“当我们经历了许多难以想象和可预测的经济气候变化，比如经济萧条、暴跌、战后重建和经济繁荣等，我发现艾略特的波浪理论和真正的经济发展脉搏这契合 我对艾略特波浪理论的分析和预测能力很有信心马钢股票。"
——《艾略特波浪原理——批判性评价》
如果我选择 本世纪最有价值的发现，我会选择“艾略特波浪理论”。 因为它是自然界涨落规律的近似“数学表达模型”。 基本上，它与其他股市分析方法不在同一水平上。 如果用一组来说明，就如图1所示，其实也可能是运气造成的。 拉尔夫·纳尔逊·埃利奥特 (Ralph Nelson Elliott) 在三年的休养期通过仔细研究道琼斯工业平均指数，意外地发现了我们现在所说的“波浪理论”。 “就像“高尔夫球掉落问题”一样，我们不再知道艾略特是怎么发现的，只能说是他的运气。
图2
波原理 有三个重要的概念：浪型、波幅比和持续时间，其中最重要的是类型。浪有两种基本类型：前进浪5-3-5-3-5和调整浪5-3- 5.
Wave Theory，又称波浪原理（Wave Principle），创始人艾略特（RNElliott）提出，社会和人类的行为在一定意义上是一种可识别的模式（Patterns 以道琼斯工业平均指数（DJIA）为研究工具，艾略特发现股票价格不断变化的结构格局体现了自然和谐之美，基于这一发现，他提出了一套相关的市场分析理论， 并提炼出市场的十三种形态或波浪。这些形态在市场中反复出现，但时间间隔和放大器 发生的纬度 大小不一定可重现。 后来，他发现这些结构形状可以连接起来，形成相同形状的更大的形状。 这样就提出了一系列权威的解释规则来解释市场的行为，特别强调波动率原理的预测价值。 这就是著名的艾略特波动率理论。
波动原理具有独特的价值，其主要特点是通用性和准确性。 通用性表现在大部分时间都具有预测市场的能力，许多人类活动也遵循波动性原则。 但是艾略特的研究是基于股票市场的，所以这个原理最常应用于股票市场。 在运用波动率原理分析市场变化方向时，准确度表现往往表现出惊人的准确度。
Elliott 的大部分研究是通过一系列精彩的、训练有素的思维过程完成的，其完整性和准确性适合研究股票市场的平均价格变动。 1940 年代道琼斯工业指数只有 100 左右，当时很多投资者认为道琼斯工业平均指数很难超过 1929 年的峰值。然而，艾略特预测，在接下来的几十年里， 一种股市宏观及微观上的一些预测得到了历史的证实。
关于艾略特波动理论，哈米尔顿（Hamilton Bolton）曾经说过：当遇上一些很难预测的灾难，例如经济萧条、战争、战后重建以及经济过热，艾略特波动原理往往都能够较恰当地反映事态发展的过程。
艾略特提出的有关型态的定义及原理经过了时间及股市行为的检验。现在许多技术分析者在研究图表时多偏向于工具之使用，很少涉及其原理，本书中我们将就艾略特波动原理进行论述。牛市中艾略特法则之焦点在于跟踪及准确计算五个波的发展进程，其中三个向上运动的波（Waves Up）和两个间隔其中的向下运动的波（Waves Down），这一概念也就是现在通俗说法“所有牛市均有三条腿”。在市场上，哪里是牛市之腿，抑或根本不是牛市，有各种不同的定义方法。反过来，波动原理中又将一系列的腿解释为一条完整的腿。
在1938年的著书《波动原理》和1939年一系列的文章中，艾略特指出股市呈一定的基本韵律和型态，五个上升波和三个下降波构成了八个波的完整循环。三个下降波作为前五个上升波之调整（Correction），图2表示五个代表上升方向的推进波（Impulse Waves）和三个调整波（Corrective Waves）。
这里我们要讨论一下本书中的一些用语。首先5波是指一个由图2中1、2、3、4、5五个波构成的波浪，3波是指一个由图2中a、b、c三个波构成的波浪。当我们说推进波为5-3-5－3-5型态时就是指推进波可以由五个子波构成，这五个子波又分别由5波、3波、5波、3波、5波构成，如图3所示。
•图3各等级波浪的进一步划分•
波 1、3、5谓推进波（Impulse Waves，或方向波），推进波的基本型态如图3中①所示，系5—3—5—3—5型态。波2、4谓调整波（Corrective Waves），波2调整波1，波4调整波3，波l、2、3、4、5构成的5波由波a、b、c构成的 3波调整。调整波的基本型态如图3中②所示，系5—3—5型态。一个完整的循环由八波组成，其中包括两种类别的波，即数字波（Numbered Phase）或5波，以及字母被（Lettered Phase）或3波。
接着开始另一个相似的循环，亦由五个上升波和三个下降波组成。随后又延伸出五个上升波。这样完成了一个更大的上升5波，并且接着发生一个更大的3波向下调整前面发生的上升5波。每个数字波和字母波本身都是一个波，并且共同构成更大一级的波。
图3表示同一级的两个波可以分成次一级的八个小波，而这八个小波又可以同样方式分出更次一级的三十四个小波。也就是说，波动理论中认为任何一级的任何一个波均可分为次一级的波。反过来也构成上一级的波。因此，可以说图3表示两个波或八个波或三十四个波，只不过特指某一级而已。
图3 各等级波浪的进一步划分调整波（a）、（b）、（c）之型态，如图3所示的波②，系5－3－5型态（5－3—5 pattern）。波（2）又与波②之型态相同，（1）与（2）始终与①、②的型态相同，仅是大小程度不同而已。
图4更进一步明确了波的型态与波的等级之间的关系，它表示一个完整的股市循环中可以按下表细分波浪。
循环级别牛市、熊市完整循环
循环波（Cycle Waves） 1 1 2
基本波（Primary Waves） 5 3 8
中型波（Intermediate Waves） 21 l3 34
小型波（Minor Waves） 89 55 144
波浪形成的基本概念可总结如下：
1）一个运动之后必有相反运动发生；
2）主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分为更低一级的五个波；调整波与主趋势方向相反，或上升或下降．通常可分为更低一级的三个波。
3）八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个循环，自然又形成上级波动的两个分支。
4）市场形态并不随时间改变。波浪时而伸展时而压缩，但其基本形态不变。
在实践中，每一个波浪并不是相等的，它可以压缩，可以延长，可以简单，可以复杂。总之，一切以型态为准。下面，提供几个较为典型的例子（如图4）。
•图4 完整的波浪及次级波数目•
