如何从“业绩超预期”中选股？
假设A股为半强有效承?渭?晒砂伞，股价能够全面有效地反映上市公司盈利前景的所有公开信息，包括盈利预测值、公司经营状况、 以及其他公开披露的财务信息等。那么上市公司的盈利意外无疑会对股价产生重大影响。 当时间和指标两个驱动因素同时具备时，买入超预期的股票组合能否获得稳定的超额收益？ （异常退货）？
如何定义业绩超预期
查阅大量研究文件和财经新闻报道发现，大多数研究人员和新闻媒体将高性能增长的概念等同于业绩超预期， 比如业绩增长500%的股票，毫不意外地披上了业绩超预期的外衣。 本文认为，这个定义不包括“超预期”的本质，忽略了“理性人”在股市中的作用，即超预期是相对于股市的绝大多数参与者而言的。 迄今为止，长江证券（000783，个股）研究部余文兵在“事件驱动选股策略”中的观点最为合理。 他用市场认可度来衡量收益是否超出预期，即定期报表发布后的第一个交易日。 股价是否大幅上涨，这点也值得本文参考。
综合各种文件，我们将从两个角度定义“超预期”的概念： ①上市公司将在此前公告的基础上发布两次（或多次）公告。 预测的业绩增长幅度超过此前的预期范围，则可以确定公司已经超出预期； ②上市公司在发布季报或年报时，如果净利润增长率或EPS（每股收益）大于某个时区国内券商、基金、私募等机构的集体预判，则出现这种情况 也被视为超出预期。 在本文中，仅关注第一种情况下“超出预期”事件对股价的影响。
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