卓越的竞争能力，成就了这些“幸存者”昨日的辉煌，并延续至今天，那么明天，他们是否会依然灿烂？中国的资本市场是否会如美国股市历史一样重演，只有让未来见证。
