什么是选股策略？ 什么是选股策略？ 选股策略是寻找好股票的独特方式谈股论金。 记住在寻找好股票的过程中要适度。
《基金周刊》：从个股选择来看，选择优质个股的核心考量是什么？
杨顾：我们在选择个股的时候，一直比较关注个股的安全边际。 其次，我们希望挖掘其他人尚未发现的标的，而不是那些已经被市场充分挖掘的股票。
当然，在选择上，除了有一定的安全边际，投资标的还必须有较好的成长性。
有时候你要投资一些和别人不同的东西，所以这就要求投资理念反映它在一系列市场的演进中所适应的策略，例如，也许在 2004 2005年，很多市盈率极低的股票，或者净资产高于股价的股票，严格来说是有安全边际的。
但在这种环境下，如果按照2004年和2005年同样的原则都找不到这样的股票，这个时候怎么办？
与许多基金投资的创业板和中小企业股票一样，它们的估值并不低，因此投资者需要根据自己的投资观点及时调整以适应这些目标。
过去，国内基金行业偏爱投资价值股。 在当前的市场环境下，基金经理开始更多地转向成长股，但更需要强调的是基金经理要有前瞻性，对于研究，需要通过投资在一些不太受欢迎的东西来降低风险。 市场。 另一方面，用你早先的投资态度去寻找那些绝对价值低的股票。 在目前的环境下，这已经变得困难了。
《基金周刊》：关注个股的选择是否意味着基金经理研究的频率很高？ 为较大型基金选择个股的效果如何？
杨顾：调查的频率与规模密切相关。 如果你管理的基金不到20亿，一个基金经理去上市公司跑多点就够了。 我们强调个股的选择，强调基金经理需要挖掘一些有价值的东西，但是对于大资产，我们也认为行业配置和仓位配置更重要，因为行业配置和仓位对基金的影响很大。 此类基金的超额收益。
面对资产规模较大的基金，个股选择的效果会大打折扣。 基金经理在个股选择上的小幅超额收益，很容易因为行业配置和仓位错误造成。 被吞。
在 个个股方面，基金经理研究了多达100家公司，从中选出了10家公司。 对于小基金来说，10家公司可以占到60%-70%的仓位，而对于大基金来说，只能占到20%-30%的仓位。 这是不一样的。
因此，在整个基金公司的大规模资产管理方面，我们也希望提高我们的行业配置和头寸配置能力。
中长期缺乏大的投资机会
《基金周刊》：市场已经出现。了半年而现在它产生20%左右的反弹，也就是说从低点升到2300多点，产生20%的反弹是合理的现象。但是整个趋势事实上没有发生多大变化，因为整个股市的估值还比较高，当扣除银行、煤炭、地产这些行业后，我们发现市场的市盈率水平依然不低。
当然一个市场里面会有一些市盈率非常低的股票，也会有一些市盈率高一点的股票，即便是那些市盈率低的股票，现在估计也有15倍的PE.我们看到市盈率低的公司，事实上它本身也不应该按照市盈率进行投资，市盈率很多时候对于投资而言并不是很重要的。
我们现在关心的是下半年地产行业的情况，它对整个经济现状的压力主要表现在房价比较高，要么通过房价下跌来缓解这种压力，要么是通过收入水平、通胀等因素的上升来缓解。
如果说收入水平短期之内上升到类似房价这种程度，这本身就意味着它的通胀水平不会太低。
无论是通胀还是房价，对经济的压力都比较大的，也许两方面都会有，如果出现这种情况的话，整个市场中长线将缺乏比较大的机会。
《基金周刊》：后市主要关注哪些品种？
杨谷：从未来看，我们整体上比较关注消费品、进口替代以及向城镇化发展的那一块，此外，技术变革、节能环保也是我们希望去挖掘的一个方向，但是此类品种的一个缺点是大家都看得到，几乎被市场充分挖掘了，这也给基金经理提出更高的要求。
中国经济发展良好，未来几年可能会越来越好，但是它的增速肯定不会像以前那么强劲。
投资如果继续下降的话，它对整个经济的速度肯定会拖下来，但我觉得这对股市投资而言并不是最重要的，比如欧美市场，它每年的经济增长也就是2%-3%的水平，但是股票市场的收益率并不差，像中国过去几年GDP增长都是10%以上，但是股票市场实际收益率却表现平平，好的时候来说股市收益率也就是9%，如果从高点来算，大家现在都不怎么挣钱。
所以，我们认为经济减速也不会过多的妨害股市投资，未来中国经济中消费比重的加大对经济而言是好事，这给民营企业将带来巨大的活力，这种活力或许会在几年后在股市中显现出来。
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